外界對於投資以及股票市場一直以來有相當多的誤解。身為一個主動投機(資)者,每次聽到有人質疑主動投資者永遠沒辦法超越大盤指數以及股票就是賭博這樣的誤解,都會令我感到難過。這樣的誤解和質疑,無疑抹煞了所有金融從業人員以及主動投資者的努力。第一個認知牽扯到主動和被動投資的比較,我們可以另外開一篇文章詳細的討論。簡單來說,大盤指數比較接近於平均值,如果有人低於平均值,那麼就一定有人超越平均值,這沒甚麼邏輯上的問題。大眾之所以對於主動投資者無法超越指數有迷思,關鍵在於在股票市場之中,績效並不是常態分佈,而是集中在光譜的某一端。也就是說,並不是一半的人在平均之上,一半在平均之下。而是只有一到兩成的人超越了平均,而一成的人又拿走了市場八成以上的獲利。巴菲特自己身為一個主動投資者卻建議投資人做被動投資,是因為超過半數以上的人連平均值都達不到。但是如果被動投資是唯一的聖杯,那麼就無法解釋為何還是有像巴菲特這樣的主動投資者屹立於市場。