# 蕭條  

美國總統川普日前宣布對等關稅政策，掀起市場大震盪，全球股市一片慘況，引發外界對經濟衰退的擔憂。投資理財暢銷書《富爸爸，窮爸爸》作者羅伯特清崎則在社群發文警告，稱未來幾年將有數百萬人失業，呼籲人們最好現在就做好準備。

近年台海情勢升溫，中共解放軍東部戰區4月初接連在台海實施軍演，並發動「海峽雷霆-2025A」操演，美國印太司令部司令帕帕羅（SamuelPaparo）近日提及，中共對台軍事挑釁行動大增，一旦西太平洋爆發戰爭、台海開戰，屆時恐將有50萬人「死於絕望」。對此，國防安全研究院戰略所所長蘇紫雲指出，所謂50萬人死於絕望的說法，應是參照1929年經濟大蕭條時的狀況。

近年兩岸關係越趨緊張，中共解放軍東部戰區月初接連在台海實施軍演，更首度發動「海峽雷霆-2025A」操演。據外媒報導，美國印太司令部司令帕帕羅（SamuelPaparo）上將近日在美國聽證會中示警，中共對台軍事挑釁行動大增，若西太平洋爆發戰爭、台海開戰，屆時恐將有50萬人「死於絕望」，後果可能比經濟大蕭條更嚴重。

全球最大對沖基金橋水基金（BridgewaterAssociates）創辦人暨聯合首席投資官雷．達里歐（RayDalio）13日在NBC節目《與克莉絲汀．威爾克會面》（MeetthePresswithKristenWelker）中表示，美國現行的經濟政策已經將國家帶至一個極其危險的十字路口。他警告，若貿易戰持續升溫，不僅可能引發經濟衰退，還可能引爆一場更深層、系統性的金融危機。

「當美國經濟崩潰，我希望發生在未來的12個月之內，因為我不想當胡佛。在美國歷任總統之中，我最不想當的就是胡佛總統。」2024年1月，美國共和黨總統候選人川普接受極右派媒體專訪，預言國家經濟即將崩潰，但特別強調時間點最好是在拜登總統（如果敗選）任期最後一年，絕不希望在自己（如果勝選）上任之後才發生。這樣雖然還是要接下燙手山芋或爛攤子，但至少可以把全部責任推給前任。簡而言之，川普不想與胡佛（HerbertHoover）相提並論。

川普多變卻又堅定的關稅戰正破壞著全球經貿，這條路繼續走下去，最佳結果是「美國之外」的全球經貿仍能維持在自由貿易軸線上運作，各國調適接受「美國占比減少」的全球經貿體系；最壞的結果則是回到上世紀30年代的全球貿易戰、高關稅與貿易壁壘。

中國大陸新創公司開發出來的DeepSeek席捲世界，連美國矽谷都受到高度震撼。在高科技發展湧現的背後，中國大陸經濟發展的現狀與前景，外界仍舊有著不同意見的激烈辯論。《風傳媒》專訪知名戶外家具品牌agio（義大利文，意指休閒舒適）創辦人、大陸全國台灣同胞投資企業聯誼會榮譽會長王屏生，他從在地實際感受出發，指出中國大陸經濟確實蕭條，但絕對不可能一蹶不振，官方政策可能在今（2025）年年中開始發酵，而大陸的產業環境已朝著「高質量」方向快速發展。

知識分子競相對社會疏離的原因，很可能在於他們並不認為美國的文化問題泛屬現代社會之通病，而是美國獨一無二的病態。他們彷彿覺得其他國家中，並不存在布爾喬亞階級與前衛藝術家對立這樣的問題，也沒有失意的作家及向外流浪自我放逐的文化人。於是這種紛紛崇尚疏離的風氣，翻轉了往昔社會對於歐洲與美國的對比意象。

