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素有「殖利率曲線指標之父」（fatheroftheyieldcurveindicator）之稱的杜克大學教授坎貝爾哈維（CampbellHarvey）警告，矽谷銀行（SiliconValleyBank,SVB）今（2023）年稍早突然崩潰恐怕不是單一個案，其他許多銀行也可能跟著倒閉。

從全球金融海嘯到矽谷銀行開始的一連串崩潰倒閉，金融業面臨的風險不斷變化，從監管環境改變、金融商品限制，到利率帶動資產配置的影響，未來AI也會對市場帶來前所未有的變遷，皆考驗著金融業處理風險的方式。

2008年9月15日，美國第4大投資銀行雷曼兄弟（LehmanBrothers）聲請破產倒閉，由美國次貸危機進一步釀成舉世震驚的金融危機，不僅美國面臨1929年經濟大蕭條以來最嚴重的經濟災難，更讓全球經濟陷入大衰退。15年後的今日，世人是否已經汲取教訓？

一場由金融科技推動的金融市場革命持續進行當中，它以純網銀的型態存在於市場上。

近期立法院朝野立委提案修正《中央銀行法》，擬推動成立主權財富基金。對此，央行總裁楊金龍公開表示不反對，但主張應另立專法規範，且由新成立的專責機構負責。支持成立主權財富基金者認為，可提升外匯儲備資金的投資報酬率，發揮帶動產業的功能；反對者則擔憂若缺乏透明監督機制，容易變成執政黨的金庫，滋生弊端。然而，也有人質疑，維持現狀下，把龐大外匯資產投入美國國庫券，真得全安嗎？

矽谷銀行所引發的金融風波雖然逐漸平息，但這種前所未有的新型態金融風險，必須正確診斷此事件的成因，並且對症下藥，規劃合理的冷卻機制，降低擠兌風險，刻不容緩。

美國聯準會（Fed）升息之路接近終點，儘管決策者們一再淡化今年降息的可能性，市場上的投資人似乎仍然抱著一絲希望。法人指出，最新出爐的核心通膨數據仍在高點，聯準會絕不樂見重蹈1970年代覆轍，估計不會輕易降息，但近期金融體系與經濟表現漸露疲態，投資人紛紛押注聯準會將不得不提早放水。

針對美國區域銀行近來爆發的危機，美國投資大師華倫巴菲特（WarrenBuffett）表示，波克夏海瑟威（BerkshireHathaway）已備好資金、隨時準備伸出援手。

地區性銀行的命運，是一個國家整體經濟、人口結構、既有銀行轉型狀況的縮影。對台灣、南韓、中國這些高齡化國家來說，最重要的長期重點，是如何在社會高齡化的過程中確保能源自給，防止全球能源市場影響貨幣估值。

矽谷銀行擠兌風波的警鐘，讓各方正視重塑數位金融風險監理制度迫在眉睫，監管機構應加強利用先進監理科技提升金融風險監控力，同時建構政府與金融機構合作的穩定機制，並架設好存款保險制度，確保金融市場穩定。

矽谷銀行原本的利基，在於快速提供新創公司所需的金融服務，如今卻成為燃點。網紅透過Twitter、WhatsApp鼓吹存款人轉存款，大量存款快速被掏空，銀行還來不及反應，即宣告被FDIC接管，令眾人錯愕。

美國聯準會今天宣布調高利率1碼，並暗示1980年代以來最迅猛升息循環可能結束。但聯準會主席鮑爾澆了預期下半年降息的投資人一盆冷水，美股尾盤賣壓加劇，再度收黑。

歐洲第17大銀行「瑞士信貸」3月中旬股價崩跌，後被瑞士銀行集團收購。美國期刊《外交政策》指出，瑞士信貸易主有許多潛在原因，但導火線是一條推特推文，這顯示現在社群媒體是金融大規模殺傷性武器，一條推文就可能引發災難性的擠兌，社群媒體與數位銀行的結合已成為銀行業的重大風險。

