# 波克夏 虧損  

高齡94歲的「股神」巴菲特（WarrenBuffett）預計於今年12月底正式卸下執掌長達60年的波克夏海瑟威（BerkshireHathaway）執行長帥印，為其輝煌的投資生涯劃下一個時代的句點。然而，就在市場矚目這位傳奇投資人準備交棒之際，外媒披露，波克夏近年一筆對西方石油公司（OccidentalPetroleum）的大膽押注，隨著油價及該公司股價的顯著下滑，恐面臨高達約64億美元（折合約新台幣1932億元）的未實現虧損，無疑為即將全面接掌大權的繼任者阿貝爾（GregAbel）帶來初步的市場考驗。

近期國際市場的不確定性增加，新台幣匯率近日出現大幅波動，連2日失守30元大關，今（7）日在央行的干預下穩住3字頭，台北外匯市場新台幣兌美元匯率30.26元開盤，升2分，隨後升勢擴大至逾1.4角，達30.138元，升勢大幅收斂。有學者示警，新台幣漲勢又急又快「如失速列車」，不排除會到25元，美債最怕的2種情況全中。事實上，「股神」巴菲特日前就放出疑似看衰美元的看法，更表示不會押注在「一個要下地獄的貨幣」上。

「股神」巴菲特領導的波克夏公司（BerkshireHathaway）於5月3日在內布拉斯加州奧馬哈召開了年度股東大會，此多元投資巨擘涉足製造、鐵路、Apple、美國運通等多個產業，備受世界關注。公司公布2025年第一季度財報，結果不如市場預期，淨利下滑了63％，指出川普發起的關稅與貿易戰可能會影響公司獲利。

「當沖就像賭博，風險真的很大」，專家呼籲高齡投資族群「遠離當沖」，也點出銀髮3大NG股市投資行為，包括沒有停損觀念，套牢當存股、財經知識不足跟風買「明牌」以及投資不了解的事物，建議高齡投資人要隨年齡降低高風險持股。

編按：查爾斯．艾利斯曾耶魯大學投資委員會任職17年，曾在耶魯大學和哈佛大學商學院教授投資課程，共有20本著作，其中，《投資終極戰》（WinningtheLoser’sGame），已出版第八版，銷量65萬冊。這位理財專業人士，如何做到財務自由？

自1995年起，每年都評選全球最大500家公司，並刊出新排行的〈財富世界500強〉（FortuneGlobal500）2024年榜單出爐，台灣共有5家企業入榜，分別是分別是第32的鴻海、第186的台積電、第375的和碩，第444名的廣達，第465名的台灣中油。

講過套利操作後，似乎也應該談談「效率市場理論」（efficientmarkettheory,EMT）。該理論在1970年代蔚為風潮，簡直就是學術界的聖訓。該理論基本上是說，個股分析是沒有用的，因為所有的公開資訊已適當反映在股價上。換句話說，市場總是無所不知。教導效率市場理論的教授們因此表示，對著股價表用射飛鏢的方式選出來的股票投資組合，報酬率不輸於最聰明、最勤奮的證券分析師挑選的投資組合。神奇的是，倡導效率市場理論的不僅是學者，許多投資專業人士和企業經理人也信這一套。他們正確地注意到市場通常是有效率的，但錯誤地得出市場永遠有效率的結論。兩者其實有天壤之別。

蘋果公司（Apple）是華倫·巴菲特（WarrenBuffett）最棒的投資，如今也成為他風險最大的投資之一。

有時候用一個比較簡單的架構，來看這種誇張的市場行為會有幫助。假設，你小時候連續好幾年都在自己居住的社區經營攤位販售檸檬汁，生意很好。你現在長大了，快要進入青春期了，想要做一些比較複雜的工作，例如，除草。但你發現在炎熱的夏日，檸檬汁攤位可以賺不少錢。你的經驗是，一整個夏季的營收總額是200美元（雖然不多，但是做生意總得有個開始）。你心想，這個社區有很多顧客每年夏天都會來買檸檬汁，如果我收攤了，他們一定會很失望。

華倫．巴菲特在1962年底以每股7.51美元的價格，首次購入波克夏海瑟威公司的股票。到了2019年底，波克夏的股價已高達每股339,590美元。在當時，巴菲特是巴菲特合夥有限公司（Bu­ettPartnershipLimited，簡稱BPL）的普通合夥人。基本上，該公司所做的就是現在被普遍稱為「避險基金」的投資。巴菲特向投資者募集資金，購買他認為價值被低估的股票。而決定投資的人必須將他們的錢，留在合夥有限公司中至少一年。每年年底時，他們可以選擇將資金提出，或者留下再投資12個月。而波克夏海瑟威公司，就是巴菲特為合夥有限公司找到的眾多廉價股票中的一個。

美國矽谷銀行曾經是一家美國中大型商業銀行，總部位於加利福尼亞州聖克拉拉。矽谷銀行是美國大銀行之一，是矽谷本地存款最多的銀行。矽谷銀行從2019年到2022年，這3年資產增加了3倍。

編按：「股神」巴菲特在2023年寫給股東信中提及，波克夏海瑟威的成功來自長期複利累積、避免犯下重大錯誤，並再次稱讚兩大持股可口可樂和美國運通每年穩定的成長與獲利。「對投資者的啟示是：花朵盛開之時，雜草便不再重要；隨著時間推移，少數贏家就能帶來驚人的效果。」波克夏海瑟威2022年共買回79億美元公司庫藏股，巴菲特強調，在公司股價低於其價值時執行庫藏股，將讓股東受益，「股東們相信，我們會像對待自己的錢一樣對待他們的錢。」

新聞標題其實挺駭人的！每當我們看到對自己持股不利的新聞時會不會擔驚受怕呢？會擔心應該是很合理的正常反應。別輕易地覺得自己不是正常人喔。一則安謀（ARM）的新聞是否牽動著聯發科的股價呢？

美國億萬富豪巴菲特在旗下投資公司波克夏海瑟威的年度股東信中表示，他毫未喪失長期對美國經濟及波克夏抱持的信心，呼籲投資人聚焦長期宏觀趨勢。他並捍衛購買庫藏股行動。

編按：作者詹英哲（外號「阿福」）2020年正式退休、離開職場，那時他才48歲。因為他靠投資股票就能每月領股息10萬元，足以應付一家四口生活開銷，實現了他財務自由、提早退休的夢想。

現在你認識了風險與報酬的概念，也知道分散風險、廣泛投資的重要。接著讓我們一起檢視市面上常見的選股策略吧。

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「巴菲特今年買的這支股票報酬率133%」、「股神再加碼599萬股西方石油」，你是否在看見這些新聞後，就跟著巴菲特一起無腦投資，小心你可能賺錢不成反虧損！曾任華爾街美銀證券前副總裁的國際金融專家陳思進，揭密巴菲特股神光環下的祕密，提醒大眾在跟著專家投資前，最重要的就是理性判斷。

蘋果股價盤後暴跌7%：巴菲特損失28億美元（新浪科技2019年01月03日）

以2021年2月為準，世界富豪排名前十的共通點，就是他們都是企業的前任或現任CEO，並兼任最大股東，總歸一句—他們都是股票富豪。這些人的財產中也有房地產、高級轎車或飛機等；但那些占比很小，大部分的財產還是股票。因為他們多數人都是創業者，所以持有該公司最多的股票，當公司股價漲得越高，他們的財產也就越多。