# 關稅效應  

全球金融市場本週屏息以待美國即將公佈的兩項關鍵通膨數據——4月份消費者物價指數（CPI）及生產者物價指數（PPI）。這些數據的發布時機，恰逢美國總統川普對主要貿易夥伴實施高額關稅政策之後，因此被市場視為評估關稅初步衝擊的首批「硬數據」，其結果不僅將左右本周市場情緒與走向，也可能對聯準會（Fed）未來的貨幣政策路徑產生深遠影響。

隨著美國對中國進口商品高達145%的關稅正式生效，美國消費者可能很快就會發現，過去滿滿貨架上的中國製商品正在快速消失。專家警告，這波關稅衝擊恐在今夏引發大規模供應鏈斷裂，造成多類商品嚴重短缺。

日前，川普在密西根州的百日造勢演說中，高調宣示「5兆美元（約新台幣16兆元）投資重振美國製造業」，然而8年前他親自造訪、象徵「美國工業魂」的賓州手推車工廠，如今卻悄悄關門、產線外移至中國，這場產業逆轉，間接顯示川普所強調的「關稅效應」難以如預期發揮實質作用，也暴露美國製造回流政策的結構性困境。

美國重型貨車製造廠商麥克貨車（MackTrucks）創立於1900年，是全球最大型車廠之一，員工總數超過2000人，並在2000年起，被瑞典富豪汽車集團（VolvoGroup）以18億元收購，成為其子公司之一。不料，麥克貨車近日宣布，因關稅影響及其他經濟因素，將裁減旗下450名員工。

美國總統川普宣布暫停部分關稅後，市場的歡呼聲只維持了一天，美股、美元、美債週四同步挫跌。台灣時間今（11）日早晨，美股期指快速下殺，美元指數摜破100，此為2023年7月以來首見，現貨黃金價格衝上3210美元再刷新高，引發市場議論紛紛，美國是否真的不行了？

美國對台課徵的32％關稅暫緩90天，讓台北股市反彈飆漲，全民也大大鬆口氣，國民黨主席朱立倫今（10）日晚間邀集藍、白執政縣市長會商提出4大聯合對策。朱立倫警告，台灣很多人只因為對等關稅推遲，稅率降到10%就傻傻的開心，其實美國總統川普當選前就提出的關稅、提高國防預算、匯率及舊債換新債4大戰爭即將開打，台灣已經被美國盯上，因此接下來的對美談判非常關鍵。

全球金融市場歷經戲劇性反轉之後，美國最新出爐的通膨數據意外爆冷，3月CPI全面低於預期，這與市場對於美國總統川普關稅政策可能導致通膨升溫的預期有所落差，美股期指短線拉升，收斂稍早之前的跌幅，隨後卻又震盪下殺，台指期夜盤漲約400點。

台水公司的水價(不包括北水處、金門、連江)，從1994年7月以來，已經31年沒調過。雖然3月31日台水依指示，提出第N次水價檢討報告。但隨著川普關稅效應，行政院長卓榮泰也改口：「調整時機尚未決定」。

近年透過旗下山姆超市在中國大賺的美國零售巨頭沃爾瑪，前日被中國商務部等部門約談，據報同沃爾瑪要求中國供應商大幅減價，企圖將美國對華加徵關稅的負擔轉嫁給中國供應商和消費者有關。官媒發文批評沃爾瑪的做法，等同要中國供應商做虧本生意，擾亂正常市場秩序，有違商業合同之嫌，警告「如果沃爾瑪執意如此，那等待它的，就不止是約談了」。

川普關稅效應真的發威了？2025年頭兩個月，中國出口成長遠弱於預期，中國上週五公布數據顯示，1-2月出口年增長只有2.3%。這遠低於《華爾街日報》預測的成長4.5%，較去年12月10.7%年成長，放緩速度更為明顯。

美國對中國商品祭出總共20％的關稅，讓中國電商巨頭Shein與Temu深受衝擊，曾經燈火通明、機器運轉不歇的廣州「Shein村」服飾代工廠，如今卻陷入訂單銳減的低潮，無奈裁員。

川普大打關稅戰，各國繃緊神經，但就單一家公司與國家利益連結度之高的，莫過於台灣與台積電。針對川普可能祭出100%的關稅、中止《晶片科學法》補助，台積電有多少能力能夠應對？

美國總統當選人川普1月20日即將上任，揚言將對中國、墨西哥、加拿大等國產品銷美加徵關稅，引爆農曆年前搶運潮，近期航運爆艙，出口廠商苦惱搶不到艙位，包括紡織股王儒鴻等都感受到影響。

新冠疫情加速數位轉型，科技大廠訂單滿載，在國際品牌壓力下，國內科技業包括台積電、台達電、宏碁、聯電、華碩等紛紛加入國際再生能源倡議（RE100），承諾百分之百使用綠電。台灣環境規劃協會理事長趙家緯指出，「國際品牌壓力沒有因疫情而減緩，台灣邁向淨零的關鍵是大力發展綠能。」

《境外資金匯回管理運用及課稅條例》去年7月下旬公告施行後，果然造成了國內上市櫃公司「搭便車」效應！由於該專法適用對象，包括「營利事業境外轉投資收益」，海外盈餘匯回的所得稅稅率，從原本的20%大幅降至8%，若投入實質投資，稅率更進一步降至4%，新法上路後，已有61家企業響應，除了矽晶圓大廠「環球晶圓」，準備匯回百億元資金之外，已通過盈餘匯回的上市櫃公司，還包括大立光、和碩、技嘉、瑞儀光電、國巨等公司。「股王」大立光申請匯回的金額高達3億6500美元（約新台幣111億元），以該法實質減稅效果6.4個百分點估算，大立光實質減稅7.1億元。

美國勞工部7日公布5月份的就業數字，讓經濟學家與市場分析師看得心驚膽跳：儘管失業率仍維持在近半世紀來的低點3.6%，但新增工作只有7萬5000個，不到市場預期（17萬5000個）的一半，更遠不如4月份的22萬4000個。這顯示美國企業──尤其是製造業、大型企業──用人大幅轉趨保守，經濟成長腳步也已開始放慢。

2017/8/24川普指示美國貿易代表處(USTR)對中國強制技術轉讓進行調查，而後USTR依照1974年貿易法第301條款於2018/3/22公布調查報告，認定中國政策違反公平貿易行為，並對於美國企業造成傷害，當日川普即正式簽署「中國經濟侵略」備忘錄，中美雙方貿易戰正式開始!

美國總統川普於美東時間5日晚間發表第二次國情咨文演說，宣揚自己上任兩年的「豐功偉業」，包含讓美國勞工過上更好的日子、領取更高的薪資、少數族裔失業率降至歷史新低，以及自己發動貿易戰和重啟貿易談判，為美國帶來更豐厚的利潤，還有美墨「城牆有用，能保護人命」等等。

根據台北富邦銀行統計，狗年農曆年節前（二○一八年一月）的基金購買量，為一年當中最旺的時候，約為平時的一．五至二倍，顯示一般人領到年終獎金，手頭資金較充裕時，往往將基金做為投資理財的首選。

2019年，全球經濟前景如何？現在已經可以看出，有一些方面值得擔心，不過2018年整體上還是一個經濟較強勁的年份。國際貨幣基金組織（IMF）預計，2018-2019年度的全球經濟成長率將為3.7%左右。而全球最大的兩個經濟體可能將錄得較為可觀的成長率。