# 經濟大恐慌  

中央研究院院士吳玉山2日在「川普2.0的百日變局：挑戰與展望」研討會表示，川普主義其實有三張臉孔，包括「護持霸權」、「新重商主義」與「右翼民粹」，但近來川普的決策顯示，更為自私的「新重商主義」邏輯似乎更為重要，過去幾十年那個自由化的快樂日子，未來將轉為「大國逐霸、小國圖存」的新時代。

川普對等關稅政策引發大恐慌，全球股市蒸發市值超過六兆，中國、歐盟也出手反制，中國宣布將啟動「7項反制措施」，全面回應美國。

美國總統川普回歸白宮至今不到50天，已祭出不少與美國過往截然不同的政策。《風傳媒》今（7）日下午舉辦「大浪當前」十一周年社慶論壇，邀請中研院士吳玉山、國民黨副主席夏立言，以「全球權力重塑？美國領導力的挑戰與未來變局」為題進行對談。吳玉山示警，川普以獨特、有重商主義跟民粹主義取向的美國總統之姿，把世界帶入「冷戰2.0」，未來中小企業如何在川普2.0所主導的「冷戰2.0」中立命圖存，將是巨大挑戰。

要論及論川普經濟民族主義貿易政策對全球自由貿易的挑戰，可以從美國經濟民族主義開始說起，而這部份可以透過歷史回朔開始推及：

美國對臺灣的影響力毋庸置疑。從戰後的美援，到臺灣人在經濟起飛製造的電視機與電子產品，多半外銷到美國，甚至是戰後臺灣流行的音樂、文化，乃至新竹科學園區與美國矽谷緊密的連結，以及直到臺灣今天在國際上立足的半導體產業，都與美國息息相關。然而，如果閱讀由喬納森．利維所著的《美式資本主義時代：商業帝國的誕生與經濟循環的死結》一書，你會發現美國對於臺灣的影響力，並不只在上述的層面，遠比我們所想的深入得多。

農曆新年到來，鳳梨因為台語音似「旺來」，成為過年拜拜、送禮的最佳選擇。其實，鳳梨不僅是常見的水果，還曾為台灣賺進大把外匯，除了日本，也外銷至美國、歐洲，國發會檔案局透過歷史資料及照片，重現這段鳳梨的黃金歲月。

美國總統拜登日前宣布放棄競選連任，目前最有可能是由其副手賀錦麗代表民主黨競選大位，無論最終是誰代表民主黨，還是會以捍衛拜登政策為主，不致會有明顯變化。最近美國總統大選曲折變化，特別是由於川普主張的貿易政策，引發許多國家不安，也引起全球股匯市巨大震動，有必要進一步了解。

惟此獨立之精神，自由之思想，歷千萬祀，與天壤而同久，共三光而永光。

金融市場如人生無法重來，建立好的成長引擎除了具備自身投資及風管核心團隊，更重要的是找到適當的全球金融夥伴，了解國際不同的市場生態圈和共同投資管道，以避免重蹈前人覆轍。

烏克蘭戰爭至今已持續1年，雖然這場戰爭與1937年到1945年之間的抗戰並非完全一樣，卻有許多地方十分類似。最大的相似之處，當屬這場戰爭為一場明確的侵略與反侵略戰爭，烏克蘭屬於被侵略的一方，接受西方國家的支援。澤倫斯基在美國國會的演說，讓筆者聯想到蔣夫人宋美齡1943年2月18日在同一場合的演說。

編按：俄烏戰爭嚴重影響世界糧食供應，直接導致過去一年多來食品價格大幅上揚。當黑海沿岸最肥沃的農田陷入戰火，先前的「黑海穀物協議」被撕毀，後疫情時代的糧食安全顯然有嚴重危機。

總統蔡英文訪美，在雷根圖書館（RonaldReaganPresidentialLibraryandCenterforPublicAffairs）與美國聯邦眾議院議長麥卡錫（KevinMcCarthy）會面，並發表演說，演說中，蔡英文盛讚美國先總統雷根（RonaldReagan）對台灣的貢獻。

