# 美債趨勢  

近期全球股市呈現強勁反彈走勢，有華爾街最準分析師之稱的美銀策略師Hartnett指出，美股已經提前反映了貿易協定帶來的降關稅預期，並預計市場會在協議達成後出現「買預期、賣事實」的情況。他認為，面對當前的宏觀經濟變局，最具多元化的投資策略將可能優於傳統的60%股市、40%債市配置，並提出了一些具體的投資建議。

繼NewYorkFed總裁Dudley為Fed縮表提供時間表之後，副主席Fischer也出面表示，迄今為止市場對Fed縮表議題並無出現過度反應，故暫得以推論未來面臨市場混亂的可能性較2013年縮減QE時低，且縮表行動將不會對政策造成衝擊，顯示其對縮表保持信心，目前統計共有8位Fed官員支持縮表，再加上最新出爐的FOMC會議紀錄也表明多數與會官員傾向於支持今年稍晚改變再投資政策，令市場對於今年下半年Fed縮表保持期待，而昨美財長Mnuchin也表示政府仍致力於年內通過稅改，且看好美經濟發展及美元長期走強，皆促美元指數削減跌幅、終場小跌至100.29，DowJones上揚0.9%至0636.92點，美10年債殖利率收高1.24個基點在2.2498%。展望後市，Fed縮表與升息估將交替進行，再加上市場對Trump財政刺激仍保期待，將有利於下半年美元及美債殖利率重返升勢，我們預計Fed今年升息時點或落於6月及9月，並於12月宣布啟動縮表，年底美10年債殖利率滿足點或落在2.898%附近。