# 美國例外論  

這個世界有許多例外論，如美國例外論、中國例外論等，例外論通常是強權的產物，但不算大國的台灣也有一種例外論，那就是民主例外論，各種民主標準放到台灣都不適用；這一期台灣再度躍上《經濟學人》的封面故事，主題是台灣面對中美擠壓的困境，但專題文中不能免俗的提到台灣政治嚴重對立現況，其立論基礎就是典型的台灣民主例外論。

歷經驚心動魄的一個月，如今許多國家股市走出「V轉」行情，主要指數陸續回到4月初水準，美國總統川普親手引爆的關稅股災似乎船過水無痕，但要就此論斷新一輪牛市即將來臨，恐怕也沒那麼容易。

從關稅政策再到頻頻施壓聯準會（Fed）主席鮑爾，美國總統川普近期的所作所為，已經讓美國資產長年以來保持穩健的根基逐漸動搖，造就股匯債三殺局面，即便他在這幾天一改原先強硬姿態，能否挽回投資人的信任猶未可知。

美國總統川普日前宣判了關稅政策的「緩刑」，飽受驚嚇的投資人暫時獲得喘息空間，但這幾天川普對著聯準會（Fed）主席鮑威爾磨刀霍霍的尖銳聲響，又讓金融市場感到無比刺耳，美元指數再度破底，10年期美國公債殖利率走高，「拋售美國」（SellAmerica）交易熱潮全面引爆。

台股今（1）日展開反彈行情，早盤開高震盪向上，一度漲逾600點，尾盤賣壓出籠抑制漲幅，終場勁揚584.27點或2.82%，收在21280.17點，成交值降至2715.8億元，保守觀望氛圍依然壟罩市場。專家提醒，目前台股格局偏弱，美國總統川普4月2日的關稅「解放日」正值清明連假，投資人必須留意風險控管。

市場投資人堅信的「美國例外論」近期出現裂痕，隨著經濟衰退疑慮加深，今年以來原本深獲青睞的美股表現蒙塵，反觀歐洲股市一枝獨秀。法人指出，美國關稅政策方向不明，投資人情緒持續受到影響，建議適度分散資產因應，第二季看好美國、歐洲、印度及日本市場，可以採取逢低分批布局方式進場。

屋漏偏逢連夜雨，上週才剛歷經暴跌的股市，本週隨即遭逢「黑色星期一」，市場將美國總統川普的「烏鴉嘴」視為罪魁禍首，但事到如今他仍未置一詞，這與過往的行事風格迥然有別。今日，川普將與來自全國各地的企業高層會談，投資人引頸期盼能否伸出援手，挽救瀕臨崩潰的市場。

上任至今，川普（DonaldTrump）有不少讓人驚訝的對外舉措與發言。

結果出來了，去年兩岸同樣都是「生不如死」，而且看來未來也沒啥指望了，更且台灣的情況顯然不如中國。

我要給我的孫子和他們的「Z世代」留下一個怎樣的世界？我曾在2015年出版的《美國世紀的終結？》中稍微討論過這點，並下了結論，認為「美國世紀是否會終結」這個問題的答案是「不會」。然而，美國在本世紀的主導地位將與20世紀不同。我認為，美國面臨的最大危險不是中國會超越我們，而是權力的擴散會產生熵（entropy）（即混亂失序），或者說無法完成任何事。

美股近期走勢分歧，道瓊工業指數連跌9天，寫下46年來最長紀錄，但科技股仍然堅挺，漲勢又集中在特定少數股票，加上美國銀行最新的基金經理人調查顯示，現金配置已經降到歷史低谷，通常這是市場下跌前的訊號，也讓部分投資人開始思考，或許是時候該小心了。

相較於拜登豐富、長期的外交活動，賀錦麗的外交經驗簡直像一張白紙，但是這幾年的副總統生涯，也曾多次代表拜登出席重要峰會以及走訪各國，擴大了她的視野。雖然目前還看不出來她的外交政策中心思想為何，加上選舉策略與對拜登的尊崇，賀錦麗的競選政見基本上還是拜登外交路線的延續，但是選後如果賀錦麗當選，她未必會「拜規賀隨」活在拜登的陰影下，而是更有可能走出自己的路。

我能理解，投票反對川普可阻止法西斯緊急狀態。

美國總統候選人川普在與拜登辯論時聲稱，拜登正在把美國拖向第三次世界大戰，理由是習近平、普京、金正恩等都不「尊敬」拜登。歐洲少數親中親俄的首腦塞爾維亞總統武契吉(AleksandarVucic)近日還聲稱這種大戰快則數月內可能爆發，因為大國領袖已罕言和平而皆在備戰。的確，早已有如奈伊(JosephNye)等許多知名的西方學者和美國戰略界人士警告，美中正如一戰前夕那樣滑向戰爭。以看好「中國模式」著稱、從新加坡轉至香港的知名學者鄭永年也認為各國的社會極化，將助長世界大戰的趨勢。華府還有論者主張因為衝突不可避免，美國應帶領盟國，為爭取「無可取代的勝利」進行準備。

瑞士《金融經濟報》以「美國的恐華症」為題，刊發由耶魯大學經濟學教授羅奇（StephenS.Roach）撰寫的客座評論。作者認為，從中國產通信設備、電動車到起重機，如今美國社會各界可謂是「逢中必反」，不禁讓人回想起1950年代的麥卡錫主義。

俄烏戰事持續超過500天之際，美國總統拜登做出了他所謂的「艱難決定」，為烏克蘭提供惡名昭彰的集束炸彈以協助反攻，並確保烏方的武器不會在短期內耗盡。日前白宮已經證實該批集束彈已經運用戰場上，而俄烏兩國都互控對方使用集束彈造成媒體記者及平民的傷害，俄羅斯總統普丁則揚言稱俄羅斯有權「以牙還牙」，美國認為俄烏戰爭已到了勝負關鍵時刻，因此決定將國際間都抵制禁用的集束炸彈投入俄烏戰場，美國長久以來自恃為軍事強國，四處仗劍逞能，窮兵黷武，不計後果的代價就是這一場戰爭將永無止境，更可能引爆成世界大戰。

德意志帝國首相俾斯麥曾說：「上帝對傻瓜、醉漢和美國給予特別的保佑。」他進一步說明：「美國人是非幸運的民族，他們接鄰的南北是小孩，東西是魚。」美國就是這麼一個上帝獨厚的地方。這特殊的恩賜讓美國人自豪也自認懷有天命。

中共二十大後，政局大致底定，中國轉向「輕經濟、重安全」的調性，在習近平強勢領導下，「一個矛盾、兩個困境、五大挑戰」下的經濟發展，未來幾年恐難逃四處救火的窘境。中國的未來，全球正拭目以待。

在我開始掌權前，人們通常都把芝商所描述為一個「賊窩」。這個描述十分貼切，不過除了知名的洋蔥崩盤事件外，交易所內的不法操作與一些全球性詐欺操作相較，在地性質濃厚得多。

中國政府頻繁地進行行業監管，可謂是一場由上而下，對於中國企業與政府、人民間關係的重塑運動。習近平提出「促進共同富裕」議題，改變鄧小平以來的發展路線，成功與否，難以預料。