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2024年接近尾聲，美國總統大選結果揭曉，川普再度當選。此時，美國迎來市場期盼已久的降息，中國則推出一系列強勁的救市措施，種種因素為全球經濟增添新的變數。國泰金控作為全臺最大資產管理業者，繼今(2024)年7月舉辦首屆《國泰資產管理高峰會》分享下半年趨勢展望後，國泰世華銀行將於本(11)月19日舉行《2025全球投資趨勢論壇》，延續國泰資產管理「夠穩健，才能靈活前進」的精神，提供2025年前瞻性的投資觀點。本次論壇特別邀請貝萊德(BlackRock)全球投資委員會主席，同時身兼貝萊德全球固定收益投資長RickRieder親自來臺，聚焦降息下的機遇與挑戰，與國泰世華銀行首席經濟學家林啟超展開精采對談。同時，貝萊德智庫全球首席投資策略師WeiLi(李薇)也將線上跨海參與，共同為臺灣投資人帶來最新投資展望。

中國近年來的貧富差距日益加劇，成為社會一大隱憂，各大知名社群平台日前發布公告，明確表示將嚴禁用戶在網路上發布「炫富拜金」內容，但凡曬出豪車、豪宅、現金、奢侈品等行為，帳號都可能會被清理或封殺。

瑞士信貸集團（CreditSuisse，下稱瑞信）在中國的證券經紀合資公司「瑞信證券中國有限公司」公布，2023年營業虧損達1.99億元人民幣（約新台幣8.8億元），員工人數更減少46％。此外，瑞信集團2023年6月被瑞銀集團收購後，瑞銀集團啟動全球據點整併，配合集團規劃，瑞信台北證券分公司向金管會申請解散及終止營業，最後營業日為5月31日。

瑞士銀行巨頭瑞銀集團（UBS）近日傳出6月起將全球大裁員，規劃裁撤3至3.5萬名員工，金管會昨（25）日就證實，瑞銀旗下的瑞信台北證券分公司，預計5月底正式解散。

《路透》引述德媒《周日報》（SonntagsZeitung）的報導稱，瑞銀（UBS）傳出將自6月起，分5階段進行大規模裁員，這波裁員範圍包含內部一般職員及分析師等職位，預計將有30000人至35000人面臨失業危機，能替該集團省下約100億美元（約新台幣3255億元）的支出。

瑞銀集團（UBS）因在中國面臨經營困境，近期計畫關閉當地大部分私募基金業務，同時裁掉3分之1的人力，希望能藉此減少在中國的營運成本，同時預估在全球範圍內裁員超過百人。

太平洋島國吐瓦魯被世界銀行列為中高收入經濟體，因為靠著出租國家頂級網域名稱，每年約賺進700萬澳幣，而在「人工智慧」浪潮興起下，位於加勒比海地區的英國屬地安吉拉也因其頂級網域名稱而發大財，負責管理安吉拉政府網域註冊的凱特透露，每年約賺進300萬美元。

瑞士銀行（UBS）集團執行長安思杰（SergioErmotti）今天告訴瑞士「時代報」（LeTemps），瑞士信貸（CreditSuisse）的品牌終究會消失。

台灣歷屆總統大選，兩岸議題始終難以迴避，早年美中關係和緩，台灣高科技業者在選前必須為「九二共識」背書，現在，美中關係走向對立，台積電必須對「美國製造」表態，到美國設立晶圓廠，此次角逐總統的鴻海創辦人郭台銘，鴻海子公司富士康在中國也面臨查稅命運。力積電董事長黃崇仁日前上《年代新聞台》，為民進黨兩岸和平政策背書的同時，還倒打一耙，批評馬政府放任半導體業死掉……。處於美中對抗前緣，台灣科技業，對於藍綠陣營政治人物的支持態度，是否起了化學變化？

