當一個蠢貨因為機緣巧合而當上組織首領時，對屬下來說可謂悲慘至極。-神野正史《不輸的力量》
3月1日，執政黨年金改革主事者找了一些「專家學者」開會，而會後記者會披露的結論顯示，與會代表基本上「傾向贊成」年金改革後「另立基金」，至於將來若是「另立基金」，究竟新基金該採「確定提撥，Defined Contribution(DC)」，抑或是「確定給付，Defined Benefit(DB)」呢？則當天的會議尚未有定論。又拋出將於3月17日再行召開後續會議，俾便將相關年金改革方案予以確定。眼見年金改革方案即將「塵埃落定」的日子即將到來，姑且不論這場後續會議又會給出多少「共識」，筆者不揣疏漏，願就保險及退休基金相關改革議題，提供一己之芻蕘之言，以供主事者參考。
是否應該另立基金，此議題暫且不在此處討論。但無論是維持舊基金，抑或是另立新基金，主事者萬不可以昧於事實地樂觀以為，只要與舊基金切割，則新基金將從此獲得重生。因為任何基金都是要追求有效的投資報酬率的，難道新基金就不需要追求經營績效了嗎？沒有國際上普遍7%以上的經營績效，若還是只能維持在年化投資報酬率約莫3%左右的「後段班」成績，即便是提撥費率再高，恐怕不用等到這些繳費者屆齡退休之際，基金老早就「又」面臨破產的危機了。
茲以美國的國家退休管理協會(National Association of State Retirement Administrators，NASRA)於民國105年2月所統計之數據為例來說明，資料顯示，美國國內各個公共退休金的預期績效，絕大多數都大於7%。長期以來，實質績效亦大於7%。值得注意的是，當中的投資收益就佔了基金收入的62%，遠超過雇主和受僱者的提撥收入（雇主部分：26%；受僱者部分：12%），是基金的主要收入來源。
然而，以退撫基金為例，自85年至104年為止，含未實現損益的年化投資報酬率為2.76%，同時期的投資收益只佔了基金收入的33%，遠低於雇主和受僱者綜合起來的提撥收入（67%）。如此之經營績效，如何足夠支付將來的退休給付呢？國立中興大學財務金融學系副教授林盈課老師在〈以時間為友─有效資產配置的長期投資績效〉一文中指出，如果我們把退休金做有效的資產配置，並且長期投資，根據財務的複利理論，時間可以成為我們退休後的好朋友。複利是什麼呢？複利的概念就是：本金隨著時間會生利息，利息會再生利息，延續不斷，時間越長，財富的累積也越多。複利的成功關鍵在本金能生多少利息？利息高低的產生，決定於資產配置的效率。誠然，沒有善用複利這種數學上稱之為「等比級數和」的強大理財工具，如何而能創造出長期下來可觀的投資效益呢？ （相關報導： 公平、尊嚴、保障！私校教師與高教工會力推「年金改善方案」 ｜ 更多文章 ）
至於長期下來的投資收益有沒有可以達到7%以上的學理論述呢？林盈課老師也指出，穩定長期的投資報酬率，是許多退休基金的目標。但是，投資期間越長，真越能增加投資報酬與分散投資風險嗎？從過去的財務研究文獻，答案是肯定的。Fisher 和 Statman在財務分析師期刊（Financial Analysts Journal，1997），提出時間能分散風險的論文 （The Behavioral Framework for Time diversification），文中確認，股票市場的風險會隨時間的增加而減少。以股票市場為例，股票市場是預期國家經濟成長的領先指標，儘管短期會因國際事件或不可抗拒因素而波動，但長期會隨該國經濟的持續發展而回到基本面。因此，長期且定時的投資，可避開短期股價波動所造成的投資損失，符合學理上平均滾入的成本概念。所以，不要再說出「投資就是賭博」這一類令人岔氣的話了，這樣誆言，只會讓專業投資人士傻眼及搖頭而已。
