# 中國 房地產  

中國房地產巨頭「碧桂園」深陷嚴重財務危機，公司總負債高達2535億元人民幣（約新台幣1.06兆元），當中境外債務約占42%，虧損持續擴大，董事長楊惠妍日前在召開每月管理會議時更直言「砸鍋賣鐵保交房」，顯示公司在危機之下陷入困境。

這幾年來，中國經濟情勢猶如披上一層神秘面紗，讓外界越來越看不清它的真面目。中國政府陸續停止公布多項關鍵的經濟與社會數據，例如土地買賣、外資投資及失業率相關指標，甚至火化人數、企業信心指數、醬油產量也消失在大眾的視野。

中國提振內需首重穩定房市，但房市至今仍在震盪。中國經濟受房地產「過剩」影響，有約6500萬至8000萬套住房空置如「鬼城」，今（2025）年前4個月，排名前100的房地產公司銷售金額較去年同期下降6.7%，分析指出，儘管預期轉好，但房市並沒有出現市場期待的「小陽春」。根據《路透社》報導，中國房地產研究機構的一份報告指出，4月份中國100個城市，二手房價格平均同比下降7.2%，新建住宅平均價格則上漲了2.5%。

英國「金融時報」3月31日報導，自2021年以來，雖然經過多年談判並達成近10項重組協議，但中國房地產開發商近1500億美元（約新台幣4.98兆元）違約債券中，國際債券持有人收回的資金僅約0.6%。

中國經濟近期的增長乏力，引發了關於潛在長期衰退的廣泛猜測，但已能論斷中國經濟永久衰退了嗎？《日經亞洲》日前刊出經濟學家金刻羽（KeyuJin）的評論文章，在她看來，中國的經濟困境與其說是停滯的跡象，不如說是成長中的陣痛，此乃轉型道路上不可避免的障礙。

中國房地產市場近年面臨嚴峻挑戰，從昔日推動經濟成長的主力產業，如今卻成為投資泡沫破裂的高風險區，據了解，全國約有6500萬至8000萬套住宅長期空置，「鬼城」現象遍布全國。同時，被視為天津地標的「高銀金融117」摩天大樓，斥資700億人民幣（約新台幣3185億元）打造，至今仍未完工，成為中國房市失衡的縮影。

高盛集團近期發布報告《高技術製造業是否已成為中國下一個成長引擎？》，深入剖析中國高技術製造業在經濟轉型中的角色與潛力。報告指出，過去十年來，高技術製造業已成為中國經濟的重要成長動力，年均為實際GDP成長貢獻1.1個百分點，在疫情期間的表現更為突出，2021年貢獻度一度超過2個百分點。

回顧2024年，中國股市震盪起伏，是波動最大的市場之一，先在1月迎來慘淡開局，股民自嘲「千股跌停辭舊歲，萬戶爆倉迎新春」，隨後政府在上半年和9月推出新政策，迎來兩次短期強勁反彈，漲勢卻難以為繼。2025年開春至今，中國股市表現亮眼，投資人不禁想問：這波漲勢是否有別於以往？

中國大陸新創公司開發出來的DeepSeek席捲世界，連美國矽谷都受到高度震撼。在高科技發展湧現的背後，中國大陸經濟發展的現狀與前景，外界仍舊有著不同意見的激烈辯論。《風傳媒》專訪知名戶外家具品牌agio（義大利文，意指休閒舒適）創辦人、大陸全國台灣同胞投資企業聯誼會榮譽會長王屏生，他從在地實際感受出發，指出中國大陸經濟確實蕭條，但絕對不可能一蹶不振，官方政策可能在今（2025）年年中開始發酵，而大陸的產業環境已朝著「高質量」方向快速發展。

中國最大房地產開發商之一萬科（ChinaVanke）發出虧損數十億美元的預警，預計2024年虧損人民幣450億元（約合62億美元），董事會主席郁亮和首席執行官祝九勝，在農曆年前辭職。

自從2024年第二季以來，中國政府推出一系列經濟刺激政策和擴大內需等措施，推動股市一度暴漲，但這股激情很快就消退，此後表現平穩，卻也沒有特別突出。展望2025年，沉潛多時的中國股市是否有望更上一層樓？

陸股5年跌9%，軍工指數卻漲41%，香港大學經管學院金融學講座教授暨香港人文社會研究所所長陳志武今（8）日出席2025「天下經濟論壇」從此解析，近年中國已走向戰備驅動型經濟，今年走向則面臨三大矛盾，包含對外開放與貿易戰的對立、⺠營企業保護法與企業家信心的衝突、人⺠對美好生活的追求與政府經濟政策的衝突。

受中國政府將公布更有力刺激措施的希望推動，中國股市在2024年結束了連續三年的下跌。不過，債券市場似乎不那麼樂觀。

隨著地緣政治衝突、美國大選結果、全球貨幣政策等情勢轉變，投資人今年多數時候都要應對變幻莫測的宏觀經濟環境，在這段充滿挑戰的時刻，近期政令頻頻出台的中國市場的走向也備受關注。滙豐投信指出，隨著全球市場愈趨集中而且難以預測，分散投資再次成為投資實踐的核心原則，中國可能是分散投資策略中的一張萬用牌。

「世界變得越來越黑暗，就像電燈泡一顆一顆壞掉一樣。」—韓江《少年來了》

我一直想用最簡單和最樸素的方式來寫這個故事。希望我的讀者能於輕鬆間將它讀完。生活很累，人際關係也很讓人煩，上班過程枯燥比有趣時多。如此，以娛樂方式化解累消滅煩以及清理枯燥，便成人們的常態。這是在不經意中形成的。既然如此，我們也只好去適應和接受。不然，你還能怎樣？而我的這個故事，其實也算有點沉重，它存在我心裡很多年了。我一直想把它寫出來。近幾年，我被穢濁雜蕪之事糾纏得滿心厭倦。只有坐在電腦前，開始我的寫作，才能感覺到，原來還有另一方世界，而這世界竟是如此之清靜。所以，就想，索性讓這個故事只是一個故事吧。從容講述，化重為輕，也是蠻好的。我選擇了傳統方式，寫這個楔子。除去交待上述一點想法，也要交待諸多零碎事。就像砍樹，把枝枝蔓蔓先行解決掉，最後再來處理主幹。這些零碎便是我的枝蔓。我把它們打了個包，放在楔子裡。它們實在很拉拉雜雜，延伸的時間很長。所以，我這裡的交待，也只能粗線條。有點像看戲之前觀眾手持的那份人物表。台上人物一出場亮相，大家便已知他的來頭。說起來，前戲的交代，還是需要花掉很多文字的。

中國共產黨「中央經濟工作會議」週四（12月12日）落幕，中國領導人習近平親自發表談話，宣布明年將實施「更積極」的財政政策，並採取「適度寬鬆」的貨幣政策，以擴大內需、穩住樓市股市，推動經濟持續回升向好。

央企國投證券（SDICSecurities）首席經濟學家高善文本周在一次投資會議上演講的內容在中國社交媒體上引發熱議後，被網絡封殺。

中國近日無差別傷人案頻傳。BBC中文網引述專家分析，主要與中國經濟低迷、就業困難，民眾信心喪失有關。目前中國社會瀰漫絕望與憤怒的情緒無處發洩，報復社會的恐怖襲擊案件在未來1、2年可能會持續發生。

中國國家統計局周五（11月15日）公布的數據顯示，10月規模以上工業增加值同比實際增長5.3%，低於9月0.1個百分點。剔除季節性因素後，10月工業增加值環比增速回落0.18個百分點至0.41%，顯示生產端增長動能放緩。