# 樂富一號  

2003年不動產證券化條例上路，台灣不動產證券化市場正式起步，歷經20年後，台灣不動產投資信託基金（REITs）總共發行有10檔，經過清算下市、目前總數仍有6檔，占台股市值不到0.1%，相較於周遭市場發行數量明顯較少、占整體資本市場規模也明顯較小。

樂富1號不動產投資信託基金（REITs）完成追加募集後，本周一（6日）正式掛牌；增資後，除了讓樂富1號一躍成為國內發行規模最大的REITs基金外，預計本月中完成購入新的投資標的，也讓投資人繳錢後「馬上可收租金」。

不動產投資信託基金（REITs）新光一號（新光R1）的信託監察人晶華公寓大廈，質疑基金管理者新昕國際損及投資人權益。新昕國際提出4項說明，強調管理架構在發行時就確認，沒有重複支付管理費給新壽的問題。

國泰一號小股東大聲控訴遭基金經理霸凌，讓主管機關金管會聽到了。金管會主委黃天牧說，對於不動產投資信託基金（REITs）的爭議，金管會會研究制度是否改革。這也是十多年來，主管機關頭一次重視REITs這項金融商品。

台灣房地產投資市場經歷數年慘淡經營，二○一八年終於在企業總部自用需求、ＲＥＩＴｓ重返市場及工業廠房等三個因素刺激下，重返一二年以來的交易金額高點，達九九六億元。遺憾的是，京華城標售案未能順利脫標，否則交易金額將大幅超越一千億元大關。

十二月五日，籌備兩年的不動產證券化基金（ＲＥＩＴｓ）樂富一號終於掛牌上市，引發市場熱議，因為這檔基金以多元靈活著稱，又投資海外不動產，吸引國內不少金融機構大筆申購，連國際退休基金都來搶買，使得該檔基金開募十天就募爆，共募集一○五．八億元，成為台灣當前最大的ＲＥＩＴｓ。這檔基金最特別的是不動產管理機構。台灣現有的ＲＥＩＴｓ大多是壽險業，管理機構都找自家的建經公司，但今年十月，王道銀行發行的圓滿一號由信義房屋旗下的全球資產公司擔任管理人，跳脫以往壽險業找自家人的慣例。新掛牌的樂富一號，當然也是找專業管理人，他們交由晶華酒店集團與樂富資本合組的晶華公寓大廈管理維護公司負責管理，由專精物業管理及精品招商的晶華酒店，與一群投資銀行出身的專業人士合作，且有別於過去ＲＥＩＴｓ不操作的模式，樂富一號不僅要積極操作，還要把所有利潤分享給投資人。也因為他們的專業備受國際肯定，吸引到德國最大退休基金ＢＶＫ共同投資持有台茂購物中心。這檔基金的募後推手樂富資本，是由高盛證券台灣區前總經理張果軍、野村證券台灣區前總經理翁明正與德意志銀行台北分行董事林超驊等三人組成，他們是台灣投資銀行界老將，除想活化台灣不動產市場，讓台灣與國際接軌，更大的用心是要幫台灣培養金融人才，更要做ＲＥＩＴｓ界的「台積電」。翁明正說，當前外資投銀已漸漸撤出台灣，很多財金系畢業生找不到外資投銀的工作，他們這一代人有責任幫台灣培養金融人才，所以共同籌組這檔基金，讓年輕人才有機會接觸到國際金融市場。有趣的是，這檔基金的主要人物都是學長學弟關係。以身兼晶華酒店董事的張果軍為核心，翁明正是張的台大同屆同學，林超驊是他們的學弟，晶華酒店潘思亮，則是張就讀美國哥倫比亞大學ＭＢＡ管理學院的同學。他們攜手合作，活化冷凍十三年的台灣不動產證券市場。➤更多內容請看新新聞

2018年是國內不動產投資信託（REITs）市場重要的一年，今年第二檔掛牌的REITs-樂富一號不動產投資信託基金，將於明（5）日正式上市，該基金有別於同類商品的多樣特色，預料將為沉寂已久的REITs市場注入新活力。

當美國聯準會持續升息，全球經貿情勢因為地緣政治而日益緊繃，投資人面對市場波動，因而越來越重視具固定收益性質的金融商品。究竟除了債券基金，以及每年固定配息的股票，投資人還有哪些選擇，可供持續創造穩健收入？不動產投資信託基金（以下簡稱REITs），就是一種值得投資人參考的投資標的，日前獲金管會核准的樂富一號REIT，憑藉多元之資產組合及積極靈活之管理策略，受到不少人矚目。

同樣投資不動產，獲利可能大不同！既然我們已知道，持有REITs（RealEstateInvestmentTrust不動產投資信託基金）比起持有特定不動產，具有交易成本較低，流動性較高，風險較平均，以及配息可分離課稅等相對優點，但是全球市場至少有數百檔REITs，台灣也有六、七檔REITs掛牌交易，我們該如何從中挑選最適合自己的商品？投資REITs，只能等房地產行情熱絡、帶動租金上漲嗎？

繼六月二十一日王道銀行發行的不動產證券化基金（ＲＥＩＴｓ）「圓滿一號」掛牌上市後，另一檔由京城銀行擔任託管銀行的「樂富一號」也由金管會核准，即將於八月底、九月初掛牌上市，被冷凍十年的ＲＥＩＴｓ市場終於又有機會活絡起來。樂富一號的募集規模為一一○億元，是當前少見的百億基金規模，若加計圓滿一號的三十億元，台灣共七檔躍升至約七五○億元，占台股市值僅有○．二二％，在亞洲排名第六，不僅輸給日本、新加坡、香港，還不如馬來西亞與泰國，甚至在全球三十一個發行ＲＥＩＴｓ國家中敬陪末座。