你應該知道的是：繼武漢市後，杭州、溫州也紛紛實施人車管制，連油價也重挫，究竟過去這段期間全球資本市場出現哪些變化？本文帶你一次回顧。
過年期間中國陷入武漢肺炎疫情影響，導致全球股市崩跌，亞洲股市(中國A50：-7.8%、摩台：-3.78%)在全球股市中跌幅最高，且仰賴中國需求的原物料(原油：-7.83%、銅：-7.17%)更出現明顯暴跌，而避險商品(黃金：+0.62%)則呈穩健。
根據過往SARS經驗，預計武漢肺炎將持續影響2~3個月，原油下跌有利於各大央行維持寬鬆政策，經濟長期多方看法未變。
MM研究員：中國春節前武漢肺炎大量爆發，幾乎全國皆出現病例，引發中國政府實施封城，並延後開工至2/3、推遲學校開學，股匯債市也延後開市至2/3，結果果然重挫。
目前武漢肺炎致死率相較SARS低，但傳播程度快於SARS，同時現在正值春節期間，大批春運人口移動，此時爆發呼吸道傳染病的疫情，預估受感染的人數會持續增加。幸好，中國這次並未過度隱瞞疫情，有望加速控制疫情所花費時間。
以SARS為例：通報到結束的時間約為一、二季、股市2~3個月、經濟一季。
SARS與新型冠狀病毒之比較。（圖/ 財經M平方）
SARS期間，風險性/避險性資產走勢
美股、歐股、台股在2003年1月隨疫情擴大而明顯承壓，但美股、歐股於當年3月即回升反彈，受疫情影響較深的台股則直到5月才落底。
陸股則除了2003年3月疫情大幅升溫造成短暫大跌外，整體行情未受疫情影響，反而呈現區間震盪直到下半年人行緊縮貨幣政策。
避險性資產方面，僅2003年4~5月的疫情高峰較明顯挹注金價上漲。隨著疫情在7月逐漸消退，下半年黃金、日圓主要反應弱勢美元而上漲。
MM研究員：從SARS的歷史經驗可以發現，疫情的爆發對於整體行情的影響較為短期，且隨著疫情受到控制，市場仍將回歸到基本面的展望。
風險性資產在SARS表現情況。（圖/ 財經M平方）
2003年SARS對中、台、美經濟影響：
中國：2001年加入WTO，經濟正值上行週期，僅短暫影響約一季度的零售銷售。
台灣：經濟受基期墊高及SARS疫情影響，僅2003Q2短暫進入負成長，年增-0.7%。
美國：為內需型國家，經濟未受到SARS明顯影響，維持年增1.8~2%。
從圖中可看出，SARS疫情對經濟影響短暫，並不會扭轉原本的經濟上升趨勢，因此推估此次爆發的武漢肺炎，也只會短暫影響一季度左右的經濟，當疫情受到控制後，經濟成長將快速回歸去年落底回升的趨勢。
台灣GDP於SARS期間表現狀況。（圖/ 財經M平方）
美國
川普彈劾案於年後進入參議院投票提請證人階段(1/31)，但通過彈劾案需高達20位共和黨參議員倒戈，機會渺茫。
因此重點回歸基本面，美國於年間公布耐久財及非國防資本財新訂單連續兩個月止穩低檔，配合19Q4消費回溫將支撐GDP穩健於2~2.2%。行情短線雖波動(1~2月)，但未來半年美國經濟基本面無虞，長線維持穩健不變。
原油
因武漢事件影響，原油於年間暴跌超過7%，WTI原油期貨下跌至54美元/桶之下。
EIA公布數據，商用原油庫存增加40.5萬桶，終端產品蒸餾油減少118.5萬桶、汽油增加174.5萬桶。
產能利用率(90.5%)自高點滑落，顯示用油淡季來臨。
1月初市場擔憂的美伊軍事再無人提及，取而代之的是中國肺炎事件與原先就預計的淡季效應，油價出現明顯回落! 這反而使我們認為今年行情可完美延續，各大央行將於上半年持續有寬鬆的條件，也別忘了原油今年的供給減少，供需仍將優於去年，WTI原油50美元/桶左右價位反而是不錯進場點。