有「移民國家」之稱的美國，接受了蜂擁而來的貧窮移民。二○○○年代，由於FRB長期實施通膨政策，使不動產的熱潮不斷升溫，許多低收入階層紛紛辦理房屋貸款來購置不動產。

在台積電美國世紀性的設廠活動中，台灣半導體產業之父一句「全球化和自由貿易幾近壽終正寢」，大幅地被擴散報導為「全球化已死」，成為新聞標題大抬頭。但如果深究張忠謀先生本意，以及對照歷史發展路徑，我們卻可發現，被送終的全球化將只是特定版本的全球化。未來，在新版的全球化中，人類文明將往下階段持續進步，繼續發展。

著名的美國作家海明威曾寫道：「對管理不當的國家而言，第一種萬靈丹是通貨膨脹，第二種是戰爭。兩者皆能帶來短暫的繁榮，兩者皆能帶來永久的毀滅。但兩者都讓政治與經濟機會主義者得到庇護。」在這次的俄烏戰爭裡，對俄羅斯與烏克蘭人員與物質傷亡是劇烈的，但我們還是可以見到的是，美國仍在往這堆火焰中不斷添加柴薪，能源、戰爭軍火，那些所謂「用以制裁俄羅斯」的武器，都可以由美國提供——不管價格會是如何的高昂，而當前的美國正透過收緊經濟，升高利率的方式來想辦法抑制美國國內的通膨，而在這其中美元霸權正是一種經濟手段，一種「美國得利，全球買帳」的絕妙手段。

編按：經濟大蕭條爆發於1929年，道瓊工業指數暴跌了90%，是非常知名的股災。這場災難是怎麼爆發的？除了投資人的狂熱，金融體系的漏洞也是原因，而整個故事，要從一位名為米契爾的人，1916年接管全國城市公司（NationalCityCompany）時開始說起。

編按：美國政府公債總額不斷攀升，占GDP的比重增加，社會大眾一直有「禍延子孫」的批評。然而根據《跟著肯恩費雪洞悉市場》一書的論點，債務並不會影響國家經濟發展，而且在GDP穩定成長、低利率的前提下，債務成本會下降，並不會造成下一代的負擔。但該書原文於2011年出版，當時全球處於低利率環境，與激烈升息的2022年截然不同。或許在現在的時空背景下，「政府舉債不傷害年輕人」的論點要重新檢視，但該書的經濟論證邏輯還是值得研究。

管理著1400億美元（2021年的統計數字，約新台幣4.1兆元、台灣1年中央政府總預算也不過2兆元）資產的橋水基金（BridgewaterAssociates），是2000年以來成長最快的資產管理公司，其創辦人瑞．達利歐（RaymondDalio）最近出了一本新書，中譯版書名叫做《變化中的世界秩序：橋水基金應對國家興衰的原則》（原書名PrinciplesforDealingwiththeChangingWorldOrder:WhyNationsSucceedandFail）。

今日談到所謂的西方世界，印入我們眼簾的三大國家毫無疑問是美國、英國以及法國。俄羅斯從來不被視為西方國家，德國則是戰敗國，唯一具備二戰戰勝國身份，掌握聯合國安全理事會常任理事國席位的西方國家只有這三個。然而美英兩國同屬盎格魯-撒克遜文化圈，法國人則屬高盧文化圈，這自然讓法國與英美的鴻溝從一開始就比英國和美國之間的鴻溝還要大。

去年12月25日，是蘇聯解體與俄羅斯聯邦成立滿30周年的日子，這個日子象徵冷戰的結束。30年是一個不長不短的日子，出生在1991年12月25日當天的人，如今已成30歲的青壯年。筆者是在1984年出生，還親生經歷了蘇聯存在於世界上最後的7年，雖然當時的我連蘇維埃（Soviet）代表的是什麼意義都不知道。