美國矽谷銀行（SVB）爆發流動性危機，不到48小時內宣布倒閉，寫下美國2008年金融危機以來最大銀行倒閉案，市場憂心雷曼風暴捲土重來，台股上週五一舉摜破週線、月線，今（13）日卻又開低走高，終場上漲34.29點收在15560.49點。面對股市一天暴跌、一天強彈的戲劇性走勢，投資人該如何因應？
滙豐投信投資長韋音如指出，矽谷銀行成立於1983年，成立目的主要提供科技新創資金需求而成立，至今已向半數美國創投業所投資的科技產業提供金融服務，矽谷銀行主要客戶為科技產業與加密貨幣產業為主。
自從2022年開始，美國聯準會（Fed）加速升息腳步，使得科技成長放緩，加密貨幣價格重挫，導致矽谷銀行的營運更加艱困。由於矽谷銀行的資產與負債存續期間錯配，在過去一年聯準會大幅升息下，利率快速上升，矽谷銀行的資產面臨市價減損，又因存戶由於多為新創科技公司，面臨存戶提領存款以供營運所需，使得矽谷銀行變賣帳面上虧損的資產，最終使得矽谷銀行入不敷出，終究走向破產一途。
美國財政部、聯準會、FDIC聯手穩住市場信心
在此事件爆發後，美國財政部、聯準會、美國聯邦存款保險公司（FDIC）發表聯合聲明強調存戶可以全額領回儲蓄金額，與矽谷銀行破產有關的任何損失都不會由納稅人承擔。聯準會也宣布推出一項名為「銀行定期融資計畫（Bank Term Funding Program, BTFP）」的緊急融資工具，將向美國公債、機構債、抵押證券（MBS）和其他合格資產的銀行提供最長一年的貸款。
凱基投信指出，本次事件雖然造成短期市場震盪，但預期不會演變成大規模的金融系統性風險，因為矽谷銀行為地區性銀行，風險外溢效果將不會如金融風暴時期嚴重；客戶集中於美國新創企業，總規模較小，並非雷曼事件翻版。
此外，截至2022年第三季，美國金融部門槓桿比例較2008年次貸危機期間的123%回落至75%，目前市場最擔憂的流動性因為聯準會即時出手，利率市場並未看到大幅緊縮的情形。
凱基未來樂活多重資產基金經理人李怡勳認為，矽谷銀行應為個別事件，並非大規模的金融系統性風險，但後續仍需觀察短期的資金鏈問題是否擴散到其他業者，在投資配置上還是建議以股債分散配置多重資產為核心配置，以靈活應對市場變化。
股票方面，今日亞洲市場情緒已經逐漸回穩，建議投資人不用過度恐慌，在低點貿然離場。考量目前美國景氣可能出現反彈拐點，可以維持先前佈局步調，不過度追高、買黑不買紅、分批分散佈局，如果出現較大拉回可提高加碼比重，參與後續基本面改善行情。投資主軸建議著重高品質、獲利能見度高的企業為主，也可鎖定具長期成長趨勢及今年獲利成長預估優於S&P500的產業。
（相關報導：
矽谷銀行倒閉太突然！「前因後果懶人包一次看」 台股恐遭重創迎10年來最大利空
｜
更多文章
）
至於債券部分，凱基15年期以上AAA至A級美元公司債券ETF基金（00777B）經理人黃鈺民表示，考慮目前矽谷銀行事件風險並未外溢，而且企業體質仍然健全，預期今年整體債券違約率也將維持低檔，如果相關事件使得聯準會得以軟化鷹派基調，更將壓抑公債利率上行空間，有利改善債券利率風險。基於短線信用風險升溫，建議投資人優先考量布局投資等級債，把握收益機會並強化下檔保護，但長線可以擇機布局短線受事件影響帶動利差擴大的信用債券，掌握相較過去為高的收益機會，以達分散信用風險之效。
矽谷銀行風暴 反而抑制聯準會升息空間？
國泰投信分析，全球經濟仍具韌性，預期美國製造業採購經理人指數（PMI）Q1、Q2可望看到底部，企業獲利預估也呈現逐季回揚，若後續金融市場波動未再擴大，近期修正將提供布局機會，其中投資人對永續型產品的興趣和策略的需求仍強勁，有望持續吸引資金進駐。
