# 債務重組  

中國房地產巨頭「碧桂園」深陷嚴重財務危機，公司總負債高達2535億元人民幣（約新台幣1.06兆元），當中境外債務約占42%，虧損持續擴大，董事長楊惠妍日前在召開每月管理會議時更直言「砸鍋賣鐵保交房」，顯示公司在危機之下陷入困境。

美國總統川普（DonaldTrump）上任至今一系列的關稅政策，讓全球各國深受影響，川普宣布反覆無常的關稅政策，目的不只是為了促進美國本土投資並實現貿易再平衡，更顯現出他宏大的企圖心。帶大家回顧川普戲劇化的一生，深度解構川普的「財商邏輯」：為何川普歷經六次破產，總是能成功東山再起？他靠的是運氣、背景，還是對體制的熟稔與對風險的無畏？這不僅是川普人生故事，更是對現代資本主義操作手法的深度觀察。

奧地利摩托車品牌KTM目前正深陷財務危機，導致其生產計劃頻繁受到影響。位於奧地利Mattighofen的工廠自4月28日起再次停工，這次停產的原因是關鍵零件的供應短缺。儘管KTM曾在3月嘗試重新啟動生產，但由於供應鏈問題和資金不足，生產進度遠未達到預期。這使得KTM的未來計劃充滿不確定性，並對其財務狀況造成進一步壓力。

為解決美國貿易逆差，美國總統川普（DonaldTrump）提出全球對等關稅政策，日前宣布部分國家延期90天後實施。政大國際事務學院全球及區域風險評估中心顧問胡一天提出，川普的所作所為沒有太大錯誤，對中國祭出125%高關稅，只是為了讓選民開心，等控制美債後再跟北京談，是一個很好的套路，雖然兵行險著，但目前每個細節，川普都控制得很好。

美式餐廳連鎖品牌Hooters近期向德州北區聯邦法院聲請破產保護，根據法律文件指出，其資產約在5,000萬（約新台幣16.6億元）至1億美元（約新台幣33.2億元）之間，負債也在同樣的區間內。

英國「金融時報」3月31日報導，自2021年以來，雖然經過多年談判並達成近10項重組協議，但中國房地產開發商近1500億美元（約新台幣4.98兆元）違約債券中，國際債券持有人收回的資金僅約0.6%。

原本是「市場王者」的美國掃地機器人品牌iRobot，近年來在中國品牌夾擊、市場競爭加劇的情況下，面對嚴峻的經營危機，甚至可能在一年內倒閉。近日iRobot更在最新財報中坦言，對公司的持續經營能力存在重大疑慮，消息一出不止iRobot股價暴跌，也引起各界熱議。iRobot也表示已啟動正式的策略評估，考慮債務重組或潛在出售等選項。

川普政府大打關稅戰，不僅拉高美國通膨升溫疑慮，更讓經濟前景蒙上陰影，以致於無法順利壓低10年期美債殖利率，全球主要金融市場波動跟著加劇，未來不排除出現系統性崩跌可能性。從穩定台股市場機制觀察，前行政院副院長、前國安基金主委施俊吉接受《風傳媒》專訪時表示，國安基金規模從現行的5000億元規模擴大到1兆元或以上，才有足夠穩定力量。

美國總統川普強力支持，馬斯克領導政府效率部削減聯邦政府預算1兆美元，但裁減舉措卻引發高度爭議，成效也難料。為避免美國未來3年出現債務危機，市場更憂心，川普政府未來會落實市場盛傳的「海湖莊園協議」，發行超長期債券並迫使債權國置換，顛覆全球金融秩序。

「我無法確切告訴你它何時會到來。這就像心臟病發作一樣。」

根據花旗經濟驚奇指數（EconomicSurpriseIndex）公布數據顯示，美國今年的經濟結果不如預期，而財經專家阮慕驊與財金博士段昌文對此在節目《財經一路發》分析，當美國總統川普重估資產後，就能將黃金給Fed作為抵押換現金，藉此拿到資金去付政府支出，但此舉同時卻會增加Fed的負債。

美國連鎖運動酒吧Hooters近年面臨市場挑戰，經營狀況每況愈下，近期更傳出最快可能在未來兩個月內依據《破產法》第11章申請破產保護，以進行財務重整。

美媒《華爾街日報》23日報導，在習近平執政超過十年後，中國經濟正面臨著前所未有的挑戰。經濟成長主要依賴不可持續的借貸、房地產投機和過度基礎建設投資，而非更具持續性的消費驅動型成長模式。在習近平的領導下，中國共產黨加強了對經濟的控制，反而忽視了促進消費等關鍵經濟改革措施。

今年前三季度，中國經濟增長未達到北京5%的目標，而是4.8%。

《明鏡周刊》11月11日的文章寫道，上周五，中國財政部長藍佛安在人民大會堂舉行罕見記者會。結果是：10兆元，但不是用於消費，而是化解地方債務。作為一籃子拯救計劃的一部分，北京允許地方政府在三到五年內進行債務重組。但這夠嗎？

美國共和黨總統候選人川普以壓倒性之姿勝選，自稱「關稅人」的川普選前提出對中國的政見，包括取消中國的永久正常貿易伙伴關係，對中國的進口關稅稅率提升約60％左右的高關稅，並對中國在墨西哥生產的汽車徵收100％的關稅。對此，中國國家主席習近平也準備了「財政火箭筒」，但能夠抵銷高關稅的美中貿易戰嗎？

中國日前推出多項刺激經濟措施，官方是否將繼續釋放利多政策備受矚目。瑞銀7日在報告中指出，預計中國短期內將推出重大財政刺激措施，規模約為人民幣1.5至2兆元（約新台幣6兆至9兆元，下同）。

美國廉價航空公司精神航空（SpiritAirlines）傳出與債權人商議債務重整，將聲請破產保護，而消息一出，立刻讓精神航空股價暴跌，今年以來已重挫89.6%。

深陷財務危機的中國恒大債務重組艱難，恒大集團創辦人許家印在一年前被中共當局帶走後，未再出現在公眾視野。《路透社》9月12日報導，兩名知情人士透露，中國恒大集團創辦人許家印已被轉移至深圳的特別拘留所。

9月5日，中非合作論壇北京峰會開幕，兩種敘事的博弈也積極上演。