# 日圓兌美元  

美國總統川普再度掀起全球關稅戰，台灣也被列入加徵高額關稅的名單。而這場貿易衝突早已跳脫關稅層級，更進一步演變為牽動全球金融市場的貨幣戰。隨著關稅戰接近尾聲，市場普遍認為下一個戰場將是匯率。新台幣近期劇烈升值，正是美國對匯率議題態度轉趨強硬的直接反映。專家指出，川普政府希望透過關稅與匯率雙重手段，壓低美元、要求包括台灣在內的亞洲貨幣升值，藉此削弱他國出口競爭力，重塑全球經濟秩序。許多人不禁聯想到，1980年代的日本，正是在美國壓力下被迫升值日圓、開放市場，最終導致經濟泡沫破裂，陷入長達數十年的停滯。如今，台灣會重演這段「失落的30年」悲劇嗎？

美國總統川普4月2日拋出對等關稅震撼彈，美元指數下殺，跌破100大關，正式轉為空頭格局，非美貨幣強勢反彈之際，市場開始憂心，關稅戰下一步是否會是匯率戰。匯銀人士分析，新台幣已經進入升值區段，未來且戰且走，但應無升破28元的空間。

白宮引導美元走弱，削弱歐洲、英國和日本本已疲弱的增長。弱勢美元可能意味著美國遊客將減少，消費也會降低。

對於銷售汽車、干邑白蘭地和蘇格蘭花呢等各種商品的外國經銷商來說，美元大幅下跌帶來了雙重打擊，加劇了美國總統唐納德·川普（DonaldTrump）進口關稅造成的損失。對於全球各地的央行來說，本幣的快速升值加大了要求它們以更大步伐降息的壓力。

在美國總統川普拋出「對等關稅」重磅政策後，日本首相石破茂於7日晚間迅速與川普進行視訊通話。石破茂在對話中強調，日本是美國長期以來的最大投資國之一，並表達對美國關稅政策「極度失望」，直言希望川普三思，透過對話解決問題。川普隨後在社群平台公開貼文表示，「日本已派出頂級團隊準備談判」，顯示日方表態動作果決，成功吸引美方注意。

近期德國公債市場面臨崩盤危機，這股拋售潮正在迅速擴散，對於全球固定收益市場造成衝擊。日本10年期公債殖利率飆升至2009年以來的最高水準，澳洲、紐西蘭公債殖利率也同步大漲，投資人可能沒有料到事情竟會演變至此。

美國前總統川普（DonaldTrump）推出關稅措施引發不確定性，讓投資人對美元避險地位產生疑慮。外媒指出，日圓與英鎊可能成為新一輪市場震盪中的贏家，尤其日圓已展現強勁升值趨勢，被視為下一個「避風港貨幣」。

日圓今年以來不斷走升成最強亞幣，國泰世華銀行指出，今年日本央行（日本銀行）將持續升息，不過升息步伐估計將十分緩慢，日圓走勢不明朗，投資人可趁日圓承壓走貶時趁勢換匯。

位於西太平洋的帛琉共和國，1944年日美兩國的軍隊在這裡激烈交戰，今年迎來80週年。造訪帛琉，可以看到第2次世界大戰遺留的激戰痕跡，同時還有與日本保持著言語文化及個人交流，並且展現出對未來積極態度的居民。

日本央行利率決議於台灣時間今（24）日11時許出爐，日銀一如市場預期升息1碼，將目標利率從0.25%上調至0.50%，寫下2007年以來最大升息幅度，利率升至2008年10月以來新高，日圓兌美元匯率短線大幅震盪、先跌後漲。

2024年美國聯邦準備理事會（Fed）啟動降息循環，累計共降4碼（1個百分點），由於川普明年1月將重返白宮，Fed已考慮川普2.0可能的影響，緩降息某種程度是預防性行動，外銀人士預估明年全年美國有2碼的降息空間。

日本現任的石破茂內閣，在今年年底國會改選中，讓自己陷入罕見不穩定陰影，但擺在他們面前、卻有一個不得不面對「巨大挑戰」：該如何處理前人留下、卻近乎停滯的國防計劃，該計劃最初啟動時，總價值高達4000億美元（約新台幣13兆800億元），想要全面提升日本軍事實力，並向北約（NATO）各國看齊、大幅提高日本國防支出至國內生產總值（GDP）2%的規模，可如今兩年多時間過去，當時的雄心壯志卻成為東京最棘手的難題。

緊接在美國聯準會（Fed）之後，日本央行利率決議於台灣時間今（19）日接近11時出爐，日銀將政策利率維持在0.25%不變，此為連續第三次暫停升息。眼看日銀暫時維持鴿派立場，日圓兌美元匯率直線跳水，貶破155關口。

台灣時間今（3）日晚間，韓國總統尹錫悅宣布戒嚴，消息一出，台指期夜盤、日經225指數期貨跳水下殺，韓元兌美元匯率急貶，美債、黃金、日圓短線衝高。

美元走強下，日圓偏弱，渣打銀行指出，目前市場對日圓走勢的能見度很低，除美日利差外，更有日本國內政局因素。國泰世華銀行則表示，日圓若要轉強，須等待川普交易降溫與預期Fed加快降息步伐。

由於昨天感恩節美國股市休市，今（29）日交易時間也縮短，因此週末前市場缺乏驅動因素，投資人持續評估美國總統當選人川普上台後的經濟展望，亞洲股市今天收盤應聲跌多漲少。

我們先來談談日圓匯率從2022年3月開始暴跌的來龍去脈。如圖3－1所示，淺色線代表這一年日圓兌美元匯率（後文提及的日圓匯率均為日圓兌美元匯率）的走勢，而深色線代表美國和日本10年期國債的利差，二者相關性極高。

隨著社會經濟發展及消費水準提高，台灣人對於美麗和個人護理日益重視，加上高齡社會來臨，營養保健需求日增，帶動藥品、醫療及化粧品零售業近年營收穩健成長，其中又以「個人清潔、化粧保養用品」（化粧品）為最大宗，但進口國排名去年大洗牌，以往名列第一的日本被法國逆轉奪冠，韓國則是超越美國躍居第三。

7月份日本央行升息，再加上日本央行的一連串緊縮言論，衝擊日圓融資套利交易，全球市場引發了巨大動蕩。最近，日本大選結果，執政黨自民黨未超過國會半數席次，讓疲軟的日圓更弱，日圓兌美元匯率下跌近1%。

日本政壇動盪，日圓應聲下挫，日圓兌美元匯價貶破153大關，台灣哈日族則迎來換匯甜甜價。根據台銀牌告匯率，日圓現鈔賣出價一度下探0.2121，創逾3個月新低。專家分析，後續走勢先看日本政局如何發展，但哈日族仍可分批換匯，把握甜甜價。