自從美國總統川普再次入主白宮以來，全球金融市場步入高度不確定性的新階段，關稅政策及其引發的經濟衰退恐慌，更讓股市面臨不小的壓力。法人認為，目前市場反應的是關稅政策不確定性引發評價重新調整，而非總經或企業基本面由盛轉衰，建議投資人仍可伺機布局。
凱基投信投資長彭炫通認為，川普的關稅戰與政策轉向雖然帶來短期挑戰，但意外刺激全球其他地區的財政擴張，例如歐洲、新興亞洲浮現機會。與此同時，產業的廣度也順勢打開，例如較具防禦性質的必須消費、醫療保健產業在近期都維持穩健表現。
關稅政策塵埃落定 多頭行情可望續航
展望第二季，預期先前漲多、評價較高的國家與產業，像是美國、科技類股等短期波動欲小不易，但中長期主升段看法不變，等到關稅政策塵埃落定，多頭行情可望續航，因此建議採取股債分散、區域分散、產業分散的投資策略，應對當前震盪盤勢。
股市投資方面，在歐洲、中國相繼推出財政刺激政策下，各區域資金動態開始出現再平衡，產業也出現輪動，非美市場及房地產、核心消費、醫療保健等內需導向防禦型產業將具表現空間。但基於現階段基本面數據以及AI長期增長題材並未改變，若投資期限較長，而且持股水位仍有加碼空間的投資人，可趁市場大跌之際逢低布局。
彭炫通指出，在區域、產業廣度都打開的情況下，全球、全產業分散布局將是相對穩健的股票投資策略，例如凱基全球菁英55（00926），11大產業全方位配置，並搭配產業強弱勢動態加減碼機制，就算資金加速類股輪動，也不怕錯過產業成長機會。
至於債市，這次與2022年因為升息造成的股債齊跌不同，目前股市大幅下跌時，多伴隨殖利率同步走低，因此債券可望發揮翹翹板效果，平衡股票波動風險；方向上建議增加配置存續天期居中、信評居中的信用債券，例如凱基A級公司債（00950B），追蹤指數標鎖定選取財務體質良好的高信用評級債券，信評分布在A-至A+，存續天期約11年，票息率大於4.5%的標的，在降低整體投資組合波動的同時，也能兼顧放大債息收益的機會。
股市短線波動 適度分散投資組合
瀚亞投信分析，關稅政策不確定性高，股市短線波動仍將持續，建議適度分散投資組合因應，尤其當前環境充斥雜音，市場恐有經濟衰退擔憂，債券可望扮演風險平衡的角色。
展望第二季，瀚亞投信看好投資等級債與非投資等級債的表現，建議投資人既有部位可續抱，如果利差或利率有反彈，也是布局的好時機。
瀚亞投信投資長林如惠表示，全球企業獲利展望佳，非投資等級債近期未受長債波動影響，顯示經濟衰退疑慮較低，在此情境下，非投資等級債仍存在著中線的投資機會。
川普關稅政策頻轉彎，對於經濟與通膨數據影響幅度與時間變數較多。瀚亞投信固定收益部主管周曉蘭表示，貨幣政策寬鬆，籌碼壓力使公債殖利率再次大跌空間受到限制，中性看待公債的表現。 （相關報導： 不愧是股神！巴菲特再次躲過股市回檔、賺到債券價差，法人建議學他這樣操作 ｜ 更多文章 ）
未來12個月各國央行仍以降息為主軸，緩降息周期較經濟衰退下的大幅降息，有利於信用債表現。投資等級債部份，周曉蘭說，雖然利差近期一度擴大，但考量美國增長風險猶存，加上強勁的市場技術面與相對高的美債收益率及供應放緩，研判利差將有收斂機會，適合長期投資的資金進行布局，兼顧收益與平衡波動。
