# 通膨  

上周聯準會利率會議決議維持利率不動，聯準會主席鮑威爾重申「不急於行動」，市場的預期是7月會降息。不過，聯準會貨幣政策的走向，已經跟中美關稅談判「綁定」，7月降息的期待並不樂觀。

美國國會預算辦公室（CBO）預估，2025年美國政府需為高達9.2兆美元的國債進行再融資，其中6.5兆美元將於今年6月內到期。這項消息看似遙遠，實則影響深遠。許多台灣民眾可能直覺反應是：「美國欠錢，關我們什麼事？」然而，在全球金融體系高度連動的今天，美國的財政與貨幣政策，早已不只是美國內政，它的震動，會實質地波及我們的經濟環境、民生成本乃至國際安全情勢。

美中貿易戰出現和緩跡象，上周全球持續關注美國對等關稅之際，新台幣在5月2日、5日兩個交易日盤中皆大升超過1元，匯率觸及29.59元，一度引發市場恐慌及外幣換匯潮；今（13）日則收在30.45元，已是連續近一周交易日收低。對此，經濟學家吳嘉隆評估，有人說（美元兌）台幣會看到28、27、25元，但他認為，台幣升值已經結束了。

美中官方12日共同宣布，即日起雙方將在90天內大幅調降彼此實施的懲罰性關稅，美國將把對中國進口商品的關稅從原本的145%降至30%；中國則將對美國進口商品的關稅從125%下修至10%，此舉彷彿為全球市場注入一劑強心針。對此，中經院院長連賢明指出，中國應該會覺得在關稅大戰中獲勝，但也不用高興的太早。

5月12日美股飆升的原因，不僅僅是因為美國暫停對中國加徵嚴苛關稅。

美國聯準會主席鮑爾(JeromePowell)上週在利率決策會議之後，再度表達維持利率不變的決定，他在會後記者會上，用不同的方式，連續22次表達了「等待」的態度，鮑爾說：「我們認為，進一步觀望的成本相當低…目前的情況不允許我們採取先發制人的行動。」美聯會一直認為，美國現正面臨通膨攀升與失業率上升的雙重風險。

計總處昨（13）日公布最新工業及服務業薪資統計，剔除物價因素後，第1季全體受僱員工實質經常性薪資平均數年增0.81％，為4年來最大增幅，也是4年來首度轉呈正成長，累計實質總薪資平均數成長0.73％，顯示薪資成長速度超越通膨。

美國與中國達成戲劇性協議，雙方同意90天內互相下調關稅。川普政府面對空蕩的貨架與通膨壓力，急派財政部長貝森特與貿易代表葛里爾在日內瓦談判，結果出人意料。消息人士爆料，貝森特在談判桌上用糖示警，強硬警告中國代表芬太尼毒害的殺傷力，令中方震驚不已。這場心理戰成為休戰的轉捩點。

如果說「川普2.0」與「川普1.0」有什麼不同，至少對台灣而言，上次執政4年後他還能保有大量支持者與粉絲，許多人認為這位敢嗆敢衝的非典型總統，絕對是我們抗中保台的好戰友；這次川普重回白宮還不到4個月，卻已經被許多台灣人看破手腳，認定這個張口就來的美國領導人不過是虛張聲勢的自私政客。

自從美國總統川普宣布關稅政策以來，美國中長天期公債殖利率逐步攀升，市場掀起對債券投資的疑慮，甚至出現大量拋售美債的傳聞，形成一股「買方罷工」的現象。對此，財經專家阮慕驊在網路節目《TODAY財知道》上表示，美元如果長期趨貶，是不利於美國資產，他認為應該要減持美債相關資產，美股則是採取如同台股的打帶跑策略操作。

圍繞美中兩國在瑞士日內瓦的經貿談判引發全球關注。為期兩天的閉門會談，雙方都稱「取得重大突破」，這也是自中美關稅戰以來，兩國罕見性對外發佈一致的資訊。中方代表團在新聞發佈會上表示，中美雙方就彼此關心的經貿問題開展了深入交流。會談氛圍坦誠、深入、具有建設性，取得實質性進展，達成重要共識。與會的中國商務部副部長李成鋼補充說，該機制將「就相關貿易問題開展定期或不定期的交流」。

全球金融市場本週屏息以待美國即將公佈的兩項關鍵通膨數據——4月份消費者物價指數（CPI）及生產者物價指數（PPI）。這些數據的發布時機，恰逢美國總統川普對主要貿易夥伴實施高額關稅政策之後，因此被市場視為評估關稅初步衝擊的首批「硬數據」，其結果不僅將左右本周市場情緒與走向，也可能對聯準會（Fed）未來的貨幣政策路徑產生深遠影響。

根據現行規定，勞工保險（勞保）老年給付的請領年齡已逐步提高，並非所有人都能在60歲時請領，勞保老年年金給付之法定請領年齡自勞保年金制度2009年1月1日施行日起為60歲，第10年提高1歲，其後每2年提高1歲，提高到65歲為上限。

投資市場每幾年就會出現一些黑天鵝，傳統的避險工具也不一定管用，面對川普還有三年多的任期，投資想維持穩定獲利絕對不是簡單的事，這次我們就來談談避險配置的議題，讓你的財富不會一夕歸零。

美國總統川普（DonaldTrump）上任後，接連對各國下重手，對等關稅更衝擊全球政經局勢；近日新台幣兌美元更出現「暴力」升值，連2日升幅超過1元，逼得中央銀行（央行）總裁楊金龍必須親自現身應戰。央行是台灣經濟的心臟與神經中樞，掌管利率、匯率、物價等三項基本業務，利率變動影響的不只是個人，還包括企業營運成本，匯率又涉及進出口貿易，貨幣政策的施行對物價產生重大波動，因此，央行總裁這位國家「大掌櫃」只要稍有不慎，影響的就是全台灣。

美國總統川普於美東時間11日宣布，將於12日上午簽署一項行政命令，重啟他首任期內具爭議性的「最惠國政策」，目標是大幅降低美國處方藥價格，讓美國民眾支付的藥價向全球最低價國家看齊。

川普政府的一個關稅協商成功的國家是英國，而非之前被看好的印度或日本，川普自然又可大肆宣揚其政策的正確性，但對一個從美國入超的英國而言，仍需被課百分之十的汽車關稅，且須購買百億美元的波音飛機，只能說英國真的是美國的鐵桿兄弟，賣個面子給川普，該協議的象徵性大於實質的經濟意義。另一方面，傳出川普有意放寬對中國的關稅，真不知今夕是何夕。

中國國家統計局周六（5月10日）公布，中國居民消費價格指數（CPI）4月份同比下降0.1%，連續第三個月下降。法新社認為，這反映出在支出疲軟和中美激烈貿易戰的背景下，中國領導層在重振經濟方面面臨持續挑戰。

在雙方相互放話、對嗆的階段過後，全球兩大經濟體終於在瑞士開始會談，世界各國無不希望美中貿易戰出現緩和跡象。英國廣播公司（BBC）指出，美中雙方都試圖將對方形塑得更為窘迫，但這個星期兩國代表卻都坐到了談判桌上，並且宣稱「是對方要求這麼做的」。既然自己底氣十足、是別人哭天搶地，那麼為什麼還要配合對方進行協商呢？