# 金融管制  

當全世界聚焦於川普政府大打關稅戰、逼迫聯準會降息、通膨升溫、美元資產吸引力降低時，華府金融與政治核心卻正上演一場幕後交易。區塊鏈的穩定幣公司Tether、Circle正逐步成為美債市場的主力買家，甚至可能在2030年前取代日本與中國，成為美債最大穩定的買盤之一。

許多禁止賭博或網路博奕的國家，會利用網域封鎖和金融管制等手段，阻擋自家國民接觸相關網站與平台，但隨著虛擬貨幣愈來愈普及，購買和販售管道愈發便利，成為不少地區玩家的新選擇，再搭配像VPN等科技手段，就能繞過各種限制進入特定平台，在虛擬賭桌上豪擲千金，絲毫不必擔心任何限制。

2025年4月3日清晨，川普開鍘了，對24個國家展開報復性「對等」關稅，其中台灣的稅率排名第7高，稅率為32%，只比中國低了2%，在所有被針對的國家和地區中，台灣的關稅率排名第七，具體排名如下：1.柬埔寨：49%，2.越南：46%，3.斯里蘭卡：44%，4.孟加拉：37%，5.泰國：36%，6.中國：34%，7.台灣：32%，8.印尼：32%，9.瑞士：31%，10.南非：30%。

2024年9月，央行在見到房價不斷飆升下，下了重手，祭出了堪稱史上最嚴苛的金融管制措施，瞬間房市局勢大變，除了交易量大跌外，房市出現下列狀況：

賴清德總統20日出席警政署署務會報指出，台灣一天約有500件詐騙案，一年約有18萬2,500件，總共破獲2,430件，這只是18萬2,500件的1點多而已，代表還有約90％案件還要繼續努力。另一年台灣社會被詐騙集團騙1,825億元，總共查扣不法所得144億元，破獲比例不到1／10。並提到，近年屢屢傳出國人被詐騙至緬甸或柬埔寨等地，甚至被施以不人道的待遇或暴力相向，當場要求內政部與警政署務必要研擬對策應處。

2024年可以說是台灣房地產最吊詭的一年，房市買氣從極端景氣，迅速走向萎糜不振，宛如冰火二重天，在9月19日的第七波的金融信用管制之後，從天堂瞬間墜落下了凡塵，甚至是地獄。

歲末年終之際，台股獲利了結賣壓出籠，ETF投資人也開始調節部位。根據最新一週集保戶股權分散統計資料顯示，台股ETF受益人數1022.5萬人，週減3.2萬人，其中台股高股息ETF受益人數減少2萬人，但今年以來仍然暴增344.7萬人，增幅將近9成。

前些日子，央行突如其來的第七波信用管制措施，把整個房地產市場打的頭破血流、哀鴻遍野，瞬間扭轉了整個市場的氛圍，造成房急涷，也印證了一句話，「不要和政府對幹，政府永遠有千百招，必要時，絕對足以致你於死地。」

美國總統當選人川普22日宣布，選定對沖基金經理人貝森特（ScottBessent）擔任美國財政部長一職。對此，資深媒體人陳鳳馨今（27）日表示，根據貝森特在索羅斯量子基金的經歷，美國很可能會對亞洲展開金融戰，包括香港、中國和台灣都可能是被狙擊的對象，應借鑑1997年亞洲金融風暴，香港打了勝仗的成功案例。

美國總統大選開票中，結果尚未出爐，但美國股市已率先做出回應。特斯拉在夜盤交易中漲幅不斷擴大，截至台灣時間11月6日，已漲超7%。由於共和黨候選人川普目前領先，也使得「川普行情」走高，讓比特幣短線甚至飆升至70000美元，連帶激勵台股相關個股走高。

《新新聞》日前專訪金管會主委彭金龍，訪談中彭金龍力推的亞太資產管理中心計畫，其實在1990年李登輝政府力推的亞太營運中心，6大中心其中就有「金融」一項。

央行9月19日祭出第7波房市信用管制措施，造成國內房市交易急凍。房仲全聯會1日提出9月20日前交易不溯既往、換屋出售期限延長至2年、縮短新青安寬限期5年為3年等穩定房市9大訴求，盼能避免市場亂象橫生。

美國拜登政府上月宣布將對中國徵收新關稅，針對工業、醫療、清潔技術產品徵收25%至50%的關稅，包括半導體、太陽能電池、電池、鋼鐵等，引人注目的是對中國電動車徵收高達100%的關稅。《外交政策》專欄作家德瑪雷（AgatheDemarais）指出，中國與美國爭奪經濟主導地位的鬥爭中，美國正打持久戰，這為中國敲響警鐘。

FinTech日新月異，為因應加速出現的金融商品及服務態樣，美國證管會、日本金融廳、新加坡金融管理局都在思考因應對策。在我國，金融科技發展蓬勃，立委也認為應有行政組織專門處理，且獲行政院長陳建仁應允研議，期盼台灣早日站上金融新浪潮。

中國的房價在過去20年飆漲了10倍，直到前幾年漲價之勢才停下來，2016年12月習近平首次提出「房住不炒」的主張，中國調整了房地產的宏觀發展政策，明確的宣示房地產的居住定位，「房住不炒」成了各級府處理房地產的最高指導原則，也宣告了「中國房地產暴富時代」的結束。2020年中國進一步提出了三條紅線的房企債務限制。

美國與中國的競爭日趨白熱化，以美國為首的西方陣營對中政策從原本的「脫鉤」轉變為近期的「去風險」，無論是脫鉤或去風險都必須遏制對不友善國家的經濟依賴。美國期刊《外交政策》指出，脫鉤不是由西方、而是由中國發明，中國經濟長期尋求擺脫西方以獲得自主權。

在二次世界大戰後，因為科技、交通與通信的快速發展，全球化 (globalization) 浪潮勢不可擋。可是近幾年來，從1999年年底在西雅圖WTO部長級會議遭遇大規模示威活動，全球化已遭遇了極大的挫折。全球經濟格局在發生深刻變化，全球化的破碎或全球在地化 (glocalization) ，或統稱逆全球化 (de-globalization) 成為一個熱門名詞。

世界上很少有城市像高雄一樣，擁有優良的發展條件，但是高雄經濟卻沉悶了許多年。我主張，高雄應該要發展「新・亞太營運中心」，整合高雄的優勢，以周詳的規劃，讓高雄帶動整個南台灣發展，成為台灣綜合國力提升的火車頭，前進東協與印度市場的大門。

台灣法學基金會上周六(7日)舉行金融管制法律合憲性審查研討會，與會學者對於台灣存託憑證(以下簡稱TDR)在法律規範的適用上有疑慮，律師黃帝穎認為101年增訂證券交易法第165條之2後，因為立法缺漏未將TDR明文入法於證券交易法第165條之2內，所以TDR在學說與法律實務見解上仍有很大爭議，故仍應透過修法將TDR明列於證券交易法第165條之2內，以化解是否牴觸罪刑法定原則等重大爭論。

台灣法學基金會上周六(7日)舉行金融管制法律合憲性審查研討會，與會學者認為主管機關對於台灣存託憑證(以下簡稱TDR)的法律規範缺乏明確性，前司法院大法官蔡明誠表示，許多函釋都是民國70幾年訂下的，有些已不合時宜，尤其經濟刑法偏向倫理性和規範性，卻有很多空白刑法，但刑事處罰卻相當嚴厲，的確可以探討。