# 米爾頓．傅利曼  

如果我們旅行到具有古老歷史的歐洲大城市，會看到許多宏偉的建築--教堂、宮殿、高塔等等--象徵著昔日帝國和民族的榮光。但荷蘭阿姆斯特丹是個例外，它的天際線相對來說十分平坦，市區由相連的矮樓和縱橫交錯的水道所構成，也沒有特別壯麗的歷史地標。阿姆斯特丹的偉大建築是看不見的--它是自由誕生的地方。

二十世紀中期，人們理解政府在提供高等教育這方面扮演著關鍵角色，這個系統的設計理念就是打破菁英教育和一般民眾能取得的資源之間的距離，並且以幾乎免學費的方式提供。而這個系統現在已經消失殆盡。因為兩項政治運動，高等教育系統受到了衝擊。在加州，由州長雷根領導的新保守主義運動寫下了打擊免費高等教育的基礎，一路延續到今天。在紐約，則是新自由主義的官僚所掌控的緊縮政策打擊了免費高等教育。這兩項運動都重新塑造了我們對於美國人該如何獲得高等教育的理解──說得更長遠一些，還有高等教育所帶來的流動性。

在某種程度上，你可以用金錢衡量大學學位的價值。大學畢業生的收入約比高中畢業生多五○％，比高中輟學生多出八○％。但這些平均數掩蓋了巨大的差異，這一點所有人都不會感到意外。有些大學畢業生賺的錢比其他同等資歷的大學畢業生多得多，這些差異部分是運氣問題，有些孩子可能在量化基金公司找到高薪工作，有些人卻與機會失之交臂。有人可能在即將成為下一個臉書的公司找到工作；另一個人則可能在即將成為下一個Pets.com的公司找到工作(除非你還記得一九九○年代末的網際網路泡沫，否則你可能從未聽過Pets.com)。有些學生有幸在經濟繁榮時期畢業，有些學生則在經濟衰退時期畢業。

隨著經濟制裁在美國國家政策中扮演越來越重要的角色，總體經濟模型對決策者將更為重要。若想有效地決定總體方向，就得能夠從各種角度積極思考，以有效指導決策。

2021年當新冠疫情進入第二年開始，全球通膨問題就讓越來越多人擔憂。初始，以美國為首的央行判斷此次通膨的壓力，應該只是過渡期，並屬於短暫的現象，不至於重演類似1970年代石油危機導致物價快速上升，也就是供給面衝擊所引起的通膨。不過隨著時間推移，到去年二月底的俄烏戰爭爆發後，各類大宗商品價格像是能源與食物，更是止不住的飆升，加劇了惡性通膨壓力，也因此各國政府開始正視此次通膨的嚴重與嚴峻程度，更為越來越明顯停滯性通貨膨脹(簡稱滯脹)的現象，表明更多的擔憂與急迫性。滯脹，簡單來說就是持續高漲的物價，同時伴隨著經濟成長大幅放緩(甚至停滯），失業率進一步升高。

社會契約的歷史是一段關於權力，以及權力如何隨著時間推移而重新分配的故事。綜觀歷史，資本、勞工與國家的權利與責任，多半取決於掌握最多力量的團體，它必須能夠立下規矩而不必動用高壓手段，以免導致暴動或革命。在從前的農業社會中，專制統治者對領主、農民以及這些人的經濟生活，行使幾乎絕對的主權。工業革命時期，權力的天平向著富裕、有政治裙帶關係的資本家傾斜。20世紀早期，美國與歐洲的勞工透過工會與選舉來牽制企業的權力。如今，權力又再次集中到私部門。

2019年，我在《霸榮周刊》（Barron’s）發表的一篇文章描述我和我教過的一個學生的對話。當時她是全球最大私募股權公司的一顆新星。她描述說，公司在選擇投資標的時，她很難讓公司把注意力轉向ESG的績效表現。她預期我會說，每一家私募股權公司都面臨這樣的問題，很遺憾在商業界的這個角落還停留在米爾頓．傅利曼的時代。然而，在我們談話的時候，我意識到事實並非如此。她公司的反應完全不符常理。意識到這個世界已經有很大的轉變，是多麼美妙的感受。

進入10月後，中國很多地方菜價大幅上漲，甚至不乏「菜比肉貴」現象，不少網友在社交媒體平台上叫苦不迭。

你應該知道的是：美國總統大選倒數計時，若兩方候選人選情差距不大，金融市場高機率等待選後反映，但若兩方差距開始擴大，金融市場將領先反映贏者政策。近月由於美國疫情、種族議題隱憂再起，拜登在多家民調領先川普的幅度達到兩位數。此外，拜登集結民主黨內部成立聯合專案小組，於7月上旬公布一份長達110頁的政策文件，針對國內六大核心議題做出詳細建議，包括氣候變遷、刑事司法改革、公平經濟、醫療健保、教育、移民等，財經M平方在第一時間分析雙方政策。

