# 拋售美債  

美中貿易戰出現和緩跡象，上周全球持續關注美國對等關稅之際，新台幣在5月2日、5日兩個交易日盤中皆大升超過1元，匯率觸及29.59元，一度引發市場恐慌及外幣換匯潮；今（13）日則收在30.45元，已是連續近一周交易日收低。對此，經濟學家吳嘉隆評估，有人說（美元兌）台幣會看到28、27、25元，但他認為，台幣升值已經結束了。

自從美國總統川普宣布關稅政策以來，美國中長天期公債殖利率逐步攀升，市場掀起對債券投資的疑慮，甚至出現大量拋售美債的傳聞，形成一股「買方罷工」的現象。對此，財經專家阮慕驊在網路節目《TODAY財知道》上表示，美元如果長期趨貶，是不利於美國資產，他認為應該要減持美債相關資產，美股則是採取如同台股的打帶跑策略操作。

5月10日至11日，中美雙方在瑞士舉行經貿高層會談。北京時間12日下午三點左右，兩國同步發表中美日內瓦經貿會談聯合聲明，雙方承諾將於2025年5月14日前，大幅降低過去一個多月來互相加徵的關稅，以繼續推進談判。

中國是美國國債大戶，很多人直覺認為，中國一旦把手上的美債清光，一定對美國重傷，因此，「拋售美債」一直是中南海的選項之一，但WSJ卻發文認為：中國不會這麼做，如果中國拋售手中的巨額美債，必然會引發國內金融危機。

5月7日，距離川普宣佈「解放日」關稅超過一月，中美政府各自宣佈將派代表在瑞士舉行會談。

川普的關稅大戰，日本穩紮穩打，不隨之起舞，讓日本可以有更大的談判空間對抗美國。主因就是日本首相石破茂以「國難」來看待，以戰戰兢兢的態度來處理。新加坡總理黃循財第一時間就向國民喊話：「全球化和自由貿易的時代已經結束，我們正進入一個更不可預測、更具保護主義，也更危險的時代。」同樣也是以「嚴陣以待」。相對地，賴政府卻是在經過32%的震驚後，只知採取下跪與一切聽川普的態度來處理。和北京的「不退不跪」更是截然不同。然而，讓人最不解的在全球經貿如此嚴峻與危機重重的動盪時期，賴對內竟然還是繼續「熱烈地推展大罷免」，且毫無顧忌地熱炒仇恨動員，撕裂全國也在所不惜！

美中貿易戰的烽火持續延燒，市場始終高度關注中國，作為美國國債的第二大持有國，是否會在關鍵時刻打出「拋售美債」這張被視為終極武器的王牌。然而，《華爾街日報》近日深度分析指出，北京之所以遲遲不願祭出此殺手鐧，原因其實非常直白：一旦中國大規模拋售其持有的巨額美國國債，幾乎可以肯定將率先引爆自身的金融危機，對中國經濟造成難以估量的衝擊。

2025年多數人可以說是被川普的各種政策搞得無所適從。資本市場不是說不會上漲，而是沒有「趨勢」：往往你覺得低谷已過，又來個更低；高點已到，又有新的好消息。這樣的不確定性讓許多人怨聲載道，很多人也都表示美國就要被川普搞掉了。就連巴菲特老爺子在退休法說會時也說過：「如果全球有75億人不太喜歡你，但有3億人卻自鳴得意、自認表現很好，我認為這是巨大的錯誤。」但中文的新聞中，解釋為什麼75億人不喜歡川普的內容很多，但解釋為什麼3億人認同川普政策的文章卻非常少？

作為美債大戶的中國，會不會通過拋售美債來報復美國？《華爾街日報》首席中國記者魏玲靈7日表示，中國「不會這麼做」，「原因很簡單。如果中國拋售手中的巨額美債持倉，必然會引發國內的金融危機」。

巴菲特曾說「只有潮水退了，才知道誰光著屁股」，這句話用來形容全球外匯市場的現狀可說十分貼切。隨著美元霸主地位出現動搖，市場甚至懷疑美元是否正面臨結構性走弱，台灣也成為第一批被「退潮」波及的市場。新台幣5日對美元一度暴漲5%，創下自1988年以來最大單日升幅，今年以來累計升值約8%。

