# 選擇權交易  

投資市場每幾年就會出現一些黑天鵝，傳統的避險工具也不一定管用，面對川普還有三年多的任期，投資想維持穩定獲利絕對不是簡單的事，這次我們就來談談避險配置的議題，讓你的財富不會一夕歸零。

美國總統川普日前無預警宣布暫停對多國徵收關稅，並加碼對中國課徵125%關稅，美股四大指數隨即大漲。但讓市場炸鍋的是，在川普正式宣布政策前，美股選擇權市場竟出現大量神操作，有人在關鍵時點買進當天即將到期的SPY與QQQ買權，短短1小時內暴賺2100%，甚至有神秘買家以10萬美元投入零日期權，瞬間賺進2100萬美元，引發外界強烈質疑內線交易。

牛氣沖天的美國股市，籠罩了新一層烏雲：芝加哥期權交易所「偏斜指數」（CBOESkewIndex）創下歷史新高，「偏斜指數」衡量的是，交易員對未來行情的平均看法，與極度看跌少數派之間的差異。當這兩組人對市場的看法之間的差距擴大時，偏斜指數就會上升。

美國法院2日對馬斯克的薪酬爭議維持原判，否決了這位特斯拉執行長高達558億美元（約新台幣1.8兆元）的薪酬方案。由於特斯拉股東再次投票批准了這個數字，卻被法院以「協議存在缺陷」為由再次打了回票，讓特斯拉該如何獎勵這位明星執行長十年來的傑出表現陷入困境。

輝達（Nvidia）將於週三美股收盤後（台灣時間週四清晨）公布財報，這是今年餘下日子裡的壓軸大戲，重要性甚至超過美國聯準會12月的決策會議，選擇權交易員下好離手，準備迎接AI霸主市值出現近3000億美元、約當新台幣9.7兆元波動。

台股今（5）日跳空下挫，早盤一度跌逾百點，但在權值龍頭台積電回神拉抬之下順利翻紅。在此過程中，期權市場出現罕見一幕，台指期在短短2秒鐘的時間內旱地拔蔥，從平盤拉漲超過200點，隨後又被壓回轉跌，一來一往的驚人振幅也讓投資人議論紛紛。

經濟學家都知道，無論從什麼角度來看，所謂的週期性衰退並非定理，也不是必然。然而，當交易者聽到「這次不一樣」時，他們會想知道交易的另一方是誰。

AI重量級巨擘輝達（NvidiaCorp.）在28日第二季（5～7月）財報公布前夕股價走軟。分析人士警告，投資人低估輝達財報令人失望的風險，而其財測端賴H200需求而定。

眼見2024年股市大漲，一些普通投資者希望加大風險。

對於外匯的交易者而言，日幣一直是受到矚目的焦點，因為日圓是屬於弱勢貨幣，最常玩的作法就是借日圓出來換為其他強勢貨幣(例如美元)，並買進該國的股票或其他資產，藉此來賺取利潤，這種作法被稱為CarryTrade。而日圓若升值，對於這些投資人而言就有還款壓力以及獲利空間受到擠壓，進而導致這些投資人停損認賠並買回日圓，所以各位會發現，當日圓在貶值時，其他國家的股票市場往往會上漲，而日圓升值則有可能會看到其他國家的股票市場下跌。

美國股市連續三周上漲，標普500指數有望創下今年以來的最大單月漲幅，而美股此次大幅反彈正值黑色星期五購物季，可能有助再次提振股市表現。

對許多投資人來說，2022年股災似乎從未發生。人工智慧（AI）科技股今（2023）年瘋狂大漲、趨勢蔓延迷因股，加密貨幣也重振雄風。風險投資如今跟2021年底股市遭熊啃噬前夕同樣熱門。

2020年美國聯準會實施無限QE以後造成了史無前例的通貨膨脹，核心消費者物價指數年增率仍達5.3%(截至2023年5月)，這導致單純持有現金的投資人面臨了非常高的機會成本。

金價上週觸及12個月高點後，交易人士打賭價格還會繼續上揚，主因人們預測聯準會（Fed）升息循環接近尾聲、也希望在銀行陷入動盪時尋找避險標的。

在農曆年間，交投最熱的股票，要算是特斯拉了，在1月27日股價大跳升11%的那天，特斯拉選擇權交易量也猛增到720萬，佔所有美股選擇權交易的13%。

日圓飆升至7個月高、帶動美元指數下挫。分析人士認為，隨著美國通膨降溫，日圓可能續漲，而美元指數上季出現12年來最大單季跌幅後，跌勢可能才剛開始。

「連動債」和「人民幣TRF」爭議，當時千夫所指「黑心商品」，將矛頭指向主管機關，為什麼容許銀行銷售這種害人不淺的商品進入台灣市場，到底「連動債」和「人民幣TRF」是不是黑心商品？所謂「前事不忘；後事之師」，因此有必要深入瞭解這兩項商品特性，提供有意投資金融商品的讀者參考，避免一不小心又踩到地雷造成財產上損失。

「投資沒有所謂的『好球』(calledstrike)。你站在打擊區，投手投出正中好球。如果是通用汽車一股四十七元，你不知道通用汽車四十七元是否可以出擊，你放走這個機會，沒有人會喊這是好球。只有你揮棒落空，才會被主審叫好球。」

大部分人認為，金融市場一切都與新聞相關。與往常一樣，大部分人都是錯的！

摩根士丹利（MorganStanley、通稱大摩）警告，每當美元來到如此強勁的水位，過去歷史都曾導致某種金融/經濟危機，預測恐怕會有某種事物即將遭破壞。