# 貨幣供給  

美國總統川普（DonaldTrump）上任後，接連對各國下重手，對等關稅更衝擊全球政經局勢；近日新台幣兌美元更出現「暴力」升值，連2日升幅超過1元，逼得中央銀行（央行）總裁楊金龍必須親自現身應戰。央行是台灣經濟的心臟與神經中樞，掌管利率、匯率、物價等三項基本業務，利率變動影響的不只是個人，還包括企業營運成本，匯率又涉及進出口貿易，貨幣政策的施行對物價產生重大波動，因此，央行總裁這位國家「大掌櫃」只要稍有不慎，影響的就是全台灣。

1985年9月22日，紐約第五大道的廣場飯店（PlazaHotel）有一場秘密會議，悄然改變了全球經濟的格局。當時五大工業國—美、日、（西）德、法、英五國的財長與央行總裁齊聚一堂，簽署了史稱「廣場協議」（PlazaAccord、プラザ合意）的重要文件。美國希望透過這份協議解決「強勢美元」與「貿易逆差」的問題，卻也造成日本經濟「失落的三十年」。如今川普對於「強勢美元」與「貿易逆差」同樣不滿，「海湖莊園協議」的解方也頻頻被拿出來討論，回顧這段歷史也為當前全球經濟挑戰提供借鏡。

總統賴清德10日投書彭博，提出重啟台美零關稅、擴大對美採購、增加對美投資、減少貿易障礙四點台美貿易的戰略思考，以回應美國總痛川普的對等關稅政策。對此，前立委蔡正元在《風傳媒》節目《下班瀚你聊》中直言，賴清德的方法「一點用處都沒有」，賴清德用錯人，經濟部長、財政部長和國發會主委都欠缺專業經驗，賴清德又不敢找英系的人，才導致人才欠缺。

美國總統川普一連串關稅政策，使全球避險情緒上升，黃金再度成為投資人關注焦點，而紐約商品期貨交易所4月黃金期貨，在3月14日收盤上漲9.8美元至每盎司3000.1美元，首度站上3000美元大關。對此，前立委蔡正元在節目《全球大視野》上指出，若逐漸的增加黃金儲備的比例、降低外匯儲備的比例，這對於每個國家的貨幣穩定度都是有幫助的。

日前，川普口吻激動地在社群平台發文急呼：「利率應該降低，這會與即將到來的關稅政策相輔相成！！！」此話一出引發外界熱議，《華爾街日報》更質疑他是否真的懂「錢」？這裡指的不是現金形式的錢，而是貨幣供給量、以利率衡量的貨幣價格及其對通貨膨脹的影響，「答案似乎是否定的」。

在全球市場波動加劇的環境下，投資人往往關注各種影響資產價格的因素。然而，許多投資人習慣將風險視為負面因素，而忽略了風險背後可能蘊含的機會。本文將探討當前影響投資市場的三大『利多』因素——通貨膨脹、地緣政治風險，以及中國的認知作戰——並提供對應的投資策略，幫助投資人提升報酬率。

川普1月20日將正式宣誓成為美國總統，他要屢行「美國再次偉大」（MakeAmericaGreatAgain，MAGA）的選舉承諾前，得先面臨國家債務規模高達36.2兆美元的大問題。在共和黨全面執政的天時地利條件下，川普已大舉倡議廢除美國政府債務上限，到底這是好事？還是壞事？

2025年，根據國際 NUMBEO 的房價所得比資料，臺灣的房價所得比為21.3，與2011年至2025年長期平均值20.3相比，差距不大。然而，令人驚訝的是，這是該評比15年來首次顯示，臺灣在亞洲四小龍中處於相對最低的位置。今年的數據顯示，其次是南韓（22.2）、新加坡（23.2），而香港則以29.1位居最高。（延伸閱讀：季凡觀點：2024年臺灣「房價所得比」再創低點！）

財團法人新世代金融基金會董事長陳冲今（13）日發表文章指出，央行的施政成績若攸關致命房價及全民福祉，就不是不能討論的禁忌。中央銀行前副總裁、現任台大經濟系教授陳南光等學者，連續出書探討我國房價高漲的核心原因：新台幣利率與匯率長年偏低。陳冲認為，佛心總統對此應該要坐立不安。

經濟學家都知道，無論從什麼角度來看，所謂的週期性衰退並非定理，也不是必然。然而，當交易者聽到「這次不一樣」時，他們會想知道交易的另一方是誰。

在9月1日的〈TwoMoneyLoversPodcast〉EP76節目中，我們將藉由獲選代表臺灣角逐2025年美國第97屆奧斯卡金像獎最佳國際影片的《老狐狸》，延伸討論我們該如何討論家庭財務決策、何時該讓小孩開始參與，以及如何讓他們理解金錢相關事務？

央行6月理監事會祭出第6波選擇性信用管制，26日公布的議事錄摘要，揭露當天決策過程。央行理事會中指出，房市無降溫跡象，因此支持央行再出手，但也提醒央行只能降低投機性炒房，無法解決房市供需失衡問題。央行6月13日舉行理事會，一致同意維持政策利率不變，祭出第6波選擇性信用管制措施，調降自然人特定地區第2戶購屋貸款最高成數上限為6成，並調升新台幣存款準備率0.25個百分點，展現緊盯房市的態度。

在6月23日的TwoMoneyLovers Podcast EP66中，我們引用〈季凡觀點：什麼是影響臺灣房價的多空指標？〉內容，聊聊如何目前的房市現況，並提供一些有用的分析建議。

一九七二年，朴正熙施行高度壓迫性的「維新憲法」，將政治權力集中到總統手中。這項重大舉動強化了現行政權，讓朴正熙更加牢固地掌控政治權力與國家壓迫工具。反對運動遭到暴力鎮壓，朴正熙最信任的安全機構中央情報部，被授權剷除與懲罰反對運動人士。一九六○年代倖存的少數幾項公民權利，維新憲法全數扼殺。朴正熙也加速推動一九七○年春天發起的「新鄉村運動」，在鄉村地區催生群眾支持。

這是一個敏感的問題，筆者觀察多數媒體提供創造流量的標題，但對所代表的意義解釋稍嫌不足。

比特幣剛於4月20日完成第四次減半。減半（Halving）為管控比特幣供給的重要關鍵，且過去三次減半使比特幣價格大幅上漲，儘管過往表現不代表將來，但多次重演的歷史軌跡值得投資人密切關注。

臺灣2024年平均房價再創新高！合理嗎？先說結論，從實證經濟學（PositiveEconomics）的角度來看，考慮到臺灣M1B貨幣供給量與股市所創造的財富效果（WealthEffect），這似乎還算合理。

「老狐狸」是一部由蕭雅全執導，侯孝賢、小坂史子及林逸心監製的臺灣電影，背景設定在1989年的臺灣社會，這是一個快速變遷的時期。

投資理財的財務計畫，除了橫向的一般多角化（Diversification）分散風險。事實上目前學界也有人開始討論另種分散方法：「跨時間多角化」（DiversificationAcrossTime），避免投資者被人生週期最後十年的市場行情過鉅。

上一章的目的是介紹我們在商業中遇到的各種物品─財富、產權和服務的整體情況。在本章及下一章，我們將重點關注一組特別的物品，他們可以用於交換所有其他物品。這組物品就是貨幣及其替代品。