# 證券劃撥存款  

美國關稅政策與相關資訊牽動全球市場劇烈波動，台股投資人也呈現明顯的兩極化趨勢。根據4月23日央行所公布數據，截至3月底的證券劃撥存款餘額明顯下跌，此外，證交所公布截至3月底大戶與中實戶人數已連續三季減少，散戶人數則逆勢成長。口袋證券指出，自美國於4月2日宣布對等關稅政策後，儘管整體市場情緒仍趨謹慎，口袋證券的開戶人數卻逆勢大幅成長，進一步顯示年輕族群與小資族群正積極尋找投入股市的機會。

川普關稅衝擊全球，股市資金逐步收縮，央行23日公布3月底證券劃撥存款餘額為3兆2099億元，寫下17個月以來新低，與前一月3兆3545億元相比，大減1446億元，顯示散戶在股市下修後，投資轉為保守觀望。對此，財經專家阮慕驊在廣播節目《財經一路發》上表示，這些消息只是告訴投資人為何股市會反彈，因為關稅戰並沒有惡化，而德意志銀行報告指出，全世界對美國的雙赤（TwinDeficits）容忍已經下降，不願意融資給美國的貿易赤字和財政赤字。

美國候任總統川普即將重返白宮，全球金融市場嚴陣以待，外界擔心在貿易戰升溫的情勢下，恐將殃及經濟與股市表現。富邦投顧董事長陳奕光則以「蛇」來運轉展望明年，台股或可挑戰26000點大關，長線來看更有機會衝上3萬點。

中央銀行今（25）日公布10月金融概況，被視為「散戶投資信心風向球」的證券劃撥存款餘額為3兆4992億元，比起上月增加66億元。央行官員表示，台股10月價量齊揚，因此反映在相關指標所致。

隨著國際股市大幅回落，台股近日表現疲弱，外資更是殺紅眼不斷賣超，尤其今日重挫752點創下史上第二大收盤跌點，外資狂砍846億元，引發投資人關心。中央銀行官員分析，台灣經濟基本面良好，外資並非看壞台股，而是基於全球資金配置調整部位。

2024年才剛過一半，台股已締造諸多驚奇，不只台積電千金達陣，大盤指數更一度衝破24000點。探究台股這波多頭動力來源，資金狂潮成關鍵，超額儲蓄首度突破新台幣4兆元大關，24兆元的活期存款、3.5兆元證券劃撥存款餘額，3項新高紀錄均是資金動能充沛的印證。

今年以來台股攻勢火力全開，投資人爭相搶搭多頭列車。中央銀行今（24）日公布5月金融概況，素有「散戶信心風向球」之稱的證券劃撥存款餘額暴增1799億元，一舉衝破3.5兆元大關，雙雙寫下新高紀錄。

台股近期暴力反彈，和上個月的低迷市況猶如天壤之別。中央銀行今（24）日公布10月金融情況，被視為散戶信心指標的證券劃撥存款餘額跌破3兆元關口，旬平均餘額一口氣減少1,174億元，創下2007年金融海嘯、2010年歐債危機以來最大減幅，顯示投資人紛紛離場，恐怕沒有趕上10月底後的這波反彈行情。

在地緣政治利空衝擊下，台股今（25）日開低走低，終場下跌190.86點或1.48%，以12666.12點作收，正式跌破先前高懸30年的「12682」心理關卡，寫下2020年11月以來低點，成交金額擴大至1885.14億元。

全球經濟前景蒙上陰影，台灣經濟研究院今（25）發布9月景氣動向調查，三大產業營業氣候測驗點同步下滑。其中，製造業吹起「九降風」，測驗點已經連續九個月下滑，跌至2020年5月以來新低紀錄。

雖然美股強勁反彈，台股今（25）日卻走自己的路，在台積電領跌之下，加權指數重挫超過200點再度破底，12700點關口暫告失守。關於台積電ADR崩跌原因，市場將矛頭指向中概股拖累、外電報導和產業分析，其中還涉及台積電創辦人張忠謀關鍵的一句話。

中央銀行今（24）日公布9月金融情況，代表散戶資金動能的證券劃撥存款餘額降至3兆663億元，比起8月減少1,608億元，創下有統計以來次高紀錄，本國自然人成交比重同步降至近期新低水準，反映散戶短期轉趨保守，紛紛離場觀望。

2022年7月日平均貨幣總計數M1B及M2年增率分別為6.67%及6.99%，M1B年增率低於M2年增率，2022年8月25日報紙斗大標題：「M1B、M2年增率死亡交叉，台股資金亮緊訊」，貨幣總計數M1B年增率滑落至6.67%，向下穿破Ｍ2年增率6.99%，形成令投資人聞之色變的貨幣「死亡交叉」，市場認為此為股市資金動能緊縮訊號、恐不利台股表現。自2000年以來，有9次期間出現死亡交叉。死亡交叉是造成股市下跌的元凶嗎？如果是這樣，那就是說，貨幣總計數M1B是影響股市漲跌的主要因素。（延伸閱讀：為何多數散戶在股市裡總是小賺大賠？資深投資人揭報酬率真相，選股難度可能超乎你想像）

這些年來，政府為了前瞻計畫、採購軍備，以及因應疫情的紓困、振興方案而大肆舉債，經常遭到外界譏諷「債留子孫」。這樣的批評有無道理見仁見智，但相較於備受矚目的公債，我國家庭部門債台高築反倒乏人問津，如今負債金額直逼一整年的GDP規模，同樣不容小覷。

就全球經濟局勢來看，國際貨幣基金組織（IMF）於2021年1月底發布的《世界經濟展望更新》中，將2021年全球經濟成長調升至5.5%，為40年來最佳數字，且預期2022年全球經濟將擴張4.2%。

台股指數節節攀升，散戶紛紛進場，不少人也趕緊開戶，想要跟上這波大順風；元大證券今年上半年新增總開戶數飆上11萬戶，較去年同期暴增1.75倍，元大金總經理翁健樂觀看台股，直言是「有基之彈」。

央行24日公布6月金融概況，證券劃撥存款餘額、活期性存款以及外匯存款期底餘額均創下歷史新高紀錄，顯見低利率時代，定存不再具有吸引力，散戶紛紛「錢進」股市，或積極進行理財配置。

台股走揚，激勵散戶「錢」進股市，央行24日指出，5月證券劃撥存款餘額連七升，且續創歷史新高，升至新台幣2兆3200億元，而超低利率環境促使民眾將錢拿來投資，不再放定存。

央行降息效應發威，由於利率降至貼地水準，把資金逼出定存，散戶則搶搭台股絕地大反攻列車，「錢」進股市，4月不只證券劃撥存款餘額續創歷史新高，自然人占集中市場成交金額比重也飆上63.6%，為逾6年新高。

武漢肺炎疫情衝擊下，台股2月月線收黑，不過央行指出，反映散戶動向的證券劃撥存款餘額仍續創新高，攻上新台幣2.1兆元，顯見台股動盪之餘，也讓不少投資人逢低進場的心思蠢動，打算伺機進場。