# 擴張性財政  

美國總統川普對於貿易逆差念茲在茲，不僅屢屢針對中國，甚至不惜與盟友撕破臉，也要祭出高額的對等關稅，但此舉恐怕還是劃錯重點，根本無助於達成他的理想目標。中央銀行今（18）日特地發布專文〈經常帳餘額與匯率之相關性〉，詳盡解析川普政策的癥結與盲點。

瘋子？天才？王者？強人？不管用哪一個詞來形容川普（DonaldTrump），這位世界最大強權國家的候任領導人，都即將帶著他「反建制」的信念於1月20日重返白宮橢圓形辦公室。川普靠著「美國優先」與「讓美國再次偉大」（MakeAmericaGreatAgain，MAGA）的口號，贏得美國選民的寄託，競選期間曾揚言要對中國加徵60%關稅的他，當選後卻又改口「美中可以一起解決全世界所有問題」，並邀請大陸國家主席習近平參加其就職典禮，首波高關稅政策也只對中國增加10%。

「變」是投資環境唯一的不變。人工智慧（AI）正在重塑未來，地緣政治的變化則帶來投資環境的不確定性。我們認為的現狀，將轉瞬成為歷史。同時，新的機會不斷浮現，投資人抱持信念並沉著以對相當重要。

日本執政黨自民黨總裁選舉開票結果今（27）日出爐，自民黨前幹事長石破茂在第二輪投票中獲得多數選票，將成為日本下一任首相。消息一出，匯市上演驚天逆轉行情，日圓應聲狂飆，衝破144關口。

公債重要嗎？如果您是古典經濟學派（TheClassicalSchoolofEconomics）的信徒，您可能對公債抱持保留的態度，因為古典學派學者普遍認為，政府舉債是一種浪費、破壞繁榮，甚至在道德上是不公義的事情。所以，政府應該保持預算平衡，赤字融通（發行公債）的事情應該盡量避免。在市場機制有效運作下，古典學派認為總體經濟體系具有自我調節能力，可維持充分就業。

在7月14日的 TwoMoneyLovers PodcastEP69中，我們引用〈美國經濟仍是世界第一，但也代表著麻煩？美國總統大選對國際經濟又會有什麼影響？〉的內容，聊聊大家最近關心的美國總統大選，及選舉結果對國際經濟有什麼的影響？

《華爾街日報》指出，美國在經濟上世界第一的地位越來越明顯，這個過程中既有令人鼓舞的方面，也存在令人擔憂的因素。

中國國家主席習近平本週訪問上海，這是他自2020年以來他第一次前往上海，引起了人們對他的政策議程的關注，尤其是金融、科技和福利方面。

中國2023年的經濟增速預計將達到政府設定的5%左右的目標。據路透社報導，中國政府的經濟顧問呼籲明年也保持穩定的成長目標。鑑於中國的政治環境導致以市場為導向的改革幾乎無法出現，他們寄希望於政府加大財政政策支持力度、推出刺激措施。

放棄過去謹守的穩健財政政策，而轉為擴張性財政政策的背後，當然是中國經濟的不樂觀和解決地方債的需要。

2008年全球金融海嘯，中國銀行業因當時的金融體系發展與對外連結尚未成熟，有幸躲過一波衝擊，更基於改革開放與加入WTO後積累的家底加大槓桿擴張業務，在國際銀行排名中取代了原本歐美大銀行的位置。但近期房地產業財務爆雷頻傳，延燒到「中植系」旗下的中融信託，種種問題均加深金融風暴來襲的陰影，也提醒我們關注中國銀行業崛起的當下，更要提防可能的問題。

美國聯準會（Fed）今年以來「升升不息」，美元匯價獨霸全球，歐元跌破平價下探20年新低，英鎊跌至1985年3月以來低點，日圓應聲摜破145關口，寫下1998年8月以來新低。部分市場人士近期開始討論，國際之間是否應該採取聯合干預措施，藉此阻擋過於強勢的美元。

中共二十大越來越接近，中國經濟卻接連爆雷。最令人矚目的包括：河南、安徽村鎮銀行40萬儲戶提不到錢，受害者上街抗議又遭警察暴打；接著中國預售屋爛尾樓的業主串聯，集體宣告停止向銀行繳納房貸。兩件事都透露出中國經濟底層出了嚴重問題，許多民眾受害，這些過去被當韭菜割的升斗小民，如今已忍受不了集體造反了。

在世界經濟、貨幣和金融體系中發揮關鍵作用的已發展經濟體，其政府負債正經歷前所未有的成長。若再不加以控制，一旦發生主權違約，其後果將較發展中國家更不堪設想。

美國的經濟年度報告出爐了，作為依然的世界頭號經濟體，美國經濟的未來走向自然會有全球性的影響。

「中國」一詞近些年來似乎已經成為美國的政治咒語。

低利率時代來臨，加上閒置資金爆量，中研院經濟所研究員周雨田直言，資金流向股市、房地產已經是進行式，須留心貧富不均加劇、金融市場泡沫化等隱憂。

拜登大勝川普將出任美國第46任總統，世人一方面祝賀他的勝選，另一方面也爭相競問：這位華盛頓政治老鳥帶給世界經濟秩序的，會是利多或是利空？

財政部長蘇建榮25日在今年亞太經濟合作（APEC）財長會議中表示，估今、明兩年台灣長債比率將微幅上升至30%及30.6%，仍在可控範圍，且為APEC少數維持在35%以下經濟體。

你應該知道的是：台灣中央銀行日前召開第3季理監事會議，維持三大指標利率不變，並且上調全年經濟預期和下修通膨預期，這些動作對於台股、台幣後市有何指引？