「報君黃金台上意，提攜玉龍為君死！」——李賀《雁門太守行》

短短48小時內，迷因股軋空已經從密切關注市場的人可能會有預感的一件事，變成了重大國際新聞。到了週三早上，隨著GameStop成為每一個人的談資，許多交易者都在尋找具有類似特徵的股票（也就是規模較小、空單餘額很高的公司），並且全力買進。

如果你持有的一支股票一年漲了18%，你的投資表現可說是非常好，報酬率約為市場長期年均水準的兩倍。如果你的股票是一個月或一個星期就漲了這麼多，你應該欣喜若狂。但是，在GameStop股價1月25日星期一這一天漲了18%之後，該公司股東卻突然滿是疑慮。原因是：該股這天早上有如猛虎出閘，飆漲超過一倍，但到了中午時卻已吐回全部漲幅，隨後才回升，像是小勝作收。

瑞信研究所新近公布了一年一度的《全球財富報告》。報告指出，2008年以來首次出現全球總財富比上一年縮水減少的情況。財富損失最多的國家是美國，其次是日本、中國、加拿大和澳大利亞。法國人和英國人比德國人更有錢。

我們想讓你知道的是:近期美國區域型銀行再度爆雷，本篇文章將聚焦近期美國一連串的銀行危機是否有可能醞釀成更大的金融風暴，以及後續關注重點。

中國國家機構進行了一系列改組措施，變革中最重要的一項，應該是建立新的國家監管機構，負責監督金融業的所有領域。

歐洲第17大銀行「瑞士信貸」3月中旬股價崩跌，後被瑞士銀行集團收購。美國期刊《外交政策》指出，瑞士信貸易主有許多潛在原因，但導火線是一條推特推文，這顯示現在社群媒體是金融大規模殺傷性武器，一條推文就可能引發災難性的擠兌，社群媒體與數位銀行的結合已成為銀行業的重大風險。

