# 林啟超  

新台幣近期強勢升值進入史詩級行情。繼5月2日單日升值3.07%，今（5日）開盤更以30.91元強勢開出，短短15分鐘內升值超過1元，盤中一度閃見29元整數大關，震撼市場。面對劇烈波動，許多手握美元資產的投資人憂心忡忡：「新台幣回得去嗎？現在還能抱美元嗎？」

美國總統川普的關稅政策讓台股上演驚悚星期一，國泰世華銀行今（7）日下午發布新聞稿指出，該行首席經濟學家林啟超指出，未來一至二周的談判過程，「稅誰吞下來？貨退回去？」等各種紛擾，將持續影響後續股市表現；但不宜過度看空，「解鈴還須繫鈴人，川劇變臉戲碼可能隨時上演。」一旦關稅政策出現轉圜契機，金融市場也有望立即做出反應。

美國對等關稅大刀震撼全球經貿，專家表示，調降汽車和保健食品等關稅可做為台灣與美談判籌碼，並增加對天然氣和石油採購量，但貿易逆差短期仍難以真正減少。學者認為，經濟部當務之急是整合資源及盤點籌碼，包括鋼鐵、石化，或是其他半導體供應鏈是否可以加大赴美投資。

美國總統當選人川普即將重返白宮，除了關稅政策，市場也關注對金融市場的影響。國泰世華銀行首席經濟學家林啟超認為，受到美中貿易戰打擊，人民幣趨貶機率大，亞幣可能跟進走貶，但又會遇到美國緊盯匯率操縱的難題，今年亞洲各國央行挑戰大。

美國共和黨總統當選人川普（DonaldTrump）預計在台灣時間1月21日凌晨就職，國內兩大總體經濟名師，國泰世華銀行首席經濟學家林啟超、中國信託金控首席經濟學家林建甫不約而同指出，美元利率、加密貨幣為金融面最需要關注的兩大議題，前者已有隱憂，向來具備定錨效應的聯準會點陣圖不再像過往般被市場高度信任；後者則是鹹魚翻身，有機會成為美國的戰略儲備資產。

央行第4季理監事會19日登場，市場普遍預期利率將「連3凍」。至於是否端出新一波房市管制，專家認為，房市降溫很明確，民眾對價格上漲的預期也已減少；行庫主管則分析，目前交易已趨向回歸剛性自住，央行應會先「讓子彈再飛一下」。

央行將於19日舉行理監事會，市場普遍預期利率按兵不動，但這次決策或許是不得已而為之。專家直言，川普明年1月將強勢入主白宮，其關稅與移民政策將對貨幣政策帶來很大挑戰，稍有不慎，台灣就會踩到匯率操縱或貿易順差的紅線，「央行會左右為難」。

2024年接近尾聲，美國總統大選結果揭曉，川普再度當選。此時，美國迎來市場期盼已久的降息，中國則推出一系列強勁的救市措施，種種因素為全球經濟增添新的變數。國泰金控作為全臺最大資產管理業者，繼今(2024)年7月舉辦首屆《國泰資產管理高峰會》分享下半年趨勢展望後，國泰世華銀行將於本(11)月19日舉行《2025全球投資趨勢論壇》，延續國泰資產管理「夠穩健，才能靈活前進」的精神，提供2025年前瞻性的投資觀點。本次論壇特別邀請貝萊德(BlackRock)全球投資委員會主席，同時身兼貝萊德全球固定收益投資長RickRieder親自來臺，聚焦降息下的機遇與挑戰，與國泰世華銀行首席經濟學家林啟超展開精采對談。同時，貝萊德智庫全球首席投資策略師WeiLi(李薇)也將線上跨海參與，共同為臺灣投資人帶來最新投資展望。

美國共和黨漂亮贏得2024年大選，不但川普當選美國總統，還拿下參眾兩院過半席次，呈現完全執政。國泰世華銀行首席經濟學家林啟超、中國獨立經濟學家謝國忠、富邦金控首席經濟學家羅瑋都認為，2025年全球財經關鍵字將是「貿易」二字，川普會用關稅或匯率當手段，備受矚目。

央行19日宣布祭出第7波選擇性信用管制，被視為史上最重房市管制政策，震驚市場，總裁楊金龍更直接向投資客宣戰，展現去除房市過度槓桿的決心。專家直言，3指標顯示房市已成未爆彈，央行必須「打破台灣人對於房價一直會上升的迷思跟神話」。

儘管政府及各智庫樂觀看待今年景氣，估經濟成長率「坐3望4」，但8月才剛揭開序幕，就迎來股災，景氣風向似乎悄然轉變。專家剖析引爆股災的三大引信，提醒下半年必須留意美國經濟是否真如市場憂心的硬著陸，若照此劇本發展，恐傷及台灣成長動能。

央行13日理監事會決議升「準」不升「息」，並祭出第6波選擇性信用管制，市場卻不領情，認為成效有限。專家直言，房價上漲並非央行職責，但房地產是高度槓桿的行為，確實影響金融穩定，迫使央行不得不出手，不過外界認為最有效的升息，因牽連廣大，導致央行不敢下重手。

美國在歷經2年的高壓緊縮信用下，降息確實對經濟及市場都有暫喘口氣的作用，避免造成景氣衰退風險，但有無升息太少引發的通膨復燃風險，遂成聯準會最後能否師出有名的觀察重點。

美國聯準會何時停止升息備受關注，曾經擔任聯準會副主席4年（2018至2022年）的現任PIMCO全球經濟顧問RichardClarida，今（14）日下午在台北的一場論壇快問快答時，做出了和其他投資專家很不一樣的選擇。

日圓持續貶值走低，想去日本玩得民眾有福了！今（30）日台銀匯率跌至「0.2182」元，再度創下八個月以來新低。

台股下半年是否有望攻破萬八大關，國泰世華銀行首席經濟學家林啟超認為，台股近年有2段萬七攻萬八時點，面臨投資人解套潮，後續台股須有資金匯入支撐才可能有更大突破。

近期疑美論再升級，添油加醋帶風向的美元霸權動搖之言，更掀起國際政經圈的層層波瀾。但除非美國在全球經濟版圖明顯削減，否則論斷去美元化，就易淪為信仰問題。

每年一度由亞洲首家總經投資數據平台—財經M平方(MacroMicro)領銜主辦的「全球總經影響力論壇GEIS」，將在2023年7月2日於福華文教會館卓越堂盛大展開！這場讓廣大投資者引頸期盼的年度峰會，一次邀集九位重量級專家暢談「全球總經、未來世界及投資策略」三大主題，並透過三場深度對談，為投資者打開多維度的格局視野與想像力，提前佈局下一步行動，為自己做出最佳決策、拿回投資掌控權。

這次的通膨魔獸馴服戰，讓世人見識到通膨的詭異與難測，疫情在供給面及勞動市場的陌生衝擊，大規模的財政及貨幣政策後遺症，及暫捨通膨目標區改以平均通膨目標區，所致通膨預期的變化，往後都在經濟學教科書裡值得書寫一番。

美國聯準會（Fed）宣布升息3碼，專家指出，利率決策符合市場預期，可以觀察到美國上半年從強力打通膨開始轉向更關注經濟面，今年的升息特快車有望看到終點，但要留意經濟衰退風險可能正在上升。