美國總統川普第二次上任後,果然替全球政經投下震撼彈,先是驅趕非法移民,再來對內政府裁員,對外則是提高關稅連發,從加拿大、墨西哥到中國,對美貿易量及貿易順差大國個個人人自危,川普手拿改善財政赤字大旗,對於進口的銅、鋁、汽車都課以20至25%關稅,美國本身原本強勁的經濟及股市大受影響,而下降中的通膨似乎有逆轉現象,也影響到聯準會今年預估降息次數,從預估降兩次,到可能不降甚至反升,進而影響股市尤其是那指及費半指數皆下跌超過雙位數。
美國政策反覆重創科技股
其實2025年全球股市表現還算不錯,主要股市大多上漲,包括歐洲、香港還出現雙位數上漲,中南美洲、韓、澳等也上漲,整體來說,是過去兩年漲幅較小或下跌國家地區,成為今年資金湧入所在。而與美國關係密切的台灣、日本、印度以及東南亞的泰國、印尼表現都很差。
美國四大指數第一季最強的道瓊下跌(至3月28日)2.26%、標普下跌5.12%、那指下跌10.3%、費半下跌13.96%,全部排名全球股市後半段。尤其川普四處得罪盟國,原本居全球科技龍頭的科技七雄,都可能被盟國祭出反壟斷調查,今年以來輝達下跌19%、谷歌下跌18%、蘋果及亞馬遜下跌約12.5%、博通下跌25%、微軟下跌10%(去年漲幅最小),台積電ADR下跌15%,臉書小漲1%。科技股成了今年美股大跌重災區,問題是川普新政策尚未結束,接下來四月二日對等關稅實施,且揚言若有報復,美國將採取另外動作。
關稅政策「嚇」出政績
在川普威脅利誘下,台積電已號稱要拿一千億美元投資美國建廠(川普接受採訪,含原來要投資的650億美元);日本則說要投資一兆美元、軟銀要投資一千億美元、韓國汽車廠說要投資260億美元,川普號稱這是他的政績。但是關稅先提升,而投資不可能一口氣到位,企業降稅國會也還未通過,加上裁員及要求非法入境移民離境,所以可能先出現通膨,在此情況下,占美國GDP三分之二的消費已開始先保守。
美國經濟蹲到何時才會跳
密西根大學消費者信心最新數據跌至57.9的新低;另未來一年的通膨飆升至5%,高於初值4.9%,創下了22年10月以來的高點,而五年期通膨也上調至4.1%,是1993年2月以來新高。加上聯準會日前將今年經濟成長預測從2.1%調降至1.7%,核心個人消費支出物價指數(PCE)由2.5%調高到2.7%。川普也宣稱可能引來經濟衰退,所以代表製造、金融、服務業的道瓊及標普也跟著下跌,川普預估一連串動作將使經濟先蹲後跳。 (相關報導: 「骯髒15國」是兩面刃,傷的是誰?謝金河:川普恐打斷美國三條腿 | 更多文章 )
以過去經驗來說,美國新總統就任第二年股市拉回機率較大,例如18年、22年。但這次川普關稅大動作,就任第一年就揮動大刀,尤其是科技股走了兩年大多頭,包括費半及那指紛紛從高點5931點及20204點回跌,雖已經回檔27.85%及14.2%,但月KD值前者交叉向下九個月、後者四個月,若以22年那次費半及那指交叉向下十一個月才見底,表示最快也要6至7月才會觸底有較強反攻機會;另一方面,費半22年4月正式跌破年線3422點,一直到10月才見2089點低點;若以目前年線在5050點,以相等跌點計算,約在3717點才會見底,也就是破4000點至3800點屬於較大支撐。(本文經先探投資週刊授權)