# 波克夏哈薩威  

據彭博社報導，波克夏(BerkshireHathaway)4月啟動了一項規模達2,633億日圓（17.1億美元，約550億台幣）的日圓計價債券發售，這是該投資公司自2019年以來規模最大的募資計畫。

講過套利操作後，似乎也應該談談「效率市場理論」（efficientmarkettheory,EMT）。該理論在1970年代蔚為風潮，簡直就是學術界的聖訓。該理論基本上是說，個股分析是沒有用的，因為所有的公開資訊已適當反映在股價上。換句話說，市場總是無所不知。教導效率市場理論的教授們因此表示，對著股價表用射飛鏢的方式選出來的股票投資組合，報酬率不輸於最聰明、最勤奮的證券分析師挑選的投資組合。神奇的是，倡導效率市場理論的不僅是學者，許多投資專業人士和企業經理人也信這一套。他們正確地注意到市場通常是有效率的，但錯誤地得出市場永遠有效率的結論。兩者其實有天壤之別。

1931年，奧馬哈市北41街，同為七歲的一個男孩和一個女孩在鞦韆上玩耍。一隻流浪狗出現了，毫無徵兆地衝了過來。兩個孩子試圖把狗趕走。不知怎的，男孩毫髮無損，女孩卻被狗咬了。

美國投資集團波克夏哈薩威公司發表聲明，證實華倫・巴菲特的投資夥伴、波克夏副董事長查理・蒙格28日上午在加州一間醫院去世，享耆壽99歲。英國《金融時報》稱，波克夏之所以能夠成為今日的投資巨擘，蒙格扮演的角色居功厥偉，而且他的名字仍然是洛杉磯知名律師事務所Munger,Tolles&Olson的一部分。美國《華爾街日報》說蒙格是股神巴菲特最親密的商業夥伴，《彭博新聞》乾脆說蒙格是巴菲特的「另一個自我」。巴菲特給他的綽號是「愛唱反調的討厭鬼」，但也強調波克夏「是按照查理的藍圖建立起來的」，可見兩人過去一甲子的相知相惜與相輔相成。

在我們的股東年會上，常有人會問：「萬一你被卡車撞到，公司怎麼辦？」我很慶幸他們至今仍這麼問，搞不好不久之後，問題會變成：「萬一你沒被卡車撞到，公司怎麼辦？」

資本主義歷史上最成功的人士之一巴菲特（WarrenBuffett）最近做了一件不符合他性格的事：他為自己的成功總結了一個理論。

台股開市60周年，市值最高突破新台幣57兆元，半導體股扮演舉足輕重角色。其中，聯電掛牌36年來市值增逾700倍，台積電市值也大增超過200倍，一度逼近18兆元，穩居台股之冠。

《華爾街日報》報導，隨著全球半導體需求不斷增長，晶圓代工龍頭台積電（TSMC）市值達到6000億美元，成為亞洲最有價值公司。

近期市場熱烈討論「元宇宙」(metaverse)話題，相關概念股沾光受惠，全球繪圖處理器(GPU)龍頭NVIDIA(NVDA.US)也不缺席，股價連創歷史新高。11月2日，NVIDIA市值超越股神巴菲特的投資公司波克夏哈薩威(BerkshireHathaway)，躍居美股市值第七大。

日本經濟新聞分析全球企業今年第二季財報指出，企業收益排行榜因新冠肺炎大洗牌，半導體與IT產業名次上升。全球獲利百大企業中，台積電名列23，是唯一擠進前100名的台灣企業。

據說愛因斯坦曾把複利稱為世界第八大奇跡，並說「明白複利的人賺取複利，不明白的人支付複利」。在寫給合夥人的信中，巴菲特一再利用幽默的故事教導投資人：在投資致富這件事上，沒有任何一個要素像複利一樣威力無窮。在投資計畫期間堅持利用複利的力量，絕對是最好的策略。

對巴菲特來說，適當衡量主動式投資的績效是至關緊要的事，他原先提出的8條投資原則中，有2條在談這個問題。巴菲特認為拙劣的績效衡量是危險的投資過失。他以2條基本原則釐清（a）衡量的方法，也就是衡量相對於大盤的表現；以及（b）衡量的時間長短，這決定至少要看多久的績效表現。

投資心態：你無法預測未來

「你應該知道的是：巴菲特認為，在投資前應先確立績效衡量標準，而此標準應以相對績效為基礎，並參照標的過去3−5年的表現。若該標的3−5年的投資績效輸給大盤，則投資人應該考慮替資金另尋出路。」

「你應該知道的是：巴菲特60年以來，堅守著同一套原則，創造出傲視市場的績效。同樣地，投資人在面對市場時應回歸基本面，才不易被潮流牽著鼻子走。」

年高八旬的億萬富翁巴菲特今天表示，他領導的波克夏哈薩威公司（BerkshireHathaway）早就做足準備，可以因應他和高齡96長期夥伴孟格（CharlieMunger）的離去。

美國蓋洛普民意測驗中心今天公布美國人心中最景仰人物調查，現任總統川普過去4年都屈居前總統歐巴馬之後，這次以18%得票數追平並列第一。歐巴馬夫人蜜雪兒則排女性第一。

股神巴菲特（WarrenBuffett）是全球第三大富豪，淨資產達835億美元，而就在上個月，巴菲特也宣布對於即將到來的「3月瘋」美國NCAA大學籃球賽，只要能夠成功預測最後16強的球隊，就能夠每年獲得100萬美元（約新台幣3086萬）的獎金，然而還有一個前提。

繼蘋果之後，第2家市值破兆的公司誕生！亞馬遜昨(4)日股價一度大漲，市值短暫突破1兆美元；盡管尾盤漲幅收窄、令市值回到9948億，市場咸信，亞馬遜市值接下來站穩一兆美元大關，應只是時間問題。

有「股神」之稱的美國投資名人巴菲特表示，沒能投資亞馬遜（Amazon）與谷歌（Google）母公司Alphabet是他所犯的錯，也低估了亞馬遜打亂零售和雲端計算的能力。