國際金融詭譎多變！經歷2008年全球金融海嘯衝擊後，各國金融監理機構紛紛拉高對大型金融機構的監理標準來強化體質。不過就在日前美國一家中型的區域銀行矽谷銀行（SVB）倒閉，接著瑞士逾百年歷史的瑞士信貸爆發危機，現在連德國最老牌的德意志銀行也是顆未爆彈，投資人開始擔憂無法因應未來局勢。奕樸資本創始人章翊表示，強化資產調配，投資管理需全方位控管，就能安穩度過金融風暴。 章翊指出，瑞士信貸爆出170億美金危機，其中最主要的是AT1債券影響，瑞銀集團（UBS）同意收購瑞信（CreditSwisse）之後，將使得大約160億瑞郎（173億美元）的瑞信債券「變壁紙」，這些債就是被暱稱為「可可債」的CoCoBond，亦稱為額外一級資本（AT1）債券。CoCo債的全名是應急可轉債（ContingentConvertibleBonds，簡稱CoCoBonds、CoCos），是種在歐債危機後才出現的債。它是銀行債務中的最低級別債券，代表在良好環境下，能產生高收益；反之，若銀行狀況壞透了，這類債券就會率先受到最大衝擊。一個銀行的資本結構，當銀行面臨破產的時候，首先是用股份跟普通股票填充資本充足率，排列第二的就是AT1債券，AT1債券在資本充足率低於監管標準，或監管部門直接決策下，會強制的減計本金或轉換為股票。 章翊說，這次風波就是瑞士監管部門直接宣佈共170億美金的瑞信AT1債券清零，導致整個AT1市場劇烈動盪，甚至引起投資人不滿，因為理論上應該是先賠光股東的錢，才是AT1的債券持有人，結果這次股價還有剩餘價值，但AT1被清零。不過債券裡的條約也明確寫到，當發行銀行的資本充足率時低於標準時，債券的持有人將面臨永久性損失，並且由監管部門決定還債順位，所以AT1的風險在此次事件表露無遺，但誰又能想到銀行說倒就倒。特別在2022年底瑞信的CET1比率仍然是觸發AT1條件的1倍之多，市場的變化，非局內人真的很難看清全貌，AT1債券爆雷對一般民眾而言看似遙遠，但歐美國家迄今發生黑天鵝事件的金融機構，往往都是政府拿納稅人的錢出手解決爛攤子。 現在看到德意志銀行也受影響，股票崩跌，投資人產生不信讓感。章翊提到，基於市場對於德意志銀行體系的疑問，再一次加息以及結合債券提前回購，產生了聯合效應，由於目前歐美銀行一系列的倒閉和流動性問題出現，再加上美聯儲，歐洲央行，瑞士央行，為了對抗通膨堅定加息，導致德銀的CDS暴漲，CDS可以理解為給優先級別高的債券做的風險對沖，它漲的越高，也就是德銀倒閉的風險可能性增加，股票跟債券就會被大量拋售，雖然德銀22年的利潤是15年來最高，稅前利潤達到了56億歐元，但目前市場情緒想當脆弱，投資人不管什麼基本面，都先跑了再說。 但德銀因這幾年的重組，成果還是不錯的，近期德銀回購優先級別比較低的15億歐元債，也是一種很積極的挽回投資者的舉動，避免遭到擠兌和債券大規模拋售，加息本來就給脆弱的經濟實體，帶來更大的貸款違約風險，總結目前的金融市場是以情緒為導向，歐美銀行的擠兌問題依舊存在，最近美國銀行連環爆，這只是反映了美國金融體系的巨大裂縫，從疫情起初大放水，銀行資金滿溢，到後來通膨失控、暴力升息導致債券大跌，兩三間銀行爆掉不會是個別事件，後續還值得密切觀察。 而不管是瑞信AT1與德銀CDS這類商品，品主要客戶是那些尋求高收益並具有較高風險容忍度的機構投資者，例如基金管理公司像PIMCO、貝萊德等、中小型的家族辦公室。由於AT1債券的特殊性質，在亞洲特別受到歡迎，因為亞洲富人以及家辦還是迷信這類大銀行的品牌，跟較高的收益率。 章翊強調，就以奕樸資本來說，是一家專注於一級市場投資管理的SingleFamilyoffice，家族辦公室投資的底層邏輯，一定是流動性，安全性跟增長性，在風險可控的情況下去增加價值，家族辦公室是一個新消費的關係，以往金融機構跟客戶是個sellside關係，我賣你產品，而家族辦公室是buyside關係，和投資人是站在同一端的，當投資人的顧問，篩選最適合投資人需求的投資項目，且家辦是基於多維度的投資內容，像是一級市場的M&A，PreIPO輪的股權投資甚至另類投資，這些都要對接不同的投資機構，最終都會由家族辦公室來整合，且是基於長期服務的狀態。 章翊說，奕樸資本可以最深度的挖掘投資人潛在跟真實的需求，是一個非常個性化，基於信任和隱私的服務，且在做投資決策的時候是站在投資人的角度考量投資風險以及設計架構，海內外一年對接超過150位投行總裁，基金合夥人，項目企業代表，從中來篩選出當下市場上最優質的項目給家辦投資人。

中國國家統計局發言人付凌暉否認中國正在經歷通貨緊縮，但相關的討論代表著不少人看壞經濟前景。如果沒有好的回報或預期，企業不會投資、個人不願消費，大家縮手觀望，甚至提前還貸，整個社會缺乏活力；比起溫和通膨，通縮的後果更為可怕。

美國財政部長葉倫（JanetYellen）16日示警，美國對於俄羅斯等國實施的經濟制裁，恐怕對於美元在全球的主導地位帶來風險，因為，這些遭制裁國家正積極尋求替代美元的貨幣。對此，國安會前副秘書長楊永明與資深媒體人郭正亮於節目《觀點│明亮看世界》中表示，美元霸權是基於原油交易與信任基礎，但事實證明美國會濫用制度，也連帶波及瑞士銀行。

現在正是許多企業公布配息的季節，但今年公布配息卻多是不如預期，往往一開獎就是驚嚇，連高股息ETF也受波及。反而從現金流的角度看，現在可能是佈局債優於股的黃金時期？