股市一直漲，但自己的投資組合卻沒有漲？現在是好的進場點嗎？跌太多怎麼辦？風傳媒特別邀請到貝萊德投信莊筑豐副總來談最新投資策略，以及投資的「一好二NG」是什麼？
後升息時代來臨，全球市場開始進入不穩定狀態，全球指數也下修調整；但綜觀2023上半年股市，台股與美股達到雙位數報酬，現在究竟該不該進場？ (資料來源：彭博, 貝萊德整理, 2023年6月)
利率穩定與經濟維持水準：投資報酬率仍可期
莊副總說明，在思考要不要進場前有兩個議題要關心：第一是利率，第二是經濟發展。就現今的美國利率政策而言，預計明年美國聯準會才會考慮啟動降息。雖然降息還需要等待，但到年底之前利率環境將會進入一個較穩定的時期，對投資人來說是一件好事。
其次，去年大家都擔心經濟衰退問題，但觀察上半年美國仍有維持2%的經濟成長水準，下半年目前也仍維持水準以上。以美國聯準會主席鮑威爾所述，目前經濟仍是朝向不衰退的方向發展。莊副總認為整合這兩要素，未來投資報酬相對仍是值得期待。
投資標的基金如何選？短天期公債以及跟著五大趨勢走
至於股票部分，可以跟著五大趨勢，如人工智慧、全球供應鏈重新布局、低碳轉型、人口老化、新金融體系變化等來觀察。除上述產業趨勢發展，以股息投資為出發點的全球股票類型基金也是不錯的投資方向。
想要有「被動收入」，如何檢視投資配置？
莊副總指出想要有效配置被動收入，需要先了解基金配息來源。主要分成兩部分：第一部分為可分配淨利益，包含股息或債息，如果是股票型基金會有股息，債券型基金則會有債息，若是平衡型基金，則配息來源兩者都有。
第二部分為主管機關及基金公司所認定的本金，不只包含了投資者投資的原始投資金額，還包含了未實現資本利得，因此莊副總建議民眾可透過「配息組成表」，了解自己持有基金的配息來源。
貝萊德全球智慧數據股票入息基金（基金之配息來源可能為本金）
以全球股票型基金來說，貝萊德全球智慧數據股票入息基金（基金之配息來源可能為本金）配置於全球高股息、股息成長的優質企業，透過大數據AI模型智慧分析，追求較低波動的投資組合策略。
莊副總指出，該投資團隊觀察到去年利率預計上升，股票市場表現較差，2022年調整配置在防禦型的產業，如醫療、民生必需消費。
資料來源：貝萊德。本基金之衍生性金融商品投資策略，包括賣出短期選擇權買權操作，與其他股票型基金特性不同，在市場短線大幅上漲時，可能導致本基金績效落後於市場之情形。股利與權利金收益佔全部收益比例將隨市場變化而變動。收益率不代表配息率，亦不代表報酬率。投資人應留意衍生性工具／證券相關商品等槓桿投資策略所可能產生之投資風險(詳見公開說明書或投資人須知)。
全球股票型基金投資2ＮＧ：停損不加碼策略+只看配息率
面對市場的波動，究竟要設定停損，還是加碼微笑曲線的低點？莊副總說明，市場漲跌的最大原因是景氣起伏，經濟有成長或衰退，企業獲利也同樣如此；全球市場就像是個超大企業，整體的經濟規模趨勢向上，因此當市場震盪下跌時，反而可以適時逢低加碼。但可以逢低加碼僅限於全球股票基金，不適用於單一國家基金或個股。
莊副總解釋，以MSCI全球指數為例，全球股市過去約五十年以來全年表現差於-10%的空頭波段總共出現過6次，下跌持續超過一年的比例僅有16.7%(2000~2002年當次)，並且隔年平均反彈幅度達12.7%。
資料來源：貝萊德整理，Bloomberg；2023/04。過往績效不代表未來之保證，投資人無法直接投資於指數。指數報酬率非指基金報酬率。
莊副總補充，選擇配息基金時，要記得不能只看配息率而不考慮其他因素，如果基金配息率遠高過一般市場水準太多，還是要進一步去研究原因，參考債券以及美元利差，了解投資策略是否為多元的收益來源，而非一再配置本金，才有較高機會追求持續的收益。
基金投資涉及一定程度之風險，建議投資人應一併審視自己的風險承受度及投資目的，再選擇最適合的投資標的。