爆奶弟弟：我記得你跟我說過「通貨膨脹」跟「通貨緊縮」哦！

傅利曼曾任芝加哥大學經濟學教授，還可能是二十世紀晚期最具影響力的經濟學家之一。他是個自由意志主義者與自由市場支持者，相當仰慕撰寫《源泉》（TheFountainhead）與《阿特拉斯聳聳肩》（AtlasShrugged）的怪異小說家艾茵．蘭德。他曾擔任隆納．雷根（RonaldReagan）總統與其他世界領袖的顧問。傅利曼於一九七六年榮獲諾貝爾經濟學獎，並訓練出一代又一代經濟學家，將他的想法散播至其他大學與商學院。

尼克．漢豪爾（NickHanauer）出生自富裕人家，他們家在西雅圖經營家族企業，後來漢豪爾在科技業賺了更多錢。他在一九九七年創立了aQuantive數位行銷暨服務公司，十年後他以六十億美元，將公司賣給了微軟。不過他之所以富有，主要是因為他的一場投資，這也許是過去一百年來最聰明的一場賭注。漢豪爾在一九九〇年代早期，認識了一個名叫傑佛瑞．貝佐斯的年輕書呆子，成了亞馬遜的第一個投資人。

自1930年代全球經濟大恐慌和1940年代總體經濟學興起以來，「通貨膨脹」（inflation，簡稱通膨）和「通貨緊縮」（deflation，簡稱通縮）這兩個專詞就被世人謹記在心，而且有著聞虎色變的感覺。因為通膨讓我們手中的錢「變薄了」，亦即購買力下跌了，不但像被課稅了一樣，而且程度更慘。換句話說，通膨是百物齊漲且漲幅頗大，時間也拉得很長，也可以說是「太多的錢追逐太少的物品」，所以已故的1976年諾貝爾經濟學獎得主米爾頓‧傅利曼（MiltonFriedman）就說：「通貨膨脹是一種貨幣現象！」

政治思想家漢娜鄂蘭（HannahArendt）在《極權主義的起源》（1951）中，最引人深思的一個論點是，蘇聯意識形態堅決剷除公民分辨真相與謊言（truthandfiction）的能力，並恐嚇（terrorizing）他們屈服於國家機器之下。

日本智庫「戰略研究論壇」研究員格蘭特·紐舍曼（GrantNewsham）在最新一期的《全球台灣簡報》（GlobalTaiwanBrief）撰文，建議蔡英文總統在進行軍事改革時應「以雷根為師」，盡可能改善軍人的地位與待遇，才能真正吸引有用人才。而且台美應該成立一支「太平洋人道救災部隊」，盡可能把握當前台美安全合作的最佳時機。

美國自由市場經濟學家米爾頓∙傅利曼(MiltonFriedman)曾經說過：「沒有『免費午餐』這樣的東西(There’snosuchthingasafreelunch)。」我國經濟學家高希均把它翻成大家耳熟能詳的「天下沒有白吃的午餐」。

我們的影響力投資系列文章上架之後，一些人私下與我們辯論投資的主要目的到底應該是為了什麼；以及綠色企業是否真的有綠色影響力，例如太陽能那麼高污染的產業，又全靠政府補助才得以存活，他們顯然對這些問題覺得很糾結。

在經濟學上，有長、短期通貨膨脹理論，基本上是用一條菲立普斯曲線(PhillipsCurve在數學模型化後，短期是斜線，長期是垂直線)來說明失業率與通膨之間存在的關係。威廉·菲立普斯先生是一位紐西蘭統計學家，最初是在1950年代應用計量方法得到一個實證的結果:失業率與通膨率之間有種取捨的關聯。隨後數十年間，經濟學家將其結果演化成一套完整的經濟理論，更進一步發展成各國貨幣政策的基礎。

《綠色投資人：臺灣設立綠色投資銀行，就像處女座遇到水瓶座一樣，沒戲！》這篇文章我們談到做為綠色投資的工具，私募基金適合投資基礎建設型的綠色新創公司。今天我們從另一個面向切入，談綠色投資想要達成的綠色影響力，以及為了達到這樣的目標，可使用的投資工具。在開始之前，我想先請你花一分鐘看下面七個名詞，

美國政治哲學家艾莉斯．楊的名著《正義與差異政治》出了中譯本！艾莉斯是我在芝加哥大學政治系的博士論文指導教授，過了十年，隨著我閱讀和思考地圖的成長，我對她的理解不斷增加，下筆才能簡單乾淨起來。寫這個推薦序對我來說是一個在尋訪楊的過程中，翻搜自我靈魂(soul-searching)的旅程。和大家推薦這本書、這個哲學家。