# 殖利率  

近期，中美雙方宣布暫時降低彼此關稅：中國對美國商品的關稅調降至10%，美國對中國商品的關稅則降至30%，有效期為 90天。這一舉措在一定程度上緩解了市場對全球供應鏈斷裂及資本市場系統性風險的擔憂，同時也帶動了新興市場債券資產的回溫。

近來，台幣強勢升值、美債ETF大跌，引發市場一片恐慌。不過，資深存股專家謝富旭在《下班經濟學》節目中分享，在這波危機中也蘊藏了不少投資機會，只要策略正確，仍能在動盪市場中穩定獲利。

中美週日在瑞士進行關稅談判之後，雙方同意，美國將對華加徵的關稅削減至30%，中國則將對美關稅下調至10%，同時雙方計劃展開進一步的貿易談判。中國商務部表示，聯合聲明是「雙方通過平等對話協商解決分歧邁出的重要一步」，這符合兩國生產者和消費者的期待。

如果說「川普2.0」與「川普1.0」有什麼不同，至少對台灣而言，上次執政4年後他還能保有大量支持者與粉絲，許多人認為這位敢嗆敢衝的非典型總統，絕對是我們抗中保台的好戰友；這次川普重回白宮還不到4個月，卻已經被許多台灣人看破手腳，認定這個張口就來的美國領導人不過是虛張聲勢的自私政客。

自從美國總統川普宣布關稅政策以來，美國中長天期公債殖利率逐步攀升，市場掀起對債券投資的疑慮，甚至出現大量拋售美債的傳聞，形成一股「買方罷工」的現象。對此，財經專家阮慕驊在網路節目《TODAY財知道》上表示，美元如果長期趨貶，是不利於美國資產，他認為應該要減持美債相關資產，美股則是採取如同台股的打帶跑策略操作。

台幣升值，債券ETF價格大跳水，不過台股卻收復21100點，到底現在是不是可以安心看多呢？今天我們就找來存股總編謝富旭，不只分析台幣升值對台股的影響，還公開受惠概念股清單，一起來聽聽他的說法！

白宮12日公布了「中美日內瓦經貿會談聯合聲明」，雙方同意暫停對彼此商品徵收的大部分關稅：包括川普對中國進口商品的對等關稅將從125%降至10%，不過20%的芬太尼關稅仍將繼續；北京對美國進口商品的報復性關稅則從125%降至10%。

今年四月，美國總統川普宣布的「對等關稅」政策一度引發規模高達29兆美元（約新台幣890兆元）的美國公債市場劇烈震盪。其中，30年期公債殖利率更創下1987年「黑色星期一」股災以來最大的單周漲幅。聯準會（Fed）公開市場操作帳戶（SOMA）經理羅伯托·佩利（RobertoPerli）近日在一場會議上提出警告，指出美債市場近期的動盪，主要與「掉期利差交易」（swap-spreadtrade）相關的大型槓桿部位突然平倉有關，而非市場先前普遍猜測的因素，同時示警市場流動性正嚴重惡化。

高盛（GoldmanSachs）近期警告，美元目前被高估約20%，未來可能面臨進一步貶值的壓力。華爾街投資專家、QuantumStrategy策略師羅奇（DavidRoche）指出，美國經濟也可能在2025年底前陷入衰退，美元價值可能會大幅下跌15%至20%。

隨著英國率先和美國總統川普簽訂關稅協議，我國近日也傳出列在美國第一輪談判的國家當中，對此，總體經濟學家吳嘉隆在節目《鈔前部署》研判，川普對各國大打貿易戰為的是要「美國再工業化」，而台灣和日本是川普想重建製造業的盟友，預料台灣關稅最終可能落在10%至15%的關稅區間。

新台幣匯率5月初展開史詩級升值，連2天狂飆1.872元，央行總裁楊金龍親上火線，喊話匯市不尋常狀況「到此為止」，也點名有禿鷹伺機而動、打算炒匯。對此，台灣金融培訓協會理事長林昌興在網路節目《世界一把抓》表示，從產業面來看，台積電同樣受匯率升值影響，他試算只要每升值1%，對於台積電的營業利潤率則跌0.4%，這是受到「匯率減損」的影響

