# 通膨年代  

電價調漲餘波蕩漾，一部份原因來自經濟部的「作繭自縛」，硬是要發一個烘焙坊每日電費只增2元的說法，被網民取笑、被藍委電，只是「剛好而已」。

在一般人的認知中，白領階級定義是那些擁有高度專業知識，例如從事管理、財務、法務、科技等的高度知識服務業工作者，技能比較少有，較難被其他工作者替代，因此薪水高，也比較容易獲得加薪。相比之下，藍領階級大多指那些在餐飲、旅館、製造、零售、營建業工作的人，他們從事的工作相對較以體力為主，知識門檻較低，勞力市場上競爭者多，容易被取代，因此薪資與加薪幅度都比較低。

行政院以「強化延攬、留任教研人員」，拍板通過公立大專院校助理教授以上教師學術研究加給調整15%，這是繼2017年玉山學者計畫後的第二次調薪。若以公立大學正教授為例，經過兩次研究加給調升後，最高等級正教授每月薪資約可多出一萬五千元。

藥局、醫院紛喊缺藥 健保調降5千項藥價砍81億！台灣全民健保享譽國際，民眾卻面臨擔心藥價不斷調降導致缺藥可用，甚至醫師只能開立便宜學名藥的窘境？

直接引用行政院主計處統計的2022年12月數據供你參考，應該就不用多說什麼了，小白菜漲52.74％、國外旅遊團費漲25.64％、鮭魚漲23.79％、雞蛋漲21.99％...

2022年即將邁入尾聲，今年大家最有感的應該就是漲了，「漲」這個字也獲選為今年的台灣代表字，深刻描繪台灣人日常生活與金融市場樣貌。就日常消費而言，物價飆升，食衣住行育樂花費無一不呈現狂漲；就金融市場而言，通膨年增率、利率、美元指數、公債殖利率也大漲，但股市因此虎頭蛇尾，實質薪資不增反減，人民痛苦指數飆升。下文我們一起回顧，今年物價、利率到底「漲」多兇？

去年10月臉書公司正式改名成Meta，祖克柏也砸下10億美元建立他的元宇宙帝國，元宇宙概念股成為鎂光燈焦點，不論是股市或加密幣市場，只要和元宇宙扯上關係的都可以藉機大漲一波，從麥肯錫顧問公司所發表的報告表示，截至2021年元宇宙的投資金額達到了1770億美元。一年過去了，祖克柏的元宇宙還行嗎？

投資者原本預計，居高不下的通膨將在今年推高金價。而事實恰恰相反。

我們想讓你知道的是：美國日前公布8月核心CPI年增6.3%，高於前值得5.9%以及市場預期的6.1%，美股三大指數重挫、2年期美債價格也跌破年內新低。為何股債再次齊跌？M平方如何前瞻即將召開的9月FOMC會議？

美國聯準會今年多次升息，通膨問題持續影響全球股市。台灣金聯董事長施俊吉指出，因為外國的廠商砍庫存，加上近來美元強勢，以及台美之間的利差擴大，這幾個因素都可能促成台灣下半年的經濟不是那麼樂觀。

通膨是民眾今年的痛。美國CPI年增率已連續多次破8%，6月甚至高達9.1%，創下1970「大通膨」年代以來新高。物價高漲但薪水紋風不動讓大家叫苦連天。

上周工總會員大會中，工總新任理事長苗豐強提出5大建言，其中一項是「重新打造亞太營運中心」。此一建言倒真是讓人意外，大有不知今夕何夕的味道，因為這是一個30年前提出且已失敗的老政策，而今時移境遷，更無推動的可能，台灣真正需要的是要在鉅變的世局中，重新找出自己的定位與方向。

通貨膨漲和利率上升對市場的影響如何？相應的投資對策怎麼擬訂？這是目前投資人最關心的議題。我們將在持續未來幾週持續討論這個議題。

通貨膨脹已經不只是山雨欲來，民眾都已切身感受到每天各種消費支出已經一個接一個在往上跳。而執政者對物價上漲的回應卻引來不少批評、甚至認為平抑物價措施產生反作用。先是農委會為穩定蛋價加劇雞蛋缺貨、全民叫苦連天；接著民進黨立法院黨團幹事長鄭運鵬一席物價與薪資上漲連動「是正面訊息」的談話，引來民眾黨立委蔡壁如批評鄭「不讀書、不看新聞，只會幹話治國」。

在2021年4月後，美國通膨急遽攀升，並引發此波通膨究竟是暫時性（Transitory）或持續性（Persistent）現象的爭辯。但隨著高通膨持續逾半年之久，11月美國物價（CPI）年增率更升至6.8％的近40年高點後，聯準會（Fed）棄守堅持數月的通膨暫時論，在12月會期將「暫時性」用字移除，更大幅提高了2022年升息次數預期，透露出其貨幣政策立場已由寬鬆轉向緊縮。

萬物飛漲點燃通膨烈焰，火勢延燒的程度顯然超乎美國聯準會（Fed）決策者們原先設想，同時也讓投資人深感困擾，試圖在股票、黃金、比特幣和房地產等對沖手段之中尋找適合的避險資產，然而它們各自存在缺陷，究竟誰才是最好的選擇，市場仍然莫衷一是。

如果說2016是充滿錯愕的一年，2017則已經可以預料到更多變數的出現，從川普就任後的政策走向、英國脫歐後續談判，到德、法選舉等不確定變數…….政治角力仍將是影響新年度金融市場的最重要因素。