# 中國基建  

泰國當局就曼谷興建中的大樓受緬甸地震波及影響而倒塌事故，在星期六（4月19日）逮捕建築項目承辦方中鐵十局泰國分公司總經理張傳令。

美國總統川普即將上任，各國包含台灣在內的媒體都非常關注其上任後的國際局勢及政策走向。但台灣民眾及官員若要深入瞭解1月20日以後的川普政府以及川普現像何以盤據美國，僅看台灣媒體的報導其實會存在相當程度的偏差及局限性。根據筆者近期在美國的觀察，川普勝選的原因更多是與美國內政相關，而川普的政策有效回應了民眾對現狀的失望，因此我們若要加以理解川普未來的政策，就必須更多的從美國民眾自身的角度來看問題，而不僅僅是把眼光放在台美關係或美中關係上。

中共二十屆中央紀律檢查委員會第四次全體會議1月6至8日在北京舉行， 7名中共中央政治局常委均出席會議，引發外界關注。此前一天，有關「存量反腐敗」的話題在中國社群媒體上被熱搜置頂，一些民眾在社媒新浪微博上表示「在經濟持續下行的情況下大規模的反腐敗運動能夠促進經濟好轉？」

「拜登政府的高級國安官員認為，中國駭客（入侵美國基建）的重點在於台灣，為北京爭取寶貴的時間，甚至在美援到達台灣之前完成接管。」

即將強勢重返白宮的唐納德·川普（DonaldTrump）將如何重塑美中關係已經成為各界關注所在。而近期，北京已經加速其在「美國後花園」行動的腳步，加強其在拉丁美洲的影響力，業已引起外界高度關注。

隨著時序轉入今年最後一個季度，經濟表現比起預期更具韌性，美國聯準會（Fed）多位官員更於近日高「鴿」一曲，市場預料升息即將告終，整體而言仍有利於風險性資產後市表現，但短期的貨幣政策動向與經濟數據演變持續牽動市場。在機會與風險並存的環境下，法人建議投資大眾可透過資產配置，掌握市場投資趨勢、打造投組收益升級，如同功能強大的iPhone滿足各式手機使用需求。

這個取名為三方經濟走廊的大型基建計畫在很多人眼中是衝著中國的「一帶一路倡議」而來。專家認為，關鍵是需要快速施工、快速投入運營。

中國房地產低迷不振，香港首富李嘉誠家族公司在港削價售樓，外界解讀，這是首富不看好中港經濟前景的舉措。李嘉誠投入商界以來，總以其精準的眼光「超前部署」，步步累積巨額財富，這次，李嘉誠到底看到了甚麼？

中國是不會陷入資產負債表衰退？這個問題最近引起廣泛討論。「資產負債表衰退」這個觀念的創始者是野村證劵的首席經濟學家辜朝明（已故台灣政治家辜寬敏的長子），如今他也成為各界對此問題爭相諮詢、邀稿和採訪的對象。

2012年，習近平成為中共總書記，中國經濟也逐步進入「習時代」——在他之前，1990年代總理朱鎔基「趟地雷陣」，改革國企並塑造市場經濟，打造了中國發展的新軌道；進入胡錦濤、溫家寶主政時期，中國經濟沿此軌道前行，體量膨脹四倍。

用高速鐵路網連接東南亞各國的構想早在九十年代就被提出，但是近年來因為中國大張旗鼓的「一帶一路」政策，得到亞洲乃至世界更多關注。中國期望在和東南亞各國的合作中主導建設高鐵網絡，但是各國獨特的國內政治生態、民間力量、政權交替、自然條件加上近幾年的新冠疫情等諸多因素，限制了高鐵項目的順利發展。截止到目前，唯一完工通車的僅有中國寮國路段，剩下的項目或者緩慢施工中，或者尚在規劃階段。

美國聯準會（Fed）暗示6、7月升息100個基本點後，如果通膨數字顯示回歸常態的走向，9月或許只會再升息25個基本點，讓短期利率來到2.25%左右，然後就對通膨數字「觀其行」，暫緩升息一段時間。正當這個最新發展激勵了全球股市之際，卻傳出中國人民銀行可能使用「財政赤字貨幣化」方式，也就是量化寬鬆（QE），來增加貨幣供給，以彌補基建和其他政府赤字短缺的資金。到底中國有沒有可能執行大規模的QE？執行大規模的QE帶來對市場何種影響？

就在美國總統拜登（JoeBiden）結束上任後第一趟亞洲行之際，中國外長王毅於5月25日到6月4日到南太平洋展開「跳島之旅」，訪問中國在太平洋上的7個邦交國與東帝汶。並於5月30日在斐濟主持第二次中國──太平洋島國外長會議。不過，王毅這次出訪並沒有達到他預期成果。

不久前，國務院於其官網更換了對於美台關係的表述，摘去了「美國不支持台獨、台灣是中國一部分」等內容，取而代之的是「基於《台灣關係法》、《中美三個聯合公報》、6項保證的長期一中政策」。面對質疑，美國解釋這這種變化不影響其「一中政策」，但行勝於言，政治話術無法遮蓋其對台獨採取更積極態度的動作。

