# 中國實體經濟  

自川普上任後，關稅消息反反覆覆，四月二日對多國課徵的「對等關稅」實施後，資本市場更因一系列的不確定性因素，引發股匯債市恐慌，幾乎全方面受到衝擊。而根據川普的意思，因多國紛紛積極尋求談判，因此九日對等關稅急踩煞車，並宣布暫緩實施九○天，除了多番表達強硬態度的中國，因實施報復性關稅，因此最終再被美國將各類關稅累加最高至二四五％之外，其他國家在這段時間實施對等關稅十％。

史考特・貝森特（ScottBessent）曾深得美國總統川普（DonaldTrump）的信任。

美國總統川普的關稅政策舉棋不定，使得許多投資人進退兩難，素有「股市老先覺」之稱的新光投信董事長劉坤錫直言，川普關稅仍有許多變數，雖然台股看似「萬七」有撐，但現階段仍然建議「現金為王」。

華盛頓特區剛剛過了午夜，進入4月9日。這意味著美國總統川普對約60個國家進口商品實施的更高關稅——他稱這些國家為「最嚴重的違規者」——已經正式生效。其中包括對中國商品累加徵收104%的關稅（編按：目前川普已將對中關稅上調為125%）。川普「解放日」關稅公布後的一周，事件快速發酵——有國家譴責、有國家報復、有國家妥協——隨即焦點迅速集中到中美兩大經濟體之間。

「中國製造2025」是已故的中國國務院總理李克強在2015年提出的製造業政策，《日本經濟新聞》指出，該計劃提出的目標如今已實現了將近9成，而美中科技戰的相關制裁，事實上成為中國實現「製造強國」戰略的重要助力。

毛澤東在陝北高原狀如冉冉而升的「紅太陽」，乃是中共延安整風、審幹運動強力推行毛澤東個人崇拜的重要結果。彭真在中央高層和中央黨校處處強調、彰顯毛澤東作為政治偉大、正確路線的具體化身；彭真也不顧情面、不怕得罪地對毛澤東鎖定的整風標靶、審查對象加以批鬥施壓，使之在自願和強制的結合下，對毛澤東的領導與英明及早乞降和輸誠。

中共中央政治局於9月26日舉行會議，定調支持經濟、支持金融、支持地產、支持實業，「金融強國」的政策路線已漸清晰，也備受討論。北京大學新結構經濟學研究院院董會主席于品海提出了「社會主義資本」的概念，認為「社會主義資本」是一種社會主義價值引導的經濟動能，是資本主義之後資本的高階發展。社會主義資本不會改變資本做為生產力要素的地位，但是強調資本積累與社會利益的平衡，以及政府在資本治理中的關鍵角色。

在中國十一連假前夕，中國人行、金管局及證監會連袂召開記者會宣布大規模刺激經濟措施，而中國股市也在政策利多釋出後率先表態，出現報復性飆漲。滬深300指數從9月24日3,244.65點漲到9月30日4,017.85點，短短五個交易日漲幅高達23.83%，一舉掃除中國股市自2021年以來連續三年的低迷走勢。

對於中國經濟陷入停滯的黯淡局面，西方觀察者提出各種解釋和觀點。其中，包括中國持續的房地產危機、快速老化的高齡人口，以及中國國家主席習近平對經濟管控和對疫情的極端反應。美國智庫外交關係委員會研究員劉宗媛（ZongyuanZoeLiu）在《外交事務》期刊發表一篇〈中國的真實經濟危機—為什麼北京不會放棄失敗的模式〉長篇論文指出，有一個更持久的驅動因素：幾十年來，工業生產掛帥的經濟政策，導致巨大的結構性產能過剩。

輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳近期頻頻訪台，無論是展場、餐廳或夜市，所到之處總是成為鎂光燈焦點，但他究竟所為何來？國發會主委龔明鑫直言，「很明顯是來要產能的」，估計今年AI議題火熱依舊，可以帶動經濟發展與投資動能，對於台灣而言是一大利多。

11月2日，中國前總理李克強的遺體在北京火化，天安門廣場上下半旗致哀。李克強10月26日於上海突發心臟病，27日凌晨逝世，27日當天他的遺體由專機從上海護送至北京。

2008年全球金融海嘯，中國銀行業因當時的金融體系發展與對外連結尚未成熟，有幸躲過一波衝擊，更基於改革開放與加入WTO後積累的家底加大槓桿擴張業務，在國際銀行排名中取代了原本歐美大銀行的位置。但近期房地產業財務爆雷頻傳，延燒到「中植系」旗下的中融信託，種種問題均加深金融風暴來襲的陰影，也提醒我們關注中國銀行業崛起的當下，更要提防可能的問題。

雪壓枝頭低，雖低不著泥。

緊追兩會後的中國經濟社會新機遇，牢牢抓住這次兩會決定新產業經濟重點，適時參與投入生產製造與供應鏈之發展，應該是今天臺灣不可怠忽的緊要職責。

印度是世界上人口最多的民主國家，位處重要性日益崛起的印太地區中心，可以成為穩定日益脆弱的地緣政治關係的要角。 

中國近期有兩個動作非常值得關注，首先是上星期中國人民銀行連續兩個月增持黃金儲備！中國的黃金儲備自2019年9月以來一直維持不變，直到2022年11月，三年來首次增持黃金後，結果12月又再度增持97萬盎司！

中共二十大上週日落幕。中共總書記習近平不僅如期獲得自己的第三個任期，也在中共最高權力機構—中央政治局常委會中全部安插了自己的親信和擁護者。這一結果讓很多在華經營的外國企業高管感到擔憂。他們認為，那些不利於經濟增長、對外國企業不友善的政策將會繼續，甚至變本加厲，例如「動態清零」以及與西方國家的關係持續惡化。

即將滿月的俄烏衝突，整體情勢看，應該不至於會引申第三次世界大戰爆發，但卻可能重啟美蘇冷戰第二回合，擴大在亞洲的中美冷戰情勢，全球經濟格局則將陷入被強制分化與扭變的大風險；世界經濟再見1970年代「停滯膨脹」危機。這對甘願強出頭，用平民百姓生命與流血，自備便當充任美國馬前卒的臺灣社會，確是「不可承受之重」的一場存亡大挑戰。

「貨幣是什麼？」是幾個世紀來經濟學家一直在思考的問題，但俄羅斯央行的外匯儲備遭凍結讓這個問題對全球大國、尤其是中國重新變得重要起來。如果積累外國資產被認為是有風險的，這個世界上不同的軍事和經濟陣營注定將漸行漸遠。

中鋼今天開出2月內銷盤價，鋼品平均調降1.62%。中鋼說，國際鋼價出現止跌跡象，預期鋼價在「供需重塑」後完成築底，看好農曆年後需求出籠，鋼市有望「回穩求升」。