經濟大蕭條讓歐洲人的政治立場走向兩極化，革命派工人紛紛拿起武器，抵抗法西斯主義的推進。

近來，沒有什麼比「唱衰」中國經濟更令北京的審查機構及其網路水軍惱火的了。不過，中國債券市場近期的走勢卻在疾呼「蕭條」。

美國總統當選人川普（DonaldTrump）揚言要在上任後對進口品全面課徵關稅。歷史顯示，美國之前也曾這麼做，但股市隨後的表現並不好看。

美國國務院副國務卿康貝爾今天指出，全球依賴台灣半導體產業等供應鏈與經過印太地區的商業流通，如果中斷，可能導致全球大蕭條。這5年來，拜登政府鼓勵數十個國家為台海和平穩定發聲。

自新冠疫情爆發後，人們的消費習慣開始出現轉變，進而影響部分產業發展受阻，根據外媒調查，美國部分零售業陸續出現財務困難，導致多家品牌紛紛宣布關閉店面，總計約1280間零售商店將結束營業。

中國通縮加劇，物價下跌，越來越多的香港居民跨境到深圳購物，到Costco和沃爾瑪的山姆會員商店（Sam'sClub）採購冷凍食品和廉價家具，使得香港零售大受影響，香港入境事務處的數據顯示，自去年2月取消疫情旅行限制後，香港居民去年北上旅行，超過5,000萬人次。

1920年代股市的主要特徵，並不是人們對於投機創新的狂熱追求，而是用債務堆疊投資、提升收益的作法。有了保證金貸款，投機者就有錢「買AOT」（買任何一件東西AnyOldThing）了。喜劇演員格魯喬．馬克思就以個人名義借了超過25萬美元玩股票，他也在回憶錄中寫道，在牛市時期你不必聘請金融顧問來為你挑股票：「你可以閉上眼睛，手指往大板子上任何一處指去，你買的股票就會開始上漲。」

「紐約時報」專欄作家紀思道認為，晶圓代工龍頭台積電堪稱舉世最重要公司，也是歷史上唯一若被迫停產恐導致全球經濟蕭條的企業，衝擊將是新冠病毒造成供應鏈晶片中斷的10倍。

經濟學家歐文．費雪在數理經濟學、價值和價格理論、資本和貨幣理論以及統計方面留下了豐富的著作。事實上，他似乎之所以被吹捧為偉大的經濟學家，僅僅是因為他有很多話要說。他至少寫了十本重要的書籍，並在耶魯大學授課三十五年以上。但是，你具有某些資歷並不總是意味著你說的就是對的。事實上，在費雪的情況下，他的資歷使他在一些重要的假設上犯了錯誤，例如對一九二九年股市崩盤的預測，然後在事發之後用修訂的行話扳回劣勢。顯然，費雪對華爾街最大的貢獻是他自己的負面例子，這應該作為一個永久的警告，提醒所有關心金融市場和經濟學的人士避開經濟學家的言論。自費雪以來，各種研究已經證明，經濟學家所說的，經常錯的比對的還要多。

中國經濟放緩，已經不是新聞，但11月的狀況，比大家預期更差。中國國家統計局公布，11月份中國官方製造業採購經理人指數（PMI），從10月份的49.5降至49.4。這已是該指數連續第二個月低於50枯榮線。更令人意外的是支撐中國經濟的服務業，活動指標也從10月份的50.1，下降至49.3。

在全球化的時代，房地產市場已不再只是一國的事務，而是與全球經濟、政策和社會變遷緊密相連。從美國的次貸危機到亞洲的金融風暴，再到近年的新冠疫情與烏俄戰爭，甚至是以巴戰爭；這些事件都對房地產市場產生了深遠的影響。特別是在亞洲，台灣、中國和南韓等國家的房地產市場都面臨著各種挑戰和機遇。

正統的經濟學派一致認為一個完整的景氣周期，包括高峯、衰退、落底、復甦，大約需要五年時間。這個看法來自近一二個世紀長期以來的觀察。但超過一個景氣周期以上的周期（cycle)在傳統的經濟學中鮮少被提及。這包括十年為一個周期的產業循環、廿年為一個周期的新商品循環、四十年為一個周期的商品循環，以及八十年為一個周期的新經濟循環。