# 主動型基金  

目前ETF對於上市櫃單一成分股設有30%上限，被市場俗稱為「台積電條款」，不過金管會今（8）日宣布放寬該限制，從30%擴大至該股票市值占大盤市值的比重。而在台股中，目前也僅有台積電占大盤市值約36％、超過3成，換句話說，ETF以後可將持有的台積電比重提高到36%左右。

在當前國際經貿局勢驟變的背景下，臺灣這個長年以出口導向為核心的經濟體，正遭遇到一次深層且多維的結構性挑戰。這並非單一事件所致，而是內外夾擊的結果。

美國總統川普一席不排除經濟衰退可能性的言論，導致市場恐慌情緒升溫，但法人認為，美國經濟在基本面強健的支撐下仍具韌性，台股的長期優勢也未改變，如今面臨市場劇烈震盪，正是逢低布局的好機會。

隨著全球投資熱潮的興起，美股市場憑藉其規模與活力，吸引了越來越多人的目光。對於想進入這個全球最大市場的投資新手來說，直接挑選個股可能既費時又充滿風險，這時候「指數ETF」就成了理想的起點。

《華爾街日報》過去的一篇文章指出，美國人的金融知識堪憂，這已成為一種危機。筆者認為，這不僅是美國的問題，也可能是我們普遍面臨的挑戰。為此，筆者特別摘錄了該文，將其測試題目本土化，加入經濟學觀點解釋，供投資人自我評估之用。

元大投信旗下的「國民ETF」元大臺灣50（0050）和元大高股息（0056）基金規模，近期雙雙突破4,000億元大關。然而，無論在臺灣還是美國，高資產投資者似乎較少特別熱衷於ETF。

AI題材發酵至今快三年了，許多人都從中獲取了巨大的收益。但與此同時，整個題材的高速成長似乎也接近了一個階段，是否能取得二次突破，是否能讓企業獲利再創高峰，開始引發許多人的討論。

為推動金融市場商品多元化及打造具有台灣特色的亞洲資產管理中心，主管機關日前宣布修正多項相關規範，正式開放主動式交易所交易基金（簡稱主動式ETF），並且放寬被動式指數股票型基金的標的指數成分證券得同時包括股票及債券（簡稱被動式多資產ETF），此舉將進一步豐富台灣ETF市場，滿足投資人多元需求，吸引國際資產管理機構共襄盛舉。

2024年尾聲將至，財訊傳媒董事長謝金河指出，台股至25日為止全年拉出29.5%的漲幅，全球僅次於美國那斯達克指數33.5%，在亞洲名列前茅，而種種跡象更可以看出ETF影響台股的威力，讓他直言「台股生態系出現重大改變」。

在2023年12月3日的節目中，我們分享了一篇華爾街日報的報導《5位頂尖投資者談高美債收益率下如何投資？》。隨著2024年即將結束，我們將在12月29日的《TwoMoneyLoversPodcast》PodcastEP93中回顧這些投資者的預測績效，並分享華爾街日報的新文章《科技股主導的2024，美股熱潮還能撐多久？》，為有興趣的聽眾提供2025年的新投資展望。

投資美股，市場資金動向，是研判題材與趨勢的指標之一。過往，觀察資金動向的對象有共同基金、被動式指數股票型基金（ETF），以及橋水基金、波克夏控股、淡馬錫控股等重量級投資機構。

富邦金子公司富邦投信董事會今（11）日通過擬以現金為對價吸收合併日盛投信，預計合併價金總額介於新台幣18.03億元至20.44億元間，若於股東臨時會通過並獲得主管機關核准，預計於2025年完成富邦投信及日盛投信合併。

槓桿ETF（LeveragedExchangeTradedFund,LETF）是一種旨在放大投資標的資產每日漲跌幅的金融工具，通常透過衍生品等機制來達到兩倍或三倍的波動幅度。然而，對於長期投資者來說，槓桿ETF可能並不適合，這與其結構和運作機制密切相關。

近期全球股市大跌，加上中國經濟持續低迷，讓不少外資大舉撤離，據瑞銀發表的最新報告顯示，全球40大投資者（含主動型及被動型持股）對中國的持股創10年來新低，在瑞銀追蹤的820檔外資主動型基金中，有190檔並無持有中國股票，15檔環球基金在今（2024）年第2季就將中國股票全數賣出，而A股的外資淨流出更是自6月中到7月初以來累計高達637億人民幣（約新台幣2884億元）。

我想你現在已經知道誰贏了。

ETF的全名叫做ExchangeTradedFunds，中文稱作在交易所交易的基金，台灣比較常見的翻譯名稱為指數股票型基金，所以ETF即是英文名的縮寫。例如投資全球股票市場的VT與VWRA、投資美國整體市場的VTI、新興市場的VWO，或是台灣的0050與006208。然而ETF與我們較為熟悉的股票或是基金有什麼不同呢？這個部分就讓我們一步一步的來拆解ETF的真面目。

過去一週，ETF市場成為台灣投資圈最熱門話題。3月以來，國內多檔ETF接力募集，檔檔規模創新高，先是3月6日中信上游半導體（00941）成立，規模新台幣175億元，打破原先群益ESG投等債20+（00937B）所保持的153億元紀錄。

台灣ETF規模年增逾新台幣1.5兆元，金管會主委黃天牧表示，ETF是散戶投資人相當中意的投資標的，為強化消費者保護，金管會已規劃強化監理措施，另除了ETF，主動型基金同樣重要，可培養真正了解市場的資產管理人才，應均衡發展。

眾目睽睽之下，日本股市終於衝破高懸34年的天花板，雖然近日隨著獲利了結賣壓稍有拉回，但從各項利多政策逐漸發酵，以及傳統產業、大型銀行和房地產股的上漲潛力來看，投資人對於後市表現仍可期待。

不少人終身勤奮工作，省吃儉用，也把大部分的錢都存起來了，卻沒有因此變成富人。那是因為他們沒有執行致富組合：「開源＋節流」及「儲蓄＋投資」，其中的「投資」這個步驟，也就是持續不斷購買資產。當你已經把薪水優先支付給自己，也就是把一部分的薪水儲蓄起來之後，必須再將儲蓄拿來做為投資基金，購買能夠把錢放進皮包裡的資產，啟動金錢增值功能，發揮金錢創造金錢的效果。