# 雷曼事件  

澳門土地面積僅33.3平方公里，是名符其實的彈丸之地。但自它在1556年被葡萄牙殖民之後，數百年來有着許多稱號——

領導者肩負決策的責任，一切成敗都受他們影響，稍有不慎就會引發大難。因此他們必須要綜觀全局，做出正確的決定。同時也要避免過度樂觀或過度悲觀，以免錯估情勢。在面對危機時，更容易顯現出領導者的能耐與領導力的重要性。華頓商學院管理學教授麥克．尤辛（MichaelUseem），用實際的例子告訴大家，在時局變化多端的今日，管理階層缺乏領導力可能引發的災難……

2023年5月15日，日本職業足球聯賽迎來了30歲生日。創立之初，國際足聯世界盃的賽場只是日本足球運動員們夢想中的舞臺，植根地區的職業體育這一概念在日本社會還鮮為人知。就是在這樣的時代背景下，日本職業足球聯賽提出了「提升日本足球水準，促進足球運動普及」的理念。30年後的今天，日本足球正在持續穩步地前行。

中國碧桂園、中融信託相繼爆雷，市場憂心上演中國版「雷曼風暴」，不過台經院景氣預測中心主任孫明德點出3理由，直指規模不同、金融市場運作方式不同，對市場衝擊遠不及雷曼風暴。

中信金控總經理陳佳文長年領導中國信託商業銀行穩居國內銀行業獲利王，他說今年沒意外中信銀行全年獲利會再創下史上新高。陳佳文今（18）日在法說會上花了將近20分鐘解說「大陸暴險」，直言一點都不擔心，甚至希望中信銀的大陸暴險能夠追過富邦金控的華一銀行。

我拿到那筆三千萬日圓的退休金時，引發全球金融危機的雷曼兄弟事件（二○○八年九月）才剛發生不久。美國受不動產泡沫爆發影響，導致國內的大型證券商雷曼兄弟控股公司破產倒閉。

美國矽谷銀行（SiliconValleyBank,SVB；矽谷銀行）和「標誌銀行」（SignatureBank，又譯「簽名銀行」）在幾天內相繼倒閉後，美國當局採取了緊急措施來支撐銀行系統。

美國矽谷銀行（SVB）爆發流動性危機，不到48小時內宣布倒閉，寫下美國2008年金融危機以來最大銀行倒閉案，市場憂心雷曼風暴捲土重來，台股上週五一舉摜破週線、月線，今（13）日卻又開低走高，終場上漲34.29點收在15560.49點。面對股市一天暴跌、一天強彈的戲劇性走勢，投資人該如何因應？

有「移民國家」之稱的美國，接受了蜂擁而來的貧窮移民。二○○○年代，由於FRB長期實施通膨政策，使不動產的熱潮不斷升溫，許多低收入階層紛紛辦理房屋貸款來購置不動產。

曾經有一個時期，台灣的高科技產業被稱為「保7總隊」（毛利率保7），甚至還慘到變成「茅山道士」（毛3到4、毛利率只剩3％到4％），由於毛利率低到不行、銷售又以出口為主，新台幣匯率對於這些公司的（拚價）競爭力影響甚大。

英國新任財政大臣KwasiKwarteng上週宣布的450億英鎊減稅計畫幾乎找不到資金來源，引爆匯市與債市大動盪，迫使英格蘭銀行（BoE）暫停發債、並宣布收購長債計畫。分析人士直指，這場危機差點就要演變成英版雷曼兄弟事件，英格蘭央行的購債行動讓退休基金產業免於崩潰命運。

我們為何挑選這篇文章：投資一定有所風險，但在各種透過複利發展出的金融商品，不論期貨、債券、借貸，透過價差買賣各自有高低風險，千萬要注意別跌入金錢遊戲當中。

今年3月全球股災發生，當時提到高收益債券，可說是傷透不少投資人的心。不過，隨著金融市場逐漸回穩，全球央行大手筆撒錢，近期債券買氣明顯回升，整體債券型基金的資金動能也跟著轉強。跡象顯示，部分投資人似乎已經淡忘了聯博全球高收益債券基金等高收益債相關投資商品，在股災期間淨值下跌所帶來的心痛。

「你應該知道的是：募集自願提前退休人員的上市企業正在增加，特別是電機和製藥公司，至2019年統計顯示，睽違6年人數再次超過1萬名。」

「你應該知道的是：投資一定有所風險，但在各種透過複利發展出的金融商品，不論期貨、債券、借貸，透過價差買賣各自有高低風險，千萬要注意別跌入金錢遊戲當中。」

金管會下令銀行在1個月內解決TRF爭議，這代表的意義是：銀行必須再吞壞帳，此事引發美國與歐洲兩大外資商會聯名要求金管會「說清楚講明白」，而金融界的道德風險亦再度捲起。

2008年引發的金融海嘯至今已接近8年，然而歐洲銀行業的體質卻無明顯改善，歐洲銀行業不僅獲利能力疲軟，不良貸款狀況也有持續惡化的疑慮，IMF(國際貨幣基金)曾警告，歐洲必須抑制銀行業不斷增加的不良貸款，才能刺激銀行業增加放款，並帶動歐洲經濟復甦，若這些過去的不良貸款無法解決，歐洲銀行業將無法發放新貸款，債務過高的企業無法得到新的借款，恐抑制整體歐元區的經濟成長。

被視為今年全球經濟與金融的「黑天鵝」之一的英國脫歐，身影日益明確碩大，上周民調結果支持脫歐的比例55%，不但過半數，也超過續留歐盟者達10個百分點。英國脫歐已經成為可能的事實，接下去該想的是：如果成真，它對全球經濟與金融的影響如何？

現今在新興市場國家之列，中國的國際債券發行額十分顯眼地增加著。中國企業在全球的起債總額，二○○八年位於十億美元以下，二○一三年來到九十二億美元，二○一四年則已發行達一百六十九億美元。中國方占整體新興市場的起債比例，二○一三年為6％，而二○一四年增至25％。受聯準會以QE3煽動剩錢現象的影響，想投資中國企業的外國投資者變多，這些資金也流入了中國的不動產投機買賣之中。美國的泡沫崩壞，也對中國產生了負面影響。

一九七一年八月十五日，美國總統尼克森宣布停止美國當局保證以一盎司黃金交換35美元的政策，廢除了一九四四年布列敦森林會議後確立的戰後世界貨幣體制基礎—金本位制。