# 軟著陸  

主要經濟數據，無法開始完全反映川普上台後美國經濟的情況下，《華爾街日報》把之前景氣繁榮時的幾個指標，拿出來重新檢視一遍，試圖弄清楚美國經濟能否避免陷入衰退。

中央銀行今（20）日決議利率「連四凍」，並且維持現行房市管制措施。央行總裁楊金龍表示，房市正在軟著陸，不動產貸款集中度已經降37.1%，「但我們還是認為太高」，至於要降到多少才算合理？他並未給出明確答案。

高盛集團近期發布報告《高技術製造業是否已成為中國下一個成長引擎？》，深入剖析中國高技術製造業在經濟轉型中的角色與潛力。報告指出，過去十年來，高技術製造業已成為中國經濟的重要成長動力，年均為實際GDP成長貢獻1.1個百分點，在疫情期間的表現更為突出，2021年貢獻度一度超過2個百分點。

 美國人很有錢嗎？根據聯準會統計，2023年美國人在錢包和包包中平均攜帶的現金為74美元，雖然高於2019年的60美元，但債務增加也不慢，以今年第一季的資料來看，平均信用卡債務從2019年年底的5,834美元，增加至6,218美元。

聯準會降息是否有助於美國經濟實現軟著陸，只在一定程度上取決於美國經濟表面之下的疲軟程度。此事成功與否還取決於，借貸成本下降能否刺激新投資和支出來抵消放緩。

美國聯準會降息2碼，外銀均指出美國降息循環開始，渣打除看好人工智慧（AI）、半導體類股表現外，更指出其他產業間的類股輪動更加明顯。不過，外銀也提醒目前存有美國大選、中東地緣政治衝突、中國景氣等3大風險，若國際油價維持相對低水位，將不至於產生經濟衰退疑慮。

聯準會主席鮑爾（JeromePowell）周三宣布大幅降息0.5個百分點，開啟了他引導美國經濟「軟著陸」行動的新階段。此舉帶來了一些聯準會無法輕易回答的新問題。

美國聯準會（Fed）宣布降息2碼，渣打首席投資辦公室今天表示，依舊維持過去對美國經濟軟著陸觀點，降息有利股債市的中長期表現，不過美國經濟硬著陸風險仍在，特別是有地緣政治風險與美國總統大選等不確定性。

聯準會本週將開啟新一輪降息週期，雖然還不確定降息力道，但調降利率這件事已沒有任何懸念。但聯準會降息後會迎來美麗新世界嗎？劍橋大學王后學院院長穆罕默德・伊爾艾朗（MohamedEl-Erian）認為，無論是對美國經濟或者全球影響，都存在相當大的不確定性。

英國《金融時報》最新調查顯示，隨著經濟擴張和通膨率逐漸回到聯準會2%的目標，美國正走向軟著陸。調查顯示，經濟學家預計2024年和2025年美國的GDP成長率將分別為2.3%和2%。

根據《華爾街日報》的專文報導，特別分析了目前美國經濟軟著陸的可能性。如果為真，論述的推手是誰？引發學界論戰的內容是什麼？

儘管美國實施1980年代以來最快的貨幣政策緊縮，但其經濟成長可能仍在2023年加速。歐洲基本上已擺脫對俄羅斯天然氣的依賴，而且沒發生經濟災難。全球通貨膨脹率下降，但失業率未大幅上升，其中一個原因是迄今為止勞動市場的降溫主要是因為職缺減少。隨著年底的到來，預測全球經濟「軟著陸」的樂觀主義者似乎正取得勝利。然而，英國期刊《經濟學人》指出，不要指望2024年全球經濟將軟著陸，儘管通貨膨脹已下降，但明年世界經濟仍然脆弱。

到了2023年第三季，拜登美國為了鞏固國際信心及打贏這場中美金融戰爭，繼續薅盡其他非美國家羊毛，補足國內資金窟窿，大肆張強美國經濟健康狀況；實則，美國經濟虧虛在內，財政赤字斷崖直墜而下，GDP自年初起季季迭降，通貨膨脹態勢難抑止，根本已無可能急救得起。

最近月球很熱鬧，俄羅斯與印度兩國的無人探測器，將分別於本月21日與23日只差兩天嘗試軟著陸於月球南極地區進行調查，兩國預定著陸點相隔只有大約118公里，全球太空與科學界都非常關心注目。這是印度第二次嘗試在其他星球軟著陸，四年前首次嘗試以失敗收場。俄羅斯則是相隔47年之久後重回月球探險，兩個世代的斷層，加上因俄烏戰爭而遭受嚴厲制裁封鎖，全球關注俄羅斯的太空技術實力是否依然犀利。

美國聯準會在周三宣布，聯邦基準利率調升0.25個百分點，這將使利率達到22年來的最高水平。FED主席鮑爾罕見證實，聯準會內部經濟學家已不再預期出現衰退，也就是說，聯準會有望實現「軟著陸」。

美國6月總體年通膨率降至3%的消息讓人們燃起希望，預期美國聯準會下一次升息（預計在本月26日）將是最後一次升息，其他央行也可能放鬆貨幣政策。然而，英國重量級期刊《經濟學人》指出，通膨下降是好消息。但現在慶祝「軟著陸」為時過早，世界經濟仍處於危險中。

根據《華爾街日報》報導，穆迪公司的數據指出，信用評級較低的人的汽車貸款拖欠超過30天或更長時間，比例高達9.3%，這是自2010年以來最高的比例！

前陣子包含特斯拉（Tesla）、蘋果（Apple）在內的多個消費巨頭公司皆公布了營收下滑財報，釋出民眾消費力下滑的現象，美國ISM製造業PMI也不甚理想。然而股價並非隨之降落，春節過去後，標普500指數仍持續上漲，民眾好像早有預料財報的負面消息，大盤股價不受影響，我們忽略了財報以外的什麼秘密？大盤能否持續上漲？

過去三個月最大的意外莫過於習近平在白紙運動和經濟危機中，突然放棄清零政策，快速重啟中國解封，迅速反轉了中國和香港股市，降低了全球經濟陷入深度蕭條的硬著陸風險。今年以來，市場也開始出現了美國經濟軟著陸的樂觀預期，很多人認爲在通膨持續下降，聯準會（Fed）可以在今年年中以後降息同時避免經濟衰退，標普500(SP500)今年以來因而漲了近7%。

美國財政部長葉倫（JanetYellen）認為，美國今（2023）年經濟也許有機會躲過衰退命運，與此同時通膨還有望逐漸降溫、就業市況則會維持強勁。