避險商品
中國武漢肺炎風險事件爆發，美元、美債、日圓、黃金年間全數上漲。
海外經濟關鍵-中國消費、生產活動受封城、延後開工等短線事件影響。
歐、日央行1月會議按兵不動，1/30聯準會態度成為市場關注重點。
年間風險資產股市、原油重挫，而避險商品全面上揚，反映肺炎爆發於中國，市場對於原先海外經濟/需求回溫預期出現修正。
然而M平方提醒聯準會購債至Q2且延續鴿派機率高，油價又回落至不會帶起通膨價位，關鍵美國經濟也依舊穩健，避險商品中，除具有抗通膨及波動的黃金外，難有長線投資價值。
日本
1/21日本央行維持貨幣政策不變，上調2020 GDP 預測2個百分點至+0.9%，看好財政挹注。
12月出口年增-6.3%、負值收窄，反映中國春節提前進貨半導體設備（年增 +59.7%）。
12月CPI年增+0.8%、核心核心CPI年增+0.9%。
日央行按兵不動，符合市場預期，預期Q3以前通膨持穩 +0.5～1.0%、內需穩定擴張，BoJ沒有改變寬鬆可能性。12月出口、PMI數據止穩，然而武漢肺炎疫情持續擴大，短線恐壓抑訪日旅客數量與陸廠拉貨需求，美日汽車關稅延宕亦不利對美汽車出口。整體而言，預期2020年中左右外銷動能才有望回歸。
日本出口低檔震盪，整體經濟尚未明顯轉佳（圖/ 財經M平方）
歐洲
1/23歐央行利率會議維持寬鬆政策不變，推出貨幣政策檢視計畫。
歐元區製造業PMI 47.8(前值: 46.3)出現回升，信心面轉佳。
英國製造業、服務業PMI 49.8(前值: 47.5)、 52.9 (前值: 50) 回升超預期，降息機率維持50%。
歐央行如預期按兵不動，貨幣政策檢視計畫預期於2020年底完成，不致影響目前的寬鬆政策；1月歐元區製造業PMI彈升，訂單存貨結構改善，有利未來產出。
Zew經濟景氣指數 25.6(前: 11.2)、歐盟新乘用車註冊量年增 21.69%同步回溫，歐元區基本面呈現復甦趨勢。英國PMI走升優預期，然11月、12月的零售數據陡降(就業市場仍有支撐)，使得英央行月底是否降息陷入兩難，關注1/30利率會議！
蘋果財報
蘋果公司FY20Q1(2019/10~12)營收達918億美元，優於財測855~895億美元，年增+8.91%(前1.81%)。
iPhone11需求強勁，帶動蘋果核心業務手機銷售重返正成長，年增+7.65%(前-9.23%)，占營收比重上升至60.94%。
大中華地區銷售重返正成長，年增+3.11%(前-2.43%)。
蘋果此次財測樂觀預期，預計FY20Q2(2020/1~3)營收年增+3%~+9.6%，觀察去年拖累蘋果營收的兩大項目(iPhone、大中華地區)，均出現轉佳趨勢，同時服務業(年增+16.92%)和穿戴裝置(年增+36.97%)維持強勁成長，有望帶動今年營收繼續成長，對蘋果、相關個股的股價樂觀看待，1/28公布財報後蘋果股價便上漲+2.83%、台積電ADR上漲+3.31%。
MM研究員：開市保守，美元短強，1月聯準會高機率無任何表態
受武漢肺炎影響，全球風險性資產下跌，避險商品升溫。然觀察延伸出來的現象為油價再度滑落，以及聯準會今年降息機率大幅攀升（降息一碼36％、降息兩碼22％），以目前美國經濟數據：零售銷售5.8％、非農單月＋14萬人下，我們認為回檔行情將於未來1～2月出現絕佳布局買點，並對長線經濟仍未反轉看法不變。
附錄：SARS期間台股黃金配置比例績效分析
加入黃金避險與大盤(虛線)相比都能使報酬變高、最大回檔縮小；比例上以台股30黃金70有最高的獲利風險比。