股票入息基金所稱之「入息」係指基金會使用符合其投資目標之衍生性工具，以產生額外之收入。為獲取較一致性之配息收入，除股票投資之資本利得及股息收益外，賣出短期選擇權之已實現權利金收入亦屬於基金之配息來源之一。基金之衍生性金融商品投資策略，包括賣出短期選擇權買權操作，與其他股票型基金特性不同，在市場短線大幅上漲時，可能導致基金績效落後於市場之情形。為尋求一致地於該期間每月向股東分配股息，基金之配息可能由本金支出；惟上述配息政策並不表示配息固定不變。基金投資全球股票市場，亦即基金投資人亦將承擔股票基金一般所應承擔之風險，不會因為衍生性金融商品的操作而有所降低。此外，投資人應留意衍生性工具操作與本策略所可能產生之投資風險(詳見公開說明書或投資人須知)。貝萊德證券投資信託股份有限公司獨立經營管理。台北市信義區松仁路100號28樓，電話:(02)23261600。本文所載之任何意見，反映本公司資料製作當時情況之判斷，可能因其後的市場變化而調整。投資人不應視為投資決策依據或投資建議。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書或投資人須知。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中。投資人可至公開資訊觀測站 (http://mops.twse.com.tw) 或境外基金資訊觀測站 (http://www.fundclear.com.tw) 中查詢。投資新興市場可能比投資已開發國家有較大的價格波動及流動性較低的風險；其他風險可能包含必須承受較大的政治或經濟不穩定、匯率波動、不同法規結構及會計體系間的差異、因國家政策而限制機會及承受較大投資成本的風險。當該基金投資地區包含中國大陸及香港，投資人須留意中國市場之特定政治、經濟與市場等投資風險。依金管會規定，目前直接投資大陸證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限且不得超過境外基金資產淨值之20%。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。(穩定)配息股份，基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部分，可能導致原始投資金額減損；且基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。在未扣除費用之下支付股息，可產生更多可分配的收入。然而，從本金支付的股息可能等於投資人獲得部分原始投資金額回報或資本收益。所有支付股息均會導致股份於除息日的每股資產淨值立即減少。有關基金由本金支付配息之配息組成項目表已揭露於貝萊德網站，投資人可至- ( https://www.blackrock.com/tw)查詢。收益分配金額由經理公司或基金董事決定，並預計定期檢視收益分配水準。惟如經理公司或基金董事認為有必要(如市況變化足以對相關基金造成影響等)則可隨時修正收益分配金額，故每次分配之金額並非一定相同。股票型基金主要配息來源為股票／證券相關商品投資之已實現或未實現資本利得、股息收益或已實現權利金收入等，其中股息收益之概況可由年化股息率而得。基金每次配息金額之決定是根據已取得之資本利得及股息收益等配息來源狀況，並考量基金經理人對於未來市場看法，評估預定之目標配息金額是否需調整，若基金因為市場因素造成資本利得及股息收益等配息來源狀況不佳，將可能調降目標配息金額。詳細配息來源與情況請詳基金公開說明書或投資人須知之說明。 投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。本文所提及之有價證券僅供說明之用，不代表任何金融商品之推介或建議，亦不代表基金未來投資。 本公司所代理的境外ESG相關主題基金，投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之基金所有特色或目標等ESG資訊；該等資訊已依規定揭露，投資人可至【FUNDCLEAR 基金資訊觀測站之境外基金資訊公告平台-ESG基金專區】或至【貝萊德投信官網-ESG定期揭露資訊】查閱。© 2023 BlackRock, Inc. 或其附屬公司版權所有。BlackRock®乃 BlackRock, Inc., 或其附屬公司的註冊商標。 任何其他商標歸屬其各自的商標權人
