# 中國記憶體  

本文原先於4月15日刊登在美國中國科技與政策論壇及Podcast網站《ChinaTalk》，經RayWang和JefferySu編譯分析。

中國記憶體大廠長江存儲母公司「長江存儲控股」，近日引入包括養元飲品等多家機構資金。養元飲品公告指出，旗下泉泓投資以現金方式，對長江存儲控股增資16億元人民幣（約新台幣71.5億元），但公告也意外揭露，長江存儲控股在2024年前三季虧損達8421萬元人民幣（約新台幣3.7億元）。

中國記憶體大廠長鑫存儲（CXMT）近期罕見對外公開其日本分公司徵才訊息，標誌著該企業在歷經晶圓報廢風波後，轉向拓展海外市場的全新佈局。此次徵才行動不僅是長鑫自2020年在日設點以來首次公開招募，更被視為其挑戰全球記憶體大廠地位的重要一步。

中國記憶體晶片企業長鑫存儲（CXMT）近年來迅速擴展版圖，成功打入全球DRAM市場，並與南韓三星（Samsung）、SK海力士（SKHynix）及美國美光（Micron）等巨頭正面競爭。據深圳顧問公司前瞻產業研究院的數據顯示，長鑫存儲的市占率已從2020年的接近0，上升至2024年的5%，並有可能持續成長，進一步改變全球記憶體產業格局。

中國記憶體大廠長鑫存儲長期以低於市場價格一半來銷售產品，破壞行情；上周被美國防部列入黑名單，其他同業因此受益。但這項新聞對南亞科而言，則別具意義。南亞科今（13）日召開2024年第四季法說會，會上總經理李培瑛對南亞科經營中國市場的方式發表評論。

此文章原先於12月15日刊登在美國中國科技與政策論壇及Podcast網站《ChinaTalk》，經RayWang和JefferySu編譯，並新增兩位作者的分析與近期觀察。

投資者擔心，中國大幅增產記憶體晶片可能會破壞這個市場的復甦。雖然這個風險似乎不是近在眼前，但中國仍可能是未來道路上的一個不確定因素。

去年開始的一波強勁漲勢過後，記憶體晶片公司的股價在今年年中大幅回落。韓國SK海力士、美光科技、三星電子的股價，都明顯下跌。

三星電子8日公佈今年第三季部分財報，銷售額79兆韓元、營業利潤9.1兆韓元，與第二季相比營業利潤下降了12.84%，三星晶片部門主管、DS部門長全永鉉表示：成果未能達到市場預期，特向客戶、投資者、員工致歉。

經濟部表示，今年前8月核准對外投資金額達336.6億美元，年增201%，主因為台積電分別以52.62億、50億美元增資日本和美國子公司等大案挹注。此外，對新南向國家投資金額為77.1億美元，年增155.96%，包括世界先進對新加坡投資等大案。

台積電將於18日舉行法人說明會，先進封裝產能布局將成焦點，除了台積電，半導體大廠包括英特爾、SK海力士、三星等，專業封測廠如日月光投控、艾克爾、力成、京元電等，也加速擴充先進封裝與測試產能，因應人工智慧和高效能運算晶片需求。

1947年，美國電話電報公司（AT&T）貝爾實驗室三位物理學家發明了電晶體，並於該年共同獲得諾貝爾物理學獎的殊榮，但他們可能不知道，三人的發明業已為人類生活帶來深遠、重大的改變，可謂20世紀最具影響力的發明之一。

在美國與其盟友日本、荷蘭加大對華半導體設備管制後，中國大陸終於開始針對科技戰進行反制，第一波選擇限制美企美光關鍵資訊基礎設施進口，第二波則管制關鍵元素鎵、鍺出口。在美中的互動中，國防部門已沒有溝通管道、外交部門在美國國務卿布林肯訪華受到北京冷待後，終於迎來財政部門充滿溫度的葉倫訪華之旅；北京對待客人的態度，直接反應在對方對華的關係上。葉倫善意的回應，這個世界夠大讓美中兩國共同繁榮。誠然，推動世界和平的有志之士們也都深信，這個世界夠大足以讓全世界各國都共同繁榮，一個都不會少。