近日金管會宣布，為因應台積電市值占台股比重持續攀升，將放寬國內ETF追蹤指數中單一成分股30%上限的限制，市場預期將有多達30檔含「台積電」的ETF受惠，可望進一步貼近台股走勢。

美國總統川普（DonaldTrump）對等關稅衝擊全球股匯債市，新台幣兌美元匯價單月累計升值10%，5月2日當天即飆升3%，而後在周一（5月6日）交易日再急升5%，創1988年以來單日最大漲幅，一度引發市場恐慌。另一方面，在美債殖利率一路狂飆震盪後，「海湖莊園協議」（Mar-a-LagoAccord）一詞、和「廣場協議」（PlazaAccord）再度被廣泛討論。（延伸閱讀：新台幣飆漲與「操縱報告」有關？專家解讀匯市人踩人景象：美元大客戶動了）

近年來，季配型高股息ETF動輒超過10%的年化配息率，對廣大存股族而言極具吸引力，成為市場追捧的焦點。然而，這看似風光的亮眼成績單背後，能否持續的隱憂正悄然浮現。會計專家及市場分析師直指，多數季配ETF誘人的高殖利率，實際上高度依賴其帳面上的「資本利得」進行配發，而非僅來自穩定的成分股股利收入。隨著今年4月台股市場出現顯著回檔修正，這些ETF可供分配的資本利得「水庫」正快速縮水，未來配息金額下修的壓力恐將急遽升高。

台幣連日強勢升值，新台幣兌美元今（6）日早盤持續升值，盤中也再度破30元整數關卡，來到29.988元，升值1.57角，目前拉回30元上下震盪，短短數日升值逾8%吸引民眾搶換匯。對此，萬寶投顧投資總監蔡明彰在YT個人頻道指出，經過央行信心喊話後，台幣看似短暫回穩，但絕對不要低估亞洲貨幣危機四伏，因為太多亞洲國家跟台灣一樣，經過多年後累積可觀盈餘，而現在在美國總統川普關稅大刀一砍之下，各國貨幣錯配問題通通浮現。

新台幣近日急升，最高一度觸及29.59元兌1美元，引發市場關注與匯率避險行動。永豐金控（2890）6日舉行第一季法說會，首席經濟學家黃蔭基在會前記者會中直言，30.7元是關鍵匯率價位，跌破該價位就可分批換美元，形容「台幣從國宅變成豪宅，現在是很好的換匯時間點」。

哈佛大學教授肯尼斯·羅格夫（KennethRogoff）應《經濟學人》之邀，分析美元走弱的成因與影響。在哈佛經濟系任教，著有《國家為什麼會破產》（ThisTimeIsDifferent:EightCenturiesofFinancialFolly）、《現金的詛咒：央行鈔票為何越印越多？》的羅格夫指出，美元其實早就開始走弱，只不過「所用非人」的川普將加速此一進程。而他給川普的建議是：換掉你的拉斯普丁！

美國總統川普宣布對等關稅至今1個月，美元指數下跌5%，美元續弱成市場共識，五大銀行認為，短期市場對美元資產信心不足，美元確實可能持續弱勢，但長線財政危機和避免美債、美股重傷，大幅貶值機率也不高，相對看好歐元、日圓有機會走強。對此，台灣金融培訓協會理事長林昌興在網路節目《財經一路發》上表示，匯率才是這一波的大魔王，反而不是海湖莊園的倒債關係，而他仍決定要出手是因為匯率波動較大，沒想到出乎他意料，美債殖利率上升、美元大幅貶值的交織之下，債券、ETF跌5至7%，等於是「殲滅」。

編按：新台幣近日暴力升值，引發市場劇烈震盪。短短兩個交易日內急升逾9%，創下數十年來最大單週升幅，富邦金、國泰金等金控股首當其衝，股價重挫超過7%。面對匯率風險與市場信心動搖，投資人該如何看待金融股？是短線錯殺還是本質警訊？本文帶你深入解析。

新台幣盤中升破29.6元兌1美元，創下近3年新高，單日升值幅度達1.47元，為1988年以來罕見。出口商出現恐慌性拋匯潮，匯市震盪之際，台股卻重挫逾400點，逼近2萬點整數關卡。