國泰投信指出，受到矽谷銀行倒閉影響，目前市場預期聯準會3月升息1碼機率大增，根據芝商所FedWatch Tool顯示，預期聯準會3月升息1碼的機率升至82.6%、預期升息2碼的機率則由3月10日的40.2%降至17.4%。未來觀察面向，除了通膨數據，也須留意流動性狀況，例如國際美元、商業本票利差、信用債利差等，目前稍微轉緊，但預期程度及廣度變化不大。
展望未來，美國聯準會將在台灣時間23日凌晨公布最新利率點陣圖，市場屏息以待貨幣動向。國泰投信表示，中長期來看，美國經濟軟著陸的機率仍高，持續相對看好信用違約風險較低的美國投資等級債市。
資料來源：CME FedWatch Tool、Bloomberg，2023/03/13
台股低不破前低 復甦行情起手式
群益投信表示，矽谷銀行倒閉事件對美國銀行業基本面影響預期有限，不過短期間仍將打壓市場風險偏好情緒，因此建議若要投資金融業，應以投資等級的大型龍頭公司為主，較能兼顧收益及波動。
反觀台股，仍是投資人最熟悉的市場，台股基金可以發揮最大的選股優勢及投資組合管理能力，資金行情未退，後市仍然可期，逢低拉回都是買點，建議可以台股基金或具有低碳題材的台股ETF逢低分批布局。
群益奧斯卡基金經理人杜欣霈表示，近期聯準會仍然維持鷹派姿態，台股卻不像去年受到Fed影響就有較大、較長的跌幅走勢，今年反而呈現「低不再破前低」的現象出現，這是復甦行情的起手式。近期在利空測試下，股價與基本面相對表現較佳的個股可多留意，看好伺服器、電子紙、半導體、網通、解封概念、綠能等類股族群。
群益台灣ESG低碳50ETF（00923）經理人洪祥益表示，台股擁有全世界最完整且具競爭力的科技創新產業，震盪過後台股長線仍然可望重返多頭，觀察臺灣指數公司特選臺灣ESG低碳50指數的前十大個股可以發現，無論就ROE或稅後純益率等獲利指標來看，都明顯高於加權指數，顯見低碳非但不等於低獲利，長期而言更有助於企業營運蒸蒸日上，投資人不妨選擇迎接ESG碳金商機的台股ETF。
滙豐提醒留意科技股、金融股風險
針對矽谷銀行事件後續對市場的影響，滙豐投信提醒，投資人必須留意科技股與金融股相關產業，短線上對於市場的震盪在所難免，如果可以避開這兩個主要與矽谷銀行倒閉相關的產業，投資組合的震盪與波動度都會明顯降低。
滙豐全球基礎建設收益基金經理人劉柏廷強調，基礎建設屬於防禦性股票，在市場震盪當中更能凸顯資產配置的重要性。以摩根史坦利全球標準產業分類來看，第一大產業為科技類股占比20%、第二大產業為金融類股占比為15%，共計35%對於全球股市的影響不言而喻。基礎建設指數成分沒有任何科技與金融相關的部位，為市場上非常罕見的股票指數，可以同時避開金融與科技類股，在當前市場投資環境中，或許可以達到風險分散的效果。
劉柏廷進一步指出，基礎建設相關股票投資，近年持續受到全球投資人的關注，主要因為基礎建設相關企業多為政府特許行業，包括水力、電力、瓦斯等等，以民生基礎設為主，在景氣循環當中較能有效抵禦市場震盪，提供穩定的現金流。以近10年數據來看，全球資產管理公司管理基礎建設相關資產成長八倍之多，顯見「護城河」投資術歷經市場多空考驗後，仍為投資人所喜愛。
本週聚焦美國通膨數據、台股除息大戲
張圭慧指出，台股難免受到全球股市影響有所震盪，建議投資人以定期定額的方式投放資金，降低整體投資組合的波動度之外，也可拉高夏普值，當股市回彈時會更加有感，布局產業仍以政策加持、長線趨勢題材為主，例如半導體、伺服器、AI、綠能及電動車等。