美國及其盟友近日加大力度、限制中國獲得先進的半導體晶片製造設備。專家表示，這些措施可能影響中國相關產業的發展，但此舉也會對美國公司造成附帶損害。

中國21日稱美國記憶體晶片廠美光（Micron）產品存在網路安全問題，宣布封殺美光科技產品。此舉引起美國反彈，近日美國眾議院反擊，要求對中國DRAM大廠長鑫存儲技術（CXMT）實施貿易限制。

南韓總統尹錫悅，結束了自上（4）月24日起，為期6日的華府之行。在訪美過程中，尹錫悅與拜登總統討論了包括烏克蘭戰爭、朝核情勢、台海情勢和網路合作等一系列問題，其中最重要的是雙方達成了一項名為《華盛頓宣言》（WashingtonDeclaration）的協議。根據協議，美國同意定期在南韓部署核潛艇，雙方將建立一個協商小組，讓南韓參與討論核規劃；而南韓則承諾以不發展核武作為回報。面對來自北韓的核武威脅，南韓早在20世紀70年代，就考慮發展自身的核子武器，但因美國的從中阻撓而作罷。美國擔心這會造成朝鮮半島核武擴散的危機。因此，「安全靠美國」就成為南韓長期的外交與國防政策。與此同時，美韓都嘗試透過外交談判，來解決北韓的核武威脅問題。尤其當美國前總統川普展開他和北韓領導人金正恩的「個人外交」後，南韓前總統文在寅也努力推動南北韓的和解。無奈朝鮮半島的謀和過程一直缺乏進展，金正恩似乎沒有打算要放棄他手中緊握的這張「核子牌」，加上川普採取的一連串「退群」行動，使南韓對本身的安全處境產生了危機感；尤其當拜登上台後，北韓無視聯合國禁令陸續恢復一度暫停的導彈試射，使本具親美色彩的尹錫悅，決定進一步向美國靠攏。為了取悅美國，尹錫悅對拜登政府關切的其他重要議題，也遞上了「投名狀」。首先，針對烏克蘭戰爭，尹錫悅明確表示俄羅斯的入侵，違反了國際法和烏克蘭人的權利。他強調如果烏克蘭遭受大規模平民攻擊，南韓對烏克蘭的支持，將擴大到人道主義和經濟援助之外，暗示南韓可能提供烏克蘭具有毀滅性的武器。其次，尹錫悅針對「台灣問題」表態說，台海之間爭議，不只是中國大陸與台灣雙邊問題，也是全球性議題。同時，他反對以武力片面改變台海現狀。再次，尹錫悅強調美韓兩國高科技供應鏈的合作，雙方簽署了《網路安全合作框架協議》。為了配合美國對中共的晶片管制政策，《金融時報》報導指出，美國已經要求南韓，如果中國禁止美國記憶體大廠美光科技（MicronTechnology）在中國販售晶片，南韓不要補足市場空缺。最後，為了配合美國在亞太地區的戰略布局，尹錫悅刻意擱置日韓歷史問題的長期爭議，積極改善與日本的關係。尹錫悅與日本首相岸田文雄今年3月在東京舉行領袖會談時，同意重啟日韓「穿梭外交」。《日本經濟新聞》報導，岸田正協調本月7日至8日的訪韓行程，這將是2018年以來，日本首相首次訪問南韓。屆時岸田將與尹錫悅就經濟及安保兩方面，確認日韓合作方針。而岸田已邀請尹錫悅參加本月19日至21日在日本廣島舉行的七大工業國集團(G7)峰會。尹錫悅認為他這次華府之行是一次外交勝利，但南韓國內對政府一邊倒向美國的做法仍有不少反對聲浪。擁核人士認為，儘管宣言有許多積極的方面，但卻加強了南韓的「核束縛」。他們質疑美國是否會讓南韓像其他歐洲盟國那樣擁有「核共享體系」，在駐韓美軍基地部署戰術性核武；或是，拜登政府的目的只是提供尹錫悅一個「口惠」，讓他對內有所交待。《華盛頓宣言》直接衝著北韓而來，金正恩的胞妹金與正透過官媒《朝中社》發出聲明，譴責美韓核協議是「反北韓敵對政策的產物」，警告此舉會造成東北亞地區和全球的和平及安全面臨更嚴重的危險邊緣。金與正還揚言，《華盛頓宣言》中提及定期出動「美國戰略資產」前往朝鮮半島的做法，將導致區域的軍事、政治形勢「在動蕩的洪流中難以自拔」，北韓不得不就此「採取應對措施，因應新的安全環境。」尹錫悅此行也觸及到中共與俄羅斯的利益。中共外交部發言人毛寧針對《華盛頓宣言》聲稱：「美方做法充斥冷戰思維，挑動陣營對抗，破壞核不擴散體系，損害他國戰略利益，加劇半島緊張局勢，破壞地區和平穩定，與半島無核化目標背道而馳，中方對此堅決反對。」涉及尹錫悅對台海情勢的說法，毛寧表示：「我們敦促美韓認清台灣問題的實質，恪守一個中國原則，在台灣問題上謹言慎行，不要在錯誤和危險的道路上越走越遠。」尹錫悅當選總統後曾表示：「韓方願同中方密切高層交往，增進互信，促進民間友好，推動中韓關係向更高水平發展。」尹錫悅更澄清南韓參加「印太經濟框架」（IPEF）並非意在排斥中國，表示要通過對中國積極外交說明和解決問題，避免中國誤會。外界認為，尹錫悅婉拒參加美日印澳「四方安全對話」（Quad），也未會見訪台後訪韓的美國前眾院議長裴洛西（NancyPelosi），就是為了避免過度刺激中共。尹錫悅決定在中美戰略競爭中「選邊站」，一是基於安全的理由，即認為中共無意也無力阻止北韓的核武擴張；二是基於經濟利益。中國大陸雖是南韓最大出口市場，也是重要經濟夥伴；但南韓從「經濟靠中」轉向「經濟與世界合作」，說明中韓經濟關係已從互補轉為競爭。尹錫悅支持烏克蘭的立場，當然令莫斯科感到不滿。俄羅斯總統新聞秘書佩斯科夫（DmitryPeskov）表示，克里姆林宮對首爾就烏克蘭問題的不友善立場表示遺憾，並警告向基輔供應武器，將意味著間接捲入衝突。不可否認，尹錫悅這次華府之行，強化了美韓、美日韓之間的安保合作，但也促使中俄朝三邊關係更加緊密。東北亞地區的兩大陣營對立，看來是無法避免了。

