# 量化寬鬆  

美國國會預算辦公室（CBO）預估，2025年美國政府需為高達9.2兆美元的國債進行再融資，其中6.5兆美元將於今年6月內到期。這項消息看似遙遠，實則影響深遠。許多台灣民眾可能直覺反應是：「美國欠錢，關我們什麼事？」然而，在全球金融體系高度連動的今天，美國的財政與貨幣政策，早已不只是美國內政，它的震動，會實質地波及我們的經濟環境、民生成本乃至國際安全情勢。

美國總統川普（DonaldTrump）上任後，接連對各國下重手，對等關稅更衝擊全球政經局勢；近日新台幣兌美元更出現「暴力」升值，連2日升幅超過1元，逼得中央銀行（央行）總裁楊金龍必須親自現身應戰。央行是台灣經濟的心臟與神經中樞，掌管利率、匯率、物價等三項基本業務，利率變動影響的不只是個人，還包括企業營運成本，匯率又涉及進出口貿易，貨幣政策的施行對物價產生重大波動，因此，央行總裁這位國家「大掌櫃」只要稍有不慎，影響的就是全台灣。

美國關稅政策引發全球股債匯市劇烈波動，一度暴跌至7萬5000美元的比特幣，近日已強勢重返10萬美元。國民黨立委葛如鈞今（9）日在立法院國是論壇時表示，近期的國際政經情勢突顯「多元儲備」的重要性，台灣目前外匯存底高達5770億美元，92%都是投資美國國債，應避免將雞蛋放在同一個籃子裡，「避免今天不存，明天可能後悔！」

2025年1月20日，川普再度入主白宮，面對的是一個財政狀況堪憂的美國：每年1.8萬億美元的財政赤字、9200億美元的貿易逆差，以及高達36萬億美元的國債重擔。特別是2025年6月即將到期的6.5萬億美元國債，迫使川普政府採取了一系列激進的開源節流政策，但是這些政策不僅未能解決問題，反而加速了美國霸權體系的瓦解。

隨著全球經濟局勢變化、人口結構轉型、政策環境調整，未來五年的房地產市場，將迎來前所未有的重大轉變。無論是資金面、需求面，還是政策調控，皆將深刻影響房市的供需平衡與價格走勢。以下，品嘉建設胡偉良就從五大面向解析2025至2030年間房市的可能趨勢。

近日，川普再次將「對等關稅」（reciprocaltariff）政策推上檯面，明確點名包括台灣在內的貿易順差國，聲稱應補上32%的關稅差額。這種計算方式，表面上是為了公平競爭，實際上卻是一種以市場作為籌碼的單邊壓力手段。更重要的是，它揭示出台灣在全球貿易與金融體系中的脆弱位置──我們表面上享有順差，但在整體價值分配與體制主導權上，卻遠非受益者。

美國總統川普對等關稅政策暫緩期限90天，7月份將再度開始，而6.5兆美債6月即將到期，外界推測美債和美元的崩跌是川普精心步下的局，美國擁有世界儲備量第一的黃金，以此制定遊戲規則。對此，資深媒體人陳鳳馨在網路節目《永康新世界》中表示，8000公噸的黃金就能夠操控全世界，這部分外界把美國想得太高明，美國此次決策並沒有這麼高明。

2025年4月，美國總統川普再次將矛頭指向聯準會主席傑羅姆·鮑爾（JeromePowell）。他在4月21日的社群媒體「TruthSocial」上痛斥鮑爾為「大魯蛇」（Amajorloser），要求立即降息，並威脅若不遵從便將其解雇，稱「鮑爾的終止（termination）不能再快了！」此言一出，美股應聲下跌，美元兌其他貨幣匯率滑落至三年低點，全球金融市場一片震盪。

國泰投信旗下正向二倍ETF「國泰臺灣加權正2（00663L）」已於21日舉行受益人會議，決議啟動分割，成為台灣市場當中首檔分割的ETF，也是全台最便宜的台股正2，以昨（21）日淨值140.37元計算，本次執行分割作業約為「1拆7」，分割後每受益權單位淨值回歸接近初始發行價格（20元），交易價格回歸市場習慣的交易區間，未來一張僅需約2萬元即可交易，投資更便利。

北京當局對美國總統川普掀起的關稅戰表示將奉陪到底，中國獨立經濟學家謝國忠說：「我覺得（北京）高層認為美國是受不了的，就看她（美國）能熬多久。」他並表示，美國對中國的恐懼根深蒂固，美中之間的關稅戰會一直打下去，中美關係以後不可能順利的。

美國總統川普對於貿易逆差念茲在茲，不僅屢屢針對中國，甚至不惜與盟友撕破臉，也要祭出高額的對等關稅，但此舉恐怕還是劃錯重點，根本無助於達成他的理想目標。中央銀行今（18）日特地發布專文〈經常帳餘額與匯率之相關性〉，詳盡解析川普政策的癥結與盲點。

美國總統川普挑起的關稅戰，讓全球金融市場陷入歷來罕見的混亂局面，上週除了股市重挫，美債、美元也聯袂受難，投資人紛紛撤出美國資產，甚至有人將這次推倒美債的幕後元兇指向中國、日本的報復性賣壓，但從相關數據來看，似乎不是這麼一回事。

早在2004年台灣中央銀行的「美國經常帳逆差問題之研析」報告，就已經指出美國經常帳逆差（國內儲蓄-投資）持續增加，使得美國外債高達GDP的26％。造成經常帳逆差的原因，主要是因為貿易入超所致，也就是進口大於出口。

美國總統川普（DonaldTrump）「對等關稅」解放日降臨，他美國時間4月2日宣布將對對與美國存在大貿易逆差的國家，課徵個別關稅，其中台灣稅率為32%。財信傳媒董事長謝金河認為，川普要讓美國再次偉大，不會拿刀看別人也砍自己，背後定有戰略考量；他也提到總統賴清德出來談話，台灣戰略須進行大調整。

自五年前全球實施量化寬鬆政策以來，日股持續上漲，近幾年表現亮眼，突破35年來的新高。不僅有「股神」巴菲特大舉投資日股，日本證券交易所也積極推動金融改革轉型。更重要的是，日本政府聯手八大商社推動產業升級，這一切似乎都在宣告：日本正在迎來全新契機。

在香港有「李超人」之稱，年齡已高達96歲的香港鉅富李嘉誠，近日又因出讓巴拿馬運河港口給美國貝萊德為首的財團，引發中國國家主席習近平暴怒而登上新聞版面──在左派、反美派將美國總統川普針對巴拿馬運河的發言貼上「帝國主義」標籤後，李嘉誠的動作卻呈現了「川普是為了對付中國」的觀察角度，無怪乎高呼中國夢、接棒毛澤東大搞「超英趕美」的習近平難以控制自己的脾氣。事實上，在香港白手起家最終成為富豪的李嘉誠，2013年已經上演過一齣「讓中國不開心」的戲碼。

結論：基本上很難。

前英格蘭銀行行長馬克·卡尼（MarkCarney）將成為加拿大下一任總理，至少在目前是如此。隨著該國面臨由美國總統唐納德·川普（DonaldTrump）發起的全球貿易大戰，卡尼被認為需運用自己處理全球經濟危機的經驗。

美國總統川普重返白宮展開第2任期，不分敵友祭出關稅措施，作為經濟制裁手段，嚴重衝擊全球金融市場，也引起股市震盪。《風傳媒》今日下午在台北晶華酒店舉辦11周年社慶論壇，以「大浪當前」為題，討論如何因應「川普2.0」上路後造成的全球衝擊，邀請外交部長林佳龍、台灣經濟研究院董事長吳中書、富邦金首席經濟學家羅瑋等人與談。羅瑋提醒，未來在金融市場投資時，投資人除了要注意「期限溢酬」，市場在3至4月也會出現比較劇烈的波動。

現貨黃金再度走弱，自2月24日盤中刷新歷史新高2956美元後，金價一周內自高點回落已超過100美元，28日盤中低點2842美元，隨著國際金價的回落，中國國內金飾價格也大幅跳水，基本回落到人民幣880元，金飾每公克在3天內跌了人民幣18元，跌幅約2%。對此，前立委蔡正元在政論節目《全球大視野》上指出，市場上經過刷洗以後，黃金的底部已經墊高到2800美元以上，短線會有跌，但長線不用擔心。