# 經濟下行  

先前僵持不下的美中貿易戰出現和緩跡象，美國與中國近日在日內瓦舉行高層會談後宣布，雙方同意自本周起，在為期90天的談判期間，大幅削減對彼此商品的懲罰性關稅。對此，旅美學者翁履中指出，「美中日內瓦貿易談判聯合聲明」聲明不只是貿易戰的暫時停火，更是美中競爭一次彼此壓力下的外交轉向，除讓美國總統川普（DonaldTrump）民調「止血」外，中國從125%降到10%，也給川普宣稱「美國占上風」的說嘴理由，未來幾個月美中談判將進入關鍵期，「中美競爭未止，只是進入新一輪博弈的前奏。」

美國聯準會（Fed）最新決議按兵不動，聯準會主席鮑爾強調美國經濟仍有韌性，但通膨與失業風險同步上升，加上關稅政策帶來的高度不確定性，使得貨幣政策進退之間必須更為審慎，決策者們並不急於降息，即便美國總統川普頻頻喊話，根本不會影響他們的工作。

中國經濟的真實面貌，正籠罩在一層迷霧之中。外媒《華爾街日報》近日報導指出，北京當局已陸續停止發布數百項關鍵統計數據，此舉使得外界，包括投資者與研究機構，愈發難以準確評估這個全球第二大經濟體的實際運行狀況。中國問題專家章家敦（GordonChang）更直言，北京正在「抹殺數據」，顯示其經濟可能已「走投無路」。

1985年9月22日，紐約第五大道的廣場飯店（PlazaHotel）有一場秘密會議，悄然改變了全球經濟的格局。當時五大工業國—美、日、（西）德、法、英五國的財長與央行總裁齊聚一堂，簽署了史稱「廣場協議」（PlazaAccord、プラザ合意）的重要文件。美國希望透過這份協議解決「強勢美元」與「貿易逆差」的問題，卻也造成日本經濟「失落的三十年」。如今川普對於「強勢美元」與「貿易逆差」同樣不滿，「海湖莊園協議」的解方也頻頻被拿出來討論，回顧這段歷史也為當前全球經濟挑戰提供借鏡。

在中國的批發市場和商品展覽會上提到「唐納德·川普」（DonaldTrump）的名字，人們往往會報以一聲嗤笑。

今天是大陸五一假期最後一個工作日，接下來將迎來為期五天的長假。在中國經濟下行和消費市場疲軟的態勢下，大陸各地依舊上演「一票難求」的景象。和之前清明節假期一樣，從北京南下列車早已售罄，北上列車則出現大量「候補」的狀態（候補即為系統預估有票，需要排隊等候的意思）。據福建海事局預測，「五一」期間，兩岸「小三通」航線將迎來客流高峰。廈金、泉金、兩馬、黃馬等4條客運航線，將有15艘客船投入運營，預計發航180班次，發送旅客超2.7萬人次。

中共雖然經常踐踏民意，但這並不等於他在執政過程中完全不顧民意，否則他就不必搞「大內宣」。他還是需要得到民眾支持，越多越好，這是常識。

一度被外界認為「難產」的大陸民營經濟促進法終於釋出官方消息。本週日（27日）大陸全國人大常委會舉行會議開審《民營經濟促進法》草案。此前該草案一度被中國民間認為是遏制「遠洋捕撈」的強力手法，但是從目前中國各地黨政部門要求強化營商環境的工作要求來看，即便該法通過，在落實到地方上還需一定空間，畢竟會觸碰很多地方黨政部門的利益蛋糕。

「絕不用海歸派，只在國內高校裡培養自己的人才」「海歸派裡有間諜，我不知道誰是誰不是」這是大陸民企格力電器董事長董明珠在4月22日舉行的格力電器臨時股東大會所言，此舉引發大陸官民和輿論嘩然。

2025年4月，全球市場因美國關稅政策的反復無常陷入劇烈震盪。川普政府自年初以來不斷加碼關稅，甚至推出「對等關稅」政策，試圖以單邊主義重塑國際貿易規則。然而，這一政策不僅未能實現「讓美國再次偉大」的承諾，反而將美國推入多重經濟困局。

