# 匯率衝擊  

新台幣近期快速升值，讓出口企業與投資市場神經緊繃，總統賴清德5日傍晚拍攝影片親自說明，強調台幣升值純屬市場機制，並未涉及任何匯率談判。不過此舉在PTT引發熱議，不少網友批評賴政府像「買房菜雞」，認為提前釋出底牌可能削弱談判籌碼。

當新台幣強勢升破30元關卡、衝擊美債ETF市場之際，投資人陷入兩難：應該認賠殺出，還是趁勢加碼？5月5日盤中，新台幣兌美元匯率一度觸及29.59元，引發多檔美債ETF重挫，群益ESG投等債20+（00937B）、元大美債20年（00679B）、國泰20年美債（00687B）、群益優選非投等債（00953B）4檔皆跌破半根，並炸出10萬以上成交量。對此，國泰20年美債（00687B）基金經理人江宇騰提醒，儘管短期匯損壓力大，但隨著美國經濟數據轉弱、聯準會6月可能降息，長期債市仍具修復潛力，建議投資人可聚焦投資等級債與美元計價商品，分散風險、穩健因應這波市場震盪。

新台幣兌美元匯率繼上週五（2日）單日強升逾3%後，市場高度關注今（5日）是否會摜破「30」整數大關、直探「2字頭」。匯率的急遽升值引發產學界高度憂慮，根據工商時報，中央大學經濟系教授吳大任示警，在基本關稅成本壓力下，匯率若持續大幅升值，恐對低毛利出口企業形成「雙殺」，經營風險劇增，甚至可能引發無薪假與裁員潮。工商團體則呼籲政府應適時介入調節，減緩衝擊。

日幣匯率長時間下挫的結果，對當地員工確實造成一定程度傷害，《日經新聞》（Nikkei）透過外界熟知的麥當勞（McDonald's）的大麥克（BigMac）為例，就能看出日本和其他國家的差異，以及雖然基本時薪調漲、但一般勞工能購買的漢堡數量卻減少的殘酷現實，就在日本真實上演中。

上周六美國總統拜登在一場活動中捍衛強勢美元，強調全球經濟惡化不是美元升值造成，而是因為各國經濟不振與政策失當所致。但實際上，美國當然是這波全球經濟惡化的主要禍首，而且原因不僅美元因素而已。

2022下半年橫亙在臺灣社會面前的是個影響無所不在的支離破碎世界經濟，究竟該如何有效應對，正嚴峻考驗臺灣人智慧與能耐，尤其在即將到來的兩年。

第30任日本央行總裁、日本青山學院大學特聘教授白川方明（MasaakiShirakawa），於上月30日應邀來台參加由源鉑資本、深數宏觀與風傳媒共同主辦，富邦金控與台新金控領銜贊助的「全球挑戰下的中央銀行」閉門研討會並發表專題演講。

WTI自6/21觸及波段新低42.05美元/桶後即展開強勁反彈，截至昨日由低點到高點累計漲幅已逾12%，此油價反彈帶動近期能源、基本金屬與工業等類股表現，加上金融股表現亦不凡，昨DowJones收升0.61%至21479.27點、盤中再創史高至21562.75點。另美6月ISM製造業PMI創高，激勵美元指數收復96大關至96.218、10年期美債殖利率則續揚至2.3499%、收盤創5/11來高位。今美獨立紀念日，股、債均休市，本週後續有G20峰會於週五(7/7)在德國漢堡召開及同一天Fed將發布半年度貨幣政策報告(台北時間23:00)，前者主要聚焦在貿易、移民及氣候變遷等問題，後者則關注是否釋出縮表細節及年內能否再升息一次線索。近日主要央行口徑一致轉趨緊縮，昨德國財長Schaeuble(朔伊布勒)稱歐元區經濟增長強於預期，將使ECB得以讓貨幣政策慢慢正常化並結束負利率狀態，BOE的MPC委員則以4:4(共有9位委員、目前尚懸缺1位)對升息與否僵持不下。目前市場緊縮風向已越來越濃，雖然沒有快速且大幅上調利率的風險，但縮減QE應是共識，預估將使市場流動性收緊，全球股市上行動能將遭到限縮，而債市短空行情可望延續，另在Fed領先各央行偏緊下美元將獲支撐。