川普關稅戰引發的混亂與問題，已經有人喊出要「拋售美國」了，美國財長貝森特則要大家「不要賭美國輸」。但從近日台幣的大升值到日本也開始對美國「說不」來看，老美確實是越來越不靠譜了。

新台幣匯率近期升勢凌厲，儘管台灣官員頻頻否認美國有所介入，但韓國央行總裁李昌鏑直言，美國政府向亞洲國家施壓，正是這波亞洲貨幣匯率同步走強的原因之一。外匯局長蔡炯民今（6）日重申，台灣並未受到美方的壓力，「央行必須再次向外界清楚說明，沒有就是沒有！」

「人數較多請耐心等候」、「匯市波動影響本行外匯交易」——這是台灣人手機上的訊息。台幣匯率兩天內急促升值，兌換外幣的人流讓銀行系統不堪負荷，民眾集體經歷網路銀行「大塞車」當機。

自從美國總統川普（DonaldTrump）重返白宮以來，其反覆無常的政策和顛覆全球經貿秩序的野心，已令全球投資者與政策制定者如坐針氈。因此，當白宮經濟顧問委員會主席米蘭（StephenMiran）提出的「海湖莊園協議」（Mar-a-LagoAccord）浮上水面時，部分人士像抓住了救命稻草，心想這或許能為川普的經濟政策提供一絲理性線索。然而，澳洲前外交暨貿易部首席經濟學家高登（JennyGordon）指出，只要深入剖析後不難發現，這整套計畫背後的邏輯根本站不住腳。

新台幣兌美元匯率在5月2日創下近40年來最大單日升幅，5日升勢持續，一度升破29.6元大關，觸及29.59元，央行總裁楊金龍當日親上火線喊話，表示希望匯市的失序情況「到此為止」，今（6）日新台幣升勢明顯緩和，早盤仍升破1角，但升勢遠不如先前浩大，匯價閃見29元，但迅速拉回，守住30元。對此，前立委邱毅提醒，「總統賴清德千萬別低估台幣猛升的殺傷力，台灣的經濟發展引擎是出口。」

在美中關係持續緊張、全球經濟格局風雲詭局之際，一項被稱為「海湖莊園協議」（Mar-a-LagoAccord）的計畫正以前所未有的聲量，引發全球投資者和政策制定者的高度關注。這項據稱旨在讓美元貶值、重振美國製造業的宏圖，究竟葫蘆裡賣的是什麼藥、又將如何牽動全球經濟的敏感神經？甚至可能讓中國或者台灣的經濟，有如上世紀的日本一樣，陷入「失落的數十年」？

美元在近來持續走弱，新台幣兌美元在2日飆漲近乎1元，創下30年來單日最大升幅，昨（5）日開盤更驚見「2字頭」，來到29.57元的價位，盤中升值幅度超過1.3元。對此，精神科醫師沈政男發文指出，近期台幣狂升引發許多人的擔憂，1985年的廣場協議，日本為此「失落三十年」，而台灣這兩天現象，泡沫經濟的陰影已經在天邊浮現了。

美國總統川普4月初拋出「對等關稅」政策以來，短短一個月內美元指數下跌達5%，市場對美元資產的信心明顯降溫。根據工商時報，五大銀行觀察指出，雖短線美元續弱機率高，但考量美國財政風險與全球資金配置，美元大幅貶值的可能性仍不高。相對而言，歐元、日圓與瑞郎等主要貨幣反倒有機會在此波動中受惠。

新台幣近日劇烈升值，引發全市場高度關注。從5月2日到5日，新台幣匯率在短短兩個交易日內從32.06暴力升至30.145，盤中一度觸及29.59元，寫下多年未見的匯率暴衝紀錄。面對市場震盪，總統賴清德與央行總裁楊金龍紛紛出面發聲，試圖穩定人心。

新台幣匯率連兩天急升，一度升破30元，5日更來到29.62元大關。對此，前立委郭正亮在政論節目《大新聞大爆卦》上表示，關鍵在於人民幣是否要升值，如果人民幣跟台幣、日幣一樣「放手」讓它升，美元跌的幅度可能會更多。