# 央行理事  

中央銀行將於3月20日召開理監事會議，外界聚焦在川普2.0的不確定性下，台灣央行如何接招。央行理事之一、台經院院長張建一今天表示，電價上漲壓力很大，加上通膨走勢仍需觀察，「未來我認為沒有降息空間，反而有升息壓力」。

中央銀行去年12月維持利率不變，也沒有進一步祭出第八波選擇性信用管制措施，外界認為「金龍風暴」暫時落幕，但有央行理事示警，融資租賃公司及農會信用部恐將成為打炒房的破口，未來如有必要，央行仍將調整管制措施。

中央銀行9月升準不升息，同時祭出第七波選擇性信用管制，市場視為「史上最狠打房」重拳。還原當天決策過程，央行理事們歷經一番激辯，有人直言當前不動產投資流於炒作，買方在「賭」房價會在寬限期內上漲，因此必須加強相關抑制措施，但也有理事認為，炒房者未必依賴貸款，本次信用管制措施的成效仍待觀察。

三年前（2021年），吳聰敏、陳旭昇、李怡庭，與學生陳虹宇合作出版《致富的特權》，內容談的是臺灣的貨幣政策，出版後獲得社會廣大的迴響。三年後，吳聰敏、陳旭昇、李怡庭加上陳南光四位學者攜手「再談」；本文選自吳聰明與陳旭昇對談學者在貨幣政策中扮演的角色。

央行6月理監事會祭出第6波選擇性信用管制，26日公布的議事錄摘要，揭露當天決策過程。央行理事會中指出，房市無降溫跡象，因此支持央行再出手，但也提醒央行只能降低投機性炒房，無法解決房市供需失衡問題。央行6月13日舉行理事會，一致同意維持政策利率不變，祭出第6波選擇性信用管制措施，調降自然人特定地區第2戶購屋貸款最高成數上限為6成，並調升新台幣存款準備率0.25個百分點，展現緊盯房市的態度。

中央銀行今年6月決議升準不升息，同時加碼房市第6波選擇性信用管制措施。根據最新出爐的理監事會議紀錄顯示，多位央行理事異口同聲提醒國內通膨居高不下，呼籲留意物價變動情勢，更有鷹派理事認為，央行不可放鬆打擊通膨，而且必須強調決心，「如果本次要升息，亦表贊成。」

台灣房價居高不下，市井小民只能望樓興嘆，但若探究孰令致之，就連中央銀行理事也莫衷一是，根據最新出爐的理監事聯席會議議事錄摘要顯示，相關議題已在內部掀起論戰。有位理事認為，央行應該正視處理高房價的責任，不該推給其他部會；另位理事則說，央行職責是維護金融穩定，選擇性信用管制並非以控制房價為主。

美國聯準會（Fed）今年以來升升不息，累計幅度已經來到15碼，相較之下，台灣累計升息2碼、升準2碼，經常遭到外界質疑「太鴿」。央行今（3）日公布9月22日「理監事聯席會議議事錄摘要」，當時多數理事贊同第3季升息半碼、升準1碼的決議，然而也有部分理事不以為然，甚至直言「過去一年多，央行持續低估通膨，應確實檢討。」

中央銀行理事、台灣經濟研究院院長張建一接受彭博（BloombergNews）專訪時指出，台灣產業正獲得競爭力全面提升的機會，可觀察企業未來能否擺脫對匯率的依賴，台灣貨幣政策面臨「轉捩點」。

中央銀行理事日前示警，新台幣強勢升值，與當年的「荷蘭病」（DutchDisease）背景類似，引起討論。對此，央行29日也透過臉書粉絲團解釋「荷蘭病」一詞的由來及定義，該詞泛指因大量資本流入，導致幣值急遽上升，並使得國內產業喪失國際競爭力的現象。

國內房價漲勢凶猛，民眾的薪資調升幅度根本趕不上房價，讓大多數人感嘆買不起房，不然就是背房貸背得辛苦；中央銀行近日剛進行完第三季理監事會議，在會議上理事們也對國內房市有些討論，有人覺得近期房市過熱，應加以調節。不過身為央行理事之一的合庫董事長雷仲達卻認為，目前房市的成長是健康的，並表示房市是經濟火車頭。

央行的貨幣政策，從過去到現在，不是沒有被批評過，但是，前總裁彭淮南時代，央行對於學界（例如曾任央行副總裁的台大經濟系教授許嘉棟）的批評，都會毫無保留地反擊，今年2月底接任央行總裁的楊金龍，上任不到一年，央行貨幣政策也遭到部分質疑，不過，這次質疑的聲音，竟然是來自於央行理監事內部。今年4月擔任央行理事的台大經濟系教授陳旭昇，日前在個人部落格上，以「草包族經濟學」為題，批評央行經常帳順差與超額儲蓄現象的經濟論述，面對這位新任理事的批評，楊金龍今天表示，「或許，他認為的草包，跟我們認知的草包不一樣。」