# 非投資等級債券風險  

垃圾債確實非常可怕，是很有機會倒閉的那種，當公司股價一路從下殺、腰斬到膝蓋斬，這也導致相關的高收益債殖利率利差超過兩成以上！再把眼光放到2020年的新冠疫情崩盤，當時利差也從5%不到急遽攀升，最高峰還衝到10%以上...

在美國中小銀行危機和商業不動產抵押貸款證券風險的陰影下，人們對於未來一年經濟可能陷入衰退的預期感到擔憂，然而，在這不確定的時刻，制定定期定額投資計劃可能是一個明智的選擇。這樣的策略不僅能在經濟衰退時分攤成本，降低風險，同時也能在股市上揚時獲利。

從去年2月高點至今年10月，全球非投資等級債券價格跌幅高達21.7%，逼近2001年安隆弊案與2009年雷曼倒閉時創下的驚人跌幅。「鉅亨買基金」認為這次升息的重大災區集中於加密貨幣相關企業，影響力遠低於安隆與雷曼，蔓延至其他領域並造成巨大衝擊的機率不高，非投資等級債券充滿吸引力。

受到美國消費者物價年增率低於預期，市場預期聯準會可能因此減少未來升息幅度，美元指數從112.9降至106.3，大幅舒緩許多新興市場國家貨幣貶值與資本外逃的壓力。美元指數真的觸頂並準備開始貶值嗎？最可能受益的是新興市場股票還是債券？現在該如何布局？

美國S&P500指數在6月中至8月中出現為期兩個月、上漲超過600點的漲勢，但在市場波動加劇下，今年以來大盤仍修正超過15%，對於追求打造穩健現金流的準退休族而言，市場修正風險絕對是一大天敵。

仍未完全解決的供應鏈問題，加上烏俄戰爭進一步推升能源與食品價格、中國因為疫情再度封城，已開發國家普遍面臨通貨膨脹率遠高於目標與預期的問題。以聯準會為首的已開發國家央行，選擇不計一切代價打壓通貨膨脹率與通膨預期，就算經濟衰退也要避免1970年代般的貨幣政策失敗。更加鷹派的升息路徑預估，造成無風險利率與風險資產的風險溢酬升高，是上半年股市與債市下跌的原因。但隨著經濟衰退逼近，目前依舊樂觀的企業獲利預估也會因此下調，而來自企業獲利下降的壓力則會成為下半年股市下跌的主因。