這會是資本市場的破壞式創新，抑或是新一局貪婪遊戲？
美國避險基金大老比爾．艾克曼（Bill Ackman）、PayPal共同創辦人彼得．泰爾（Peter Andreas Thiel）、香港首富李嘉誠兒子李澤楷，這些人近期不約而同著迷於一種新遊戲：SPAC（Special Purpose Acquisition Company，特殊目的收購公司）。
這種企業也被稱為空白支票公司（blank-check company）。它是一個沒有實際業務的「空殼」，先上市、募資後，再拿投資人的錢去購併有潛力的未上市公司，也讓這些標的不必循傳統IPO程序，快速上市，就像常見的借殼上市的相反。
2021年才剛開始兩個月，美國已有189個循此模式上市的公司，募資約592億8千萬美元，約當全美同期間新IPO企業總募資金額的7成，也超越去年全年循此模式上市企業總募資金額的7成。
包括鴻海最新的電動車客戶Fisker、被外界喻為特斯拉對手的豪華電動車公司Lucid Motors也都循SPAC模式上市。後者更藉此獲得44億美元資金創下此類模式史上最大規模的募資紀錄。
這個90年代就出現於美國資本市場、但過去乏人問津的制度，為什麼會在近年暴紅，成為全球富豪熱中的遊戲？
籌資快，又有網紅經濟助攻
一般來說，SPAC新股進入市場前的定價是每股10美元，原始股東和投資人出資分別占20％和80％，而根據規定，創始團隊必須在兩年內找到標的完成購併，否則就要返還募得資金。
由於這種空白支票公司，從找到目標企業到購併，過程最快只要3個月，和需時1年至2年的傳統上市流程相比快速許多，被認為是美國資本市場上市的一種捷徑。
疫情時代下，許多人正急需這條捷徑。
台灣經濟研究院研究六所副所長范秉航分析，疫情導致去年市場不確定性高，新創或獨角獸公司被收購的數量減少，案件價格也下滑，上市募資，成了這些企業獲取資金的最佳方式。加上各國政府救市，低利率浪潮促使熱錢湧入市場，不想等傳統流程的公司便紛紛尋求捷徑，導致該模式在短時間成為焦點。
目前，美國SPAC公司已經有825家，其中有半數都是去年跟今年才成立。
而在這個名氣就等於實力的網紅時代，更催化了此類企業的興盛。
由於SPAC成立初期，並沒有明確購併標的，投資人能仰賴的，只有對管理團隊、創辦人的信心。
例如，2020年熱門的SPAC潘興廣場通廷控股公司（Pershing Square Tontine Holdings），就是由艾克曼成立，剛上市就成功籌資40億美元。不只如此，就連美國大聯盟球星A-Rod、前NBA球星俠客．歐尼爾（Shaquille O'Neal）也紛紛投入此市場，將他們的個人聲量轉換成資金，可說是金融市場的一種「網紅經濟」。（延伸閱讀：比特幣泡沫一定會破滅嗎？有些東西看似騙局，或許只是我們對未來不夠理解） （相關報導： IPO市場熱鬧滾滾！2020年的科技新創們，到底在忙些什麼？ ｜ 更多文章 ）
高盛示警：導致股票被高估
不過，隨著SPAC如雨後春筍般成長，越來越多人擔心市場會迎來泡沫化。
