# 赤字貨幣化  

川普1月20日將正式宣誓成為美國總統，他要屢行「美國再次偉大」（MakeAmericaGreatAgain，MAGA）的選舉承諾前，得先面臨國家債務規模高達36.2兆美元的大問題。在共和黨全面執政的天時地利條件下，川普已大舉倡議廢除美國政府債務上限，到底這是好事？還是壞事？

就在普世疑美論共識風起雲湧的大力催化之下，打從2023年第一季中開始，「去美元化」運動及「拋美債」風潮，竟一時間成為非美先進國家及新興市場經濟國家社會顯學；霸權美元之遭遇推擠拉扯被逼步上日薄西山的窄路，勢所必然。美元官方儲備貨幣地位的減縮消頹，以及美元匯率價位的向下滑落，也勢所必然；對長期超高度舔美及卑膝附庸美國經濟的臺灣社會，大受衝擊，亦然勢所必至，則從主政當局以至庶民百姓，究應如何自處，必是一場莫大挑戰，不能等閒視之。

美國聯準會（Fed）暗示6、7月升息100個基本點後，如果通膨數字顯示回歸常態的走向，9月或許只會再升息25個基本點，讓短期利率來到2.25%左右，然後就對通膨數字「觀其行」，暫緩升息一段時間。正當這個最新發展激勵了全球股市之際，卻傳出中國人民銀行可能使用「財政赤字貨幣化」方式，也就是量化寬鬆（QE），來增加貨幣供給，以彌補基建和其他政府赤字短缺的資金。到底中國有沒有可能執行大規模的QE？執行大規模的QE帶來對市場何種影響？

進入10月後，中國很多地方菜價大幅上漲，甚至不乏「菜比肉貴」現象，不少網友在社交媒體平台上叫苦不迭。

「中國」一詞近些年來似乎已經成為美國的政治咒語。

美國經濟最近的表現不盡人意，5月份消費者物價指數（CPI）月升0.6%，為連續第四個月成長，5月CPI年成長率升至13年高位5%，生活成本再次飆升。另一項不包括食品和能源的「核心CPI」指標5月份比上個月升0.7%，年成長從4月的3%增至3.8%，創29年新高。

二○二○年實在是充滿「驚奇」與「驚恐」的一年！從中國武漢爆發的肺炎疫情蔓延全世界，至今全球疫情仍未見趨緩，累計已有八千多萬人受到病毒感染，死亡人數更高達一七七萬。

2020年疫情影響、經濟衰退，促使美國聯準會跨越「財政赤字貨幣化」紅線，3月至6月資產負債表暴增3兆美元，3個月內印發的鈔票，比美國金融海嘯前累積232年印發的還多3倍，一改傳統經濟理論大量發鈔可能造成通貨膨脹的憂慮，讓現代貨幣理論成為主流，但未來影響如何，需繼續觀察！

展望未來，新變局帶來典範轉移與更多的不確定性，可以確定的是央行政策操作與風險管理的難度將日益提高，維持各界對貨幣制度與金融體系的信任，也仍將是金融穩定的基石。

你應該知道的是，新冠疫情持續肆虐全球，不只危及人體健康與性命，也澈底摧毀全球經貿體系的運作，嚴重打擊全球經濟成長。本文針對目前金融市場與實體經濟走勢背離現象，剖析背後可能的原因，也對國際間政府瘋狂擴張的貨幣與財政政策提出警訊。

已經失去實物黃金、石油相撐持的美元，是否繼續值得投資，舉世莫不關切。

不同於安倍晉三在國內政治上的相對順遂，日本經濟並沒有為安倍增光。日本財務省8月18日公佈的數據顯示，7月出口比去年同期下滑14.0%，下滑速度創2009年10月以來最快，且已連續第10個月下滑，為全球金融海嘯以來最長下滑期。