美國總統川普政府持續推動的貿易政策調整及其引發的全球關稅不確定性，正對國際金融市場的傳統格局構成挑戰。全球資金流向追蹤機構Exante Data創辦人Jens Nordvig近日發出嚴峻警告，指出市場對美元的長期信心正出現「不可逆轉的結構性動搖」，過去十年來累積了數兆美元資產的大型機構投資者已開始逐步調整其投資組合，未來數月內恐將觸發一波美元減持乃至拋售的浪潮，其中九月份的風險尤為顯著。他建議投資人應開始為資金轉向歐元及黃金等避險資產預作準備。
關稅陰霾未散 短期反彈難掩長期隱憂
Nordvig在接受美國財經媒體訪問時，明確表達其對美元後市的看空立場。他認為，即便近期美中貿易談判釋出超乎市場預期的正面訊息，可能帶動美元指數出現短暫的技術性反彈，但由貿易戰引發的深層經濟衰退風險依然存在，美國資產面臨的潛在拋售壓力並未真正解除。
他從近期掌握的市場動態與客戶反饋判斷，美中貿易緊張局勢暫時緩和所帶動的美元漲勢，僅屬曇花一現。真正值得警惕的是，那些在過去十年中大量購入數兆美元計價股票與債券的大型長期機構投資者，正持續不斷地對其全球資產配置進行重新評估與調整。
諾維格透露，其眾多機構客戶已明確表示，正積極尋找適當時機減持美元資產部位。他警告，倘若此趨勢進一步擴大，並引發亞洲地區的出口商及其他大型投資者跟進大規模撤出美元資產，美元無疑將面臨極其沉重的拋售壓力。
九月風暴眼：經濟放緩、通膨降溫、Fed降息預期成美元催命符
對於為何特別點出九月份為美元的「最危險時刻」，諾維格預估屆時將有多重利空因素匯集：
1.美國經濟成長動能趨緩： 貿易政策的滯後影響及全球經濟的不確定性，可能導致美國經濟擴張步伐顯著放慢。
2.關稅驅動型通膨降溫： 隨著供應鏈調整及基期效應，先前由關稅推升的通膨壓力有望在第三季末開始緩解。
3.聯準會（Fed）降息機率大增： 在經濟成長與通膨雙雙降溫的背景下，聯準會啟動降息循環的市場預期將達到高峰，這將直接削弱美元的利差優勢。
基於上述判斷，諾維格建議投資人應超前部署，為歐元及黃金等非美資產可能出現的上漲行情預作準備。 （相關報導： 不是凱基、南山人壽！台灣最賺錢壽險公司是它「今年獲利達66.07億元」，4月只有1家沒虧損 ｜ 更多文章 ）
責任編輯／李伊晴