中鋼今（16）日召開6月份內銷鋼品盤價會議，會中決議內銷盤價，除需求較熱的API熱軋鋼捲平盤外，其他八大項規格產品每公噸小降300～500元，平均降幅2.1％，其中熱軋鋼捲一般料每公噸下調500元，符合市場預期。中鋼表示，俄烏戰爭未止、中國大陸加嚴疫情封控，掀起全球經濟與實體商品市場波瀾。俄烏戰事持續延燒，能源及大宗物料成本劇烈震盪，大陸堅持清零政策導致國際供應鏈更為混亂，均加劇全球通膨壓力。美國聯準會（Fed）強勢升息、加速縮表以壓制40年來最嚴峻通膨，美元走勢強勁，亞洲及新興市場貨幣輪番重貶，國際貨幣基金組織（IMF）已下調今年全球經濟成長率至3.6％，較前次下修0.8個百分點。副標/世界鋼鐵協會今年鋼鐵短期需求預測由原先成長2.2%下修0.4%達18.4億公噸仍增長650萬噸反觀國內疫情升溫之下出口動能依舊強勁，3月出口訂單連續25個月正成長，出口額創下歷年同期新高；4月製造業採購經理人指數（PMI）連續22個月擴張，製造業動能依舊持穩。行政院主計總處預估今年台灣經濟成長率達4.42％，相較其它國家表現亮眼，亦優於疫情爆發前的表現。中綱強調，俄烏戰爭爆發後國際鋼鐵供應缺口瞬間形成，下游用鋼產業恐慌性追補庫存而拉動鋼價一波急漲，惟近期戰爭因素對市場影響逐趨淡化，歐美鋼市急速降溫；亞洲鋼市則受季節性因素影響，如回教國家齋戒月、東南亞與南亞雨季等，短期鋼鐵需求趨緩，加上中國大陸嚴厲封控措施造成鋼材物流受阻、供需兩弱之下，大陸流通行情及國際鋼價明顯向下修正，6月份大陸寶武鋼、鞍鋼及本鋼盤價每公噸分別調降0~200人民幣(約0~30美元)，另預測越南河靜FHS亦將順勢調降。盱衡各用鋼產業因不同競爭態勢仍有利好項目，歐盟對俄羅斯第六輪經濟制裁，於今年底前逐步停購俄羅斯原油，使國際原油價格居高不下，將有助於台灣API油管出口接單。世界鋼鐵協會（worldsteel）2022年鋼鐵短期需求預測，雖由原先成長2.2%下修為0.4%達18.4億公噸，仍增長650萬噸；2023年則恢復2.2%成長(量增4,100萬噸)。美國聯準會(Fed)與主要國家央行加大貨幣緊縮力道，加速全球金融去槓桿效應，未來須關注擴散至實體經濟的風險。短期內雖因國際政經動盪、通膨升息與季節性需求轉淡使全球鋼市面臨修正壓力，惟鋼鐵長期需求利好格局並未改變，後續待俄烏戰爭及大陸封控等負面因素消除後，接續疫後各大經濟體解封力拼經濟、戰後重建及各國基建計畫帶動剛性需求釋出，將有利下半年鋼市穩健發展。中鋼公司審酌近期國際地緣政治風險帶來大宗原物料巨幅波動，及新冠疫情延燒致全球供應鏈受阻、物流成本上升，並考量為提升下游競爭力協助業者接單及新台幣貶值有利出口下，本公司決議六月份盤價仍採「順勢、穩健」的一貫訂價原則，除部分鋼品視產業供需態勢維持平盤外，其餘則參考國際報價變化與下游供需予以合宜調降，本公司六月份月盤價平均調降2.1%，期能減緩當前國際不利因素對國內鋼鐵產業的衝擊及預留未來成長動能。 

4月最後一周，北京接連召在4天內召開4場攸關經濟情勢的重要會議，官方各種刺激經濟的宣示與方案也陸續出爐。歸納四月底以來中國官方、相關人士發言可以發現，中國正臨兩大經濟壓力：一是第一季經濟成長低於預期，如何全力「保增長」；二是疫情高峰與畢業季同時到臨，造成失業潮來勢洶洶。

《華爾街日報》援引消息人士報導稱，中國領導人習近平告訴官員「要確保中國今年的經濟增速超過美國」。與此同時，多家投行以及IMF近日下調了對中國2022年的經濟前景預期。專家對DW表示，對待Omicron採取清零政策，對中國經濟的衝擊相當巨大。如何在防疫與社會經濟發展之間達到平衡，值得進一步的審視與思考。

自三月底以來，上海封城已成為中國和全世界關注的焦點。造成上海停擺近三個星期的封城，癱瘓了大部分的經濟活動；做為世界最大吞吐量的港口充斥著堵塞的貨船，嚴重破壞了全球供應鏈。這個事件會對中國經濟和全球市場帶來的衝擊有多大？北京對此衝擊會有怎樣的政策回應？而投資者又要如何因應這個情勢？

烏克蘭戰火紛飛之際，美國依然沒有鬆懈印太地區的防務安全，派遣高官前往亞洲訪問。五角大廈官員近日紛紛強調，美國需要加強和印太盟友的防務關係，從烏克蘭戰爭吸取教訓，幫助台灣提升自衛能力。

「北京必須明白，戰爭將意味著台灣立即獨立。」前美國國防部中國辦公室官員包士可（JosephBosco）於8月25日投書《國會山報》（THEHILL）呼籲美國總統拜登（JoeBiden），應該這樣直接正告中方。