# 日圓下跌  

日本新首相石破茂針對貨幣政策近日突然由鷹轉鴿，「髮夾彎」言論引發日圓大幅走貶。外匯市場分析師則進一步預期，石破茂發言引燃日圓套利交易的熱情，日圓兑美元將面臨貶至155的風險。石破茂素有「安保通」的稱號，不論是針對國防或者是經濟，他以往都主張採取強硬作法，提高國防預算，日本央行應該升息戰勝通縮。正因為石破茂對貨幣政策的鷹派作風，導致石破茂確定自民黨新總裁後的第1個交易日（9月30日），日經225指數狂瀉4.80%、跌1910.01點，，創史上第5大單日跌點紀錄，而日圓兑美元也一度升值達141.65。

不只台灣物價一直漲，日本平價美食「拉麵」竟也面臨危機。外媒指出，今年截至7月為止，日本已經有49家拉麵店破產，創下同期新高，更接近去年全年的破產數53間，恐怕今年將創下單年度最高紀錄。

本周股市的雲霄飛車走勢似乎是投機交易逆轉所驅動的，而不是泡沫破裂或經濟災難的預兆。但這並不意味著風險已經解除。

日圓近來持續疲軟，近期兌美元匯率大概在157左右徘徊，儘管吸引大批外國觀光客飛往日本遊玩，卻也連帶引發不少社會和經濟問題，包括進口成本增加、以美元計算的薪資水平降低等，不但難以吸引更多外國人才，就連本地年輕人都掀起一波出走潮。

隨著日圓匯率疲軟、日本旅遊業復甦，許多外籍遊客會趁著到當地旅遊的機會，狂掃免稅品轉賣來獲利，導致日本政府消費稅短收，為此包括BICCAMERA、愛電王（Edion）等日本幾家大型電器連鎖店宣布開始實施新措施，藉此打擊外籍客掃貨轉賣行為。

日圓匯率在過去幾個月上沖下洗，從去年11月的152左右升至12月下旬接近140水準，接著大幅回落，今（29）日早盤又點燃漲勢，一舉衝破150關口。隨著日本決策官員接連釋出鷹派訊號，市場預期日