# 美元走強  

5月12日，全球黃金市場經歷了罕見的拋售潮，現貨黃金價格大跌近3%，創下2025年以來最大單日跌幅。這場拋售潮的導火索正是中美關稅戰意外緩和的消息，直接打壓了避險需求。此外，美元指數大幅反彈，全球資金湧入風險資產，進一步加劇了黃金的拋售壓力。那麼，這波黃金暴跌只是短期現象，還是新一輪下跌的開始？本文將深入解析三大致命利空及未來可能的反彈契機。

對於美國各行各業的執行長們來說，沃倫・巴菲特（WarrenBuffett）不僅僅是一位無與倫比的投資者。這位「奧馬哈先知」還時常講授管理的智慧，數十年來商界領袖一直在從中汲取經驗。

巴菲特曾說「只有潮水退了，才知道誰光著屁股」，這句話用來形容全球外匯市場的現狀可說十分貼切。隨著美元霸主地位出現動搖，市場甚至懷疑美元是否正面臨結構性走弱，台灣也成為第一批被「退潮」波及的市場。新台幣5日對美元一度暴漲5%，創下自1988年以來最大單日升幅，今年以來累計升值約8%。

「人數較多請耐心等候」、「匯市波動影響本行外匯交易」——這是台灣人手機上的訊息。台幣匯率兩天內急促升值，兌換外幣的人流讓銀行系統不堪負荷，民眾集體經歷網路銀行「大塞車」當機。

自從美國總統川普（DonaldTrump）重返白宮以來，其反覆無常的政策和顛覆全球經貿秩序的野心，已令全球投資者與政策制定者如坐針氈。因此，當白宮經濟顧問委員會主席米蘭（StephenMiran）提出的「海湖莊園協議」（Mar-a-LagoAccord）浮上水面時，部分人士像抓住了救命稻草，心想這或許能為川普的經濟政策提供一絲理性線索。然而，澳洲前外交暨貿易部首席經濟學家高登（JennyGordon）指出，只要深入剖析後不難發現，這整套計畫背後的邏輯根本站不住腳。

新台幣2日強勁升值9.53角，單日升幅達3.07%，引發外界高度關注。學者表示，現正值台美談判關鍵時期，預料央行不會過度干預新台幣走強，以避免台灣被美方列為匯率操縱國，但新台幣升值勢必對出口廠商造成壓力，業者需避險因應。

在國際旅遊市場逐漸回溫之際，物價成為影響旅客選擇的重要因素。美國金融公司《NerdWallet》近日公布2025年「最便宜旅遊國家」榜單，台灣力壓眾多熱門目的地，榮登第1名，吸引國際矚目。報告更詳列台灣在食宿、交通及簽證便利性等方面的高性價比，讓外國旅客「小資也能輕鬆玩」。

近幾個月來，美元大幅下跌。

美國財政部長貝森特（ScottBessent）22日在華府參加摩根大通（JPMorganChase&Co.）舉辦的閉門投資者峰會，他在會中宣稱，美中之間的關稅僵局無法長期持續，雙方必須在不久的將來找到緩解局勢的方法。

美國總統川普日前宣判了關稅政策的「緩刑」，飽受驚嚇的投資人暫時獲得喘息空間，但這幾天川普對著聯準會（Fed）主席鮑威爾磨刀霍霍的尖銳聲響，又讓金融市場感到無比刺耳，美元指數再度破底，10年期美國公債殖利率走高，「拋售美國」（SellAmerica）交易熱潮全面引爆。

對於銷售汽車、干邑白蘭地和蘇格蘭花呢等各種商品的外國經銷商來說，美元大幅下跌帶來了雙重打擊，加劇了美國總統唐納德·川普（DonaldTrump）進口關稅造成的損失。對於全球各地的央行來說，本幣的快速升值加大了要求它們以更大步伐降息的壓力。

全球金融市場持續陷入恐慌性拋售潮，而白宮對於這場已導致全球股市蒸發數兆美元市值的崩跌似乎並不特別在意，短期內也看不出有計劃撤回龐大關稅政策的跡象。美國聯準會同樣未表現出急於迅速降息的態度，進一步加劇了市場的賣壓擴大，使局勢正快速向股災方向演變。

美國總統川普在4月2號針對各國祭出對等關稅，而台灣被課徵32%的關稅，與此同時亞洲各國也同樣遭遇美國高額關稅威脅。對此，總體經濟學家吳嘉隆在節目《Catch大錢潮》中表示，此次被課徵高關稅國家的共通點就在都擁有製造業，川普想要藉此讓製造業回流美國，也樂觀的看待市場在消化完負面消息後將會迎來反彈。

由於美國總統川普的部分政策決定激怒一些外籍遊客，並引發物價上漲和美元走強的憂慮，美國旅遊業展望在短短數週內就滿是陰霾。

今年以來，美元指數跌幅超過4%，距離4月2日美國總統川普的對等關稅生效日越來越接近，市場情緒似乎有所轉變，重回「關稅威脅」的敘事主軸。摩根士丹利建議，現階段暫停看空美元指數，並於關稅期限之前減持歐元和英鎊。

在3月14日白色情人節這天，黃金價格成功突破每盎司3000美元的重要關卡後，市場上隨即出現了許多新的金價目標預測。其中最令人矚目的莫過於「新債王」—雙線資本公司(DoubleLineCapital)創始人JeffGundlach所預測的4000美元目標價。

2024年強勢美元壓境，亞幣紛紛示弱，央行為了維持匯率穩定，去年狂砸164.2億美元阻貶，大力穩定匯市，創央行賣匯的新高紀錄，並坦言川普2.0對台灣外匯市場穩定確實帶來挑戰。

美元走強與貿易關稅憂慮導致黃金價格從歷史高點回落，2月27日亞洲交易時段一度跌破2900美元大關。由於美國總統川普持續釋出將提高貿易關稅的訊息，市場避險情緒雖仍存在，但金價仍遭遇獲利了結壓力。

美國總統川普（DonaldTrump）選前多次喊出要推動「弱勢美元」，但財長貝森特（ScottBessent）特卻認為美國應維持「強勢美元」政策。隨著近期美元指數跌破107關口，日圓則急速升值，媒體人陳鳳馨在節目《風向龍鳳配》中解讀，川普政府與貝森特兩人的不同調，恐怕是嘴巴說強勢美元，實際上在運作弱勢美元。

美國總統川普宣布「對等」關稅政策後，對美國貿易順差最大的國家可能會成為首波目標。對此，財經專家阮慕驊在網路節目《聽，阮大哥的！》上表示，川普希望放鬆企業監管、降低企業稅，但另一方面又要將財政赤字控制在GDP3％以內，必須得大量增加政府收入、減少政府支出，似乎與川普政策有悖論。