# 桑默斯  

川普關稅戰引發的混亂與問題，已經有人喊出要「拋售美國」了，美國財長貝森特則要大家「不要賭美國輸」。但從近日台幣的大升值到日本也開始對美國「說不」來看，老美確實是越來越不靠譜了。

哈佛大學擁有532億美元（約1.7兆台幣）捐贈基金，堪稱學術界的資金帝國，更有底氣與川普政府抗告。不過，哈佛卻被爆出正低調出清10億美元私募基金資產，該交易備受市場關注，焦點並非在該資產「能不能賣出」，而是「為何急著賣」，同時引爆其基金績效長期不振的質疑。

川普政府對全球發動關稅戰，對國內高教機構則以凍結聯邦資金施壓，逼迫改革。其中，哈佛大學態度最強硬，不僅拒絕妥協，甚至反手提告。哈佛之所以敢於迎戰，並非因為特別有道德情操，而是「底氣十足」──捐贈基金高達532億美元（約1.7兆台幣），就算聯邦政府斷水、停電、撤稅，它也撐得住幾年。

美國對中國祭出史上最高104%關稅，中國於9日公告強硬反制措施，中美猶如全面開戰！中國不僅加碼回敬關稅，更透過法律與實體清單全面出招。這場貿易戰升級不再只是政策角力，更已成為全球金融市場與供應鏈的系統性風險，本文整理中國截至目前為止已實施的反制行動、對美國經濟的實際衝擊與潛在災難，帶你一次看懂「報復行動背後的真實代價」。

美國總統川普日前宣布啟動一波大規模的進口關稅措施，震撼全球市場，引發多國反彈及報復性措施，同時也促使超過50個國家主動聯繫白宮，表示希望展開雙邊貿易談判。白宮高層官員聲稱，這一系列政策不僅是為了保障美國產業，更標誌著美國在全球貿易秩序中的重新定位。

美國總統川普對各國祭出高額關稅，其中又以東南亞為川普關稅衝擊下的重災區。對此，資深媒體人陳文茜就在節目《TVBS文茜的世界週報》中評論道，川普在東南亞幾乎是大屠殺的情況，直言美國的關稅重擊影響的不只是經濟，還有後續可能衍生一連串的系統性金融風險。

俄烏戰爭打滿三周年，在美國總統川普強勢回歸之下，於烏克蘭首都基輔舉辦的紀念活動，只有歐盟與十多個小國領袖蒞臨打氣，美國方面連代表都懶得派。回首兩年前，西方各國爭相邀請烏克蘭總統澤倫斯基訪問；對照當時的意氣風發，和現在的冷清落寞，世態炎涼與國際現實的冷酷無情，可見一斑。

探討經濟危機的書不知凡幾，但是這本由華爾街經濟學人寫的《沖擊、危機和誤警：如何評估真實總體經濟風險》（Shocks,Crises,andFalseAlarms:HowtoAssessTrueMacroeconomicRisk,2024。此書甫於七月出版，尚無中譯本）確實不凡。

央行3月理監事會議意外升息，而且是在歐美主要央行往降息位移之際逆勢為之，但這次升息似乎不為緊縮而是為「表態」，當然，台灣的通膨陰霾也可能是擴大了，至於後續再升息的機率應該不高。

根據《華爾街日報》的報導，川普任命的Fed理事克里斯多福·沃勒（ChristopherWaller）挑戰經濟正統觀念，他對美國經濟將實現軟著陸的預言成真，影響力隨之上升。一些分析人士認為，如果川普明年重新入主白宮，Waller有可能成為鮑威爾（JeromePowell）的繼任者。

身為美國人或臺灣人，我們真的非常幸福，因為過去15年是資產增速最快的時代。然而，非常可惜的是，許多人並不相信，甚至有些人完全不知情。

根據《華爾街日報》的專文報導，特別分析了目前美國經濟軟著陸的可能性。如果為真，論述的推手是誰？引發學界論戰的內容是什麼？

上週美國聯準會開會，除了再次維持利率不變外，會後釋出的訊息被認為利率政策正式轉折，明年降息有望，美股一度為之上漲。說暫停升息腳步確無疑義　但是否明年會降息、甚至上半年就降息則仍有變數，而主要國家的利率政策也可能就此分道揚鏢。

要維持量化寬鬆，又不能讓通膨失控，是日本新任央行總裁植田和男的挑戰。日本許多觀察家相信，日本在未來10年的國際經濟、政治地位將會發生改變，不論植田和男是鷹派是鴿派，寬鬆、低價的日圓將重回BOJ政策主流。

自2008至09年金融危機爆發以來，多數先進經濟體陷入痛苦的緩慢復甦，成長一直停留在低於危機前的水準，許多國家的失業率仍高，尤其是歐洲。這只是暫時的不正常，將自然地復原？抑或成長將繼續停滯？

當世界上其他國家正在努力與病毒共存時，中國仍繼續其新冠病毒動態清零政策。這些對企業的生存帶來了許多限制。中國經濟超越美國，變得更加遙遠，甚至不可及。

9月21日美國聯準會（Fed）不僅決定加息三碼，從2.5%升到3.25%，會後公布的聯準會成員的利率預測點圖（dotplot），更是指出明年利率可能達到4.5%到4.75%之間。瞬間，Fed利率期貨市場預期也大幅飆升，到9月23日市場收盤時，利率期貨市場已經預期9成機率在明年5月美國短期利率會超過4.5%（見下圖）。

在之前文章中筆者曾指出中國在清零政策的衝擊下，出現經濟衰退、信貸危機和流動性陷阱等徵兆，最終必須以量化寬鬆（QE）圍堵危機。但如此一來就會給予人民幣貶值和資本外逃的壓力。一旦人民幣大幅貶值至某一程度，就不可避免連帶拖累港幣，造成其和美元脫鉤的風險。

當今世界多災多難，慘事接二連三，弄得各國政府焦頭爛額，人民惴惴不安。可悲的是，多數病症找不到良方，苦難看不到盡頭，身陷漩渦不得脫身。

今年六月初，Meta元老級人物——雪莉．桑德伯格（SherylSandberg）宣布將在秋季離職。從2008年任職營運長至今已14個年頭的她，被媒體形容為臉書（Facebook）的「二當家」，不僅是臉書第一名女性董事，也曾在2012年入選時代百大人物（TIME100），名次更高於現任蘋果執行長提姆·庫克（TimCook）與當時美國總統歐巴馬（BarackObama）。消息一出，當日臉書股價一度重跌4%。（延伸閱讀：Meta下一位營運長臉書老將奧利文是何方人物？）