2023年半導體市況備受關注，觀察晶圓代工、記憶體、測試設備、IC設計、封裝測試、微控制器、半導體通路等面向，市場預期明年上半年半導體產業將出現衰退，先蹲後跳，待庫存去化至明年第2季落底，下半年迎曙光。

拜登政府自10月7日祭出擴大對中國半導體的限制措施，並列出「未經核實清單」(unverifiedlist)，並給被列入業者60天時間釐清，如今60天過去了，美國商務部最新公告，將部份名單轉為實體清單（Entitylist），其中中國最先進記憶體製造廠長江存儲（YMTC）、記憶體IC控制大廠合肥兆芯、AI晶片龍頭寒武紀等都名列其中，凡事與中國半導體廠曾有合作過的台系廠商，宛如驚弓之鳥，聞風色變。

Nandflash控制IC大廠慧榮（SIMO.US）分享對近期市況看法，慧榮執行長苟嘉章直言，去庫存沒那麼快，最快明年中才有機會復甦，認為明年有可能庫存調整一整年。

美國7日對中國祭出嚴格出口管制，不僅禁止美國晶片製造設備用於中國高階晶片生產，也禁止台積電等第三國企業以美製設備為中國客戶服務，除非取得美方批准。台積電副總經理暨財務長黃仁昭證實獲得為期1年的許可，包含中國南京廠的16奈米及28奈米設備。資深媒體人陳文茜於節目《文茜的世界周報》中提到，這次的晶片戰打到台灣門口，倒楣的就是台積電。