第一共和銀行存款銳減、股價探底後遭當局接管，由摩根大通收購。這是美國史上第2大銀行倒閉案，市場卻不像3月矽谷銀行倒閉時那樣恐慌，原因在於第一共和銀行的問題獨特。

2023年第一季開始黃金資產價格狂飆，成為全球投資人當下最青睞的資產；這一波世紀黃金熱浪的洶湧波濤，將會浪起多高，會浪多久，正引起全世界矚目。

國際金融詭譎多變！經歷2008年全球金融海嘯衝擊後，各國金融監理機構紛紛拉高對大型金融機構的監理標準來強化體質。不過就在日前美國一家中型的區域銀行矽谷銀行（SVB）倒閉，接著瑞士逾百年歷史的瑞士信貸爆發危機，現在連德國最老牌的德意志銀行也是顆未爆彈，投資人開始擔憂無法因應未來局勢。奕樸資本創始人章翊表示，強化資產調配，投資管理需全方位控管，就能安穩度過金融風暴。 章翊指出，瑞士信貸爆出170億美金危機，其中最主要的是AT1債券影響，瑞銀集團（UBS）同意收購瑞信（CreditSwisse）之後，將使得大約160億瑞郎（173億美元）的瑞信債券「變壁紙」，這些債就是被暱稱為「可可債」的CoCoBond，亦稱為額外一級資本（AT1）債券。CoCo債的全名是應急可轉債（ContingentConvertibleBonds，簡稱CoCoBonds、CoCos），是種在歐債危機後才出現的債。它是銀行債務中的最低級別債券，代表在良好環境下，能產生高收益；反之，若銀行狀況壞透了，這類債券就會率先受到最大衝擊。一個銀行的資本結構，當銀行面臨破產的時候，首先是用股份跟普通股票填充資本充足率，排列第二的就是AT1債券，AT1債券在資本充足率低於監管標準，或監管部門直接決策下，會強制的減計本金或轉換為股票。 章翊說，這次風波就是瑞士監管部門直接宣佈共170億美金的瑞信AT1債券清零，導致整個AT1市場劇烈動盪，甚至引起投資人不滿，因為理論上應該是先賠光股東的錢，才是AT1的債券持有人，結果這次股價還有剩餘價值，但AT1被清零。不過債券裡的條約也明確寫到，當發行銀行的資本充足率時低於標準時，債券的持有人將面臨永久性損失，並且由監管部門決定還債順位，所以AT1的風險在此次事件表露無遺，但誰又能想到銀行說倒就倒。特別在2022年底瑞信的CET1比率仍然是觸發AT1條件的1倍之多，市場的變化，非局內人真的很難看清全貌，AT1債券爆雷對一般民眾而言看似遙遠，但歐美國家迄今發生黑天鵝事件的金融機構，往往都是政府拿納稅人的錢出手解決爛攤子。 現在看到德意志銀行也受影響，股票崩跌，投資人產生不信讓感。章翊提到，基於市場對於德意志銀行體系的疑問，再一次加息以及結合債券提前回購，產生了聯合效應，由於目前歐美銀行一系列的倒閉和流動性問題出現，再加上美聯儲，歐洲央行，瑞士央行，為了對抗通膨堅定加息，導致德銀的CDS暴漲，CDS可以理解為給優先級別高的債券做的風險對沖，它漲的越高，也就是德銀倒閉的風險可能性增加，股票跟債券就會被大量拋售，雖然德銀22年的利潤是15年來最高，稅前利潤達到了56億歐元，但目前市場情緒想當脆弱，投資人不管什麼基本面，都先跑了再說。 但德銀因這幾年的重組，成果還是不錯的，近期德銀回購優先級別比較低的15億歐元債，也是一種很積極的挽回投資者的舉動，避免遭到擠兌和債券大規模拋售，加息本來就給脆弱的經濟實體，帶來更大的貸款違約風險，總結目前的金融市場是以情緒為導向，歐美銀行的擠兌問題依舊存在，最近美國銀行連環爆，這只是反映了美國金融體系的巨大裂縫，從疫情起初大放水，銀行資金滿溢，到後來通膨失控、暴力升息導致債券大跌，兩三間銀行爆掉不會是個別事件，後續還值得密切觀察。 而不管是瑞信AT1與德銀CDS這類商品，品主要客戶是那些尋求高收益並具有較高風險容忍度的機構投資者，例如基金管理公司像PIMCO、貝萊德等、中小型的家族辦公室。由於AT1債券的特殊性質，在亞洲特別受到歡迎，因為亞洲富人以及家辦還是迷信這類大銀行的品牌，跟較高的收益率。 章翊強調，就以奕樸資本來說，是一家專注於一級市場投資管理的SingleFamilyoffice，家族辦公室投資的底層邏輯，一定是流動性，安全性跟增長性，在風險可控的情況下去增加價值，家族辦公室是一個新消費的關係，以往金融機構跟客戶是個sellside關係，我賣你產品，而家族辦公室是buyside關係，和投資人是站在同一端的，當投資人的顧問，篩選最適合投資人需求的投資項目，且家辦是基於多維度的投資內容，像是一級市場的M&A，PreIPO輪的股權投資甚至另類投資，這些都要對接不同的投資機構，最終都會由家族辦公室來整合，且是基於長期服務的狀態。 章翊說，奕樸資本可以最深度的挖掘投資人潛在跟真實的需求，是一個非常個性化，基於信任和隱私的服務，且在做投資決策的時候是站在投資人的角度考量投資風險以及設計架構，海內外一年對接超過150位投行總裁，基金合夥人，項目企業代表，從中來篩選出當下市場上最優質的項目給家辦投資人。

根據國際貨幣基金的預測數據，中國今後5年將成為全球經濟成長火車頭，貢獻度甚至達到美國的兩倍。彭博依照IMF最新公布的「世界經濟展望」（WorldEconomicOutlook）資料，2028年中國在全球經濟成長的占比為22.6%，不過第二名也不是美國（11.3%），而是印度（11.3%）。

台灣內、外資銀行在2023年元月的平均逾放比是0.16%，最高的前三名分別為安泰銀行0.83%、星展銀行0.44%、遠東銀行及王道銀行0.35%，最優秀的前三名為華泰銀行及連線銀行0.1%、京城銀行及元大銀行0.02%、匯豐銀行0.04%，有沒有發現很神奇的現象？

升息對傳統銀行業的經營是利多，因為存放款利差加大，銀行可以躺著就賺錢。然而最近海外多家銀行爆出風險事件，全球金融市場恐慌情緒蔓延。危機的根本原因是美聯準會 (FED) 的快速升息。此乃為解救2021年起的通膨，此是美國1970年代以來最嚴重的物價持續上漲，促使FED大幅加息收緊流動性。這次危機與1980年代後半段發生的美國儲貸危機的歷史經驗類似：當時的環境也出現物價偏高、央行持續升息、資產存在泡沫，甚至也有一段時間的美國中小型銀行存款挪移的現象。前事不忘，後事之師，值得為文研究探討。

最近銀行業陷入混亂，美國矽谷銀行3月上旬倒閉，瑞士信貸3月中旬股價崩跌，日前被瑞士銀行集團收購。英國重量級期刊《經濟學人》指出，最近數週的銀行業動盪有了新特點，社群媒體及通訊應用程式以閃電般的速度傳播資訊給越來越多的恐慌者，使用這些新科技標誌著與過去危機的斷裂。