一向被視為安全資產的美元，近期卻成了恐慌來源。在過去市場動盪時，投資人通常會湧向美國國債這個避風港，進而帶動美元升值；但這一次的劇本卻顯得格外詭異：投資人正在避開美債。過去一個月，美國10年期國債的殖利率已從4.2％上升到最高4.5％，而美元則是自1月中觸頂以來持續下跌，目前美元兌一籃子主要貨幣已經貶值近9％—顯示「美元不敗」的地位似乎正在鬆動。

美國聯準會（Fed）主席鮑威爾在台灣時間週四（17日）凌晨發表演說，內容看似老調重彈，卻仍引爆華爾街的悲觀情緒，美股跌勢加劇。市場分析認為，鮑威爾的言論表明了，即便美國總統川普急呼降息，但關稅政策導致經濟情勢不確定性驟升，投資人難以指望聯準會伸出援手。

川普在「解放日」宣布將對全球課以高趴數關稅，據說美國財政部長史考特．貝森特（ScottBessent）的說法，已經有70多個國家聯絡白宮將展開協商，不過喊了10多年「大國崛起」的北京，當然很難「低頭」，結果和川普展開一場類似菜市場拍賣會的關稅稅率喊價胡鬧嘴砲戰。

美國總統川普3日拋出震撼彈，宣布對台灣實施「對等關稅」政策，課徵高達32%的關稅，瞬間引發市場恐慌，台股應聲大跌，而這記「關稅重拳」不僅衝擊台灣經濟，更讓房市前景蒙上陰影。中信房屋總經理張世宗指出，在經濟不確定性升溫下，購屋族態度轉趨保守，市場交易量恐進一步放緩，房價支撐力道面臨考驗，房市可能加速朝「買方市場」傾斜。

隨著川普政府對等關稅政策的影響越來越大，除導致中美對接的外貿從業人員的訂單出現「過山車式」變化外，台灣外貿從業人員也因此受到衝擊。即便如此，民進黨還是希望能派前總統蔡英文或副總統蕭美前往琴華府與美方談判。不過，川普的關稅政策大局已定，短時間內修改取消希望則有些渺茫。或者一些中國外貿從業人員為因應川普的對等關稅政策，紛紛透過減產或停工的方式來將損失降到最低。

美國總統川普宣布的關稅政策震撼市場，殺得全球股市投資人措手不及。法人指出，由於關稅政策仍未明朗，市場恐慌情緒飆升，美國經濟衰退的機率升至60%，同時直接減少對亞洲出口的需求，亞洲經濟體今年也面臨顯著的成長下行壓力，建議投資人分散投資於不同資產類別，降低單一市場波動的風險。

過去一向非常支持美國總統川普（DonaldTrump）的盟友、德州聯邦參議員克魯茲（TedCruz），近日罕見公開對政府示警，針對白宮對大量盟邦提高關稅，他認為此舉不僅對美國沒有好處，還可能對自家經濟構成「巨大風險」，甚至在政治層面，更可能導致共和黨在明年（2026）期中選舉（midtermelection）中面臨一場慘敗。

台灣經濟研究院今（31）日公布2月整體製造業景氣信號值，較上月增加4.29分至15.00分，創1年來新高，燈號再度回溫轉為綠燈。台經院說明，國內製造業受惠AI、高效能運算等商機持續發酵，又比較基期較低，出口及外銷訂單年增率由負轉正，帶動需求及原物料投入等指標表現。不過對於未來的關稅衝擊，台經院也點名這產業恐是海嘯第一排。

作為每個月要看成百上千，不同階級、不同領域病人的精神科醫師，對於人民所苦是很清楚的。疫情之後，很多人的工作、某些行業一直都很辛苦。像一家很大連鎖餐廳的老闆，苦著臉跟我說：「通膨、薪水增加，客人沒增加，又不太敢漲價，根本賺忙不賺錢」。也有病人在傳統產業、甚至是工程師，因為行業別式微而被裁員。

中國經濟疲軟讓飯店旅宿業陷入寒冬，連鎖飯店品牌錦江、首旅、華住、格林等龍頭企業，2024年前三季營收與淨利潤紛紛下滑，更有大批五星級飯店更面臨歇業或出售困境，然而市場買氣低迷，導致高達85%飯店最終流拍。有業內人士悲觀預測，2025年恐有一半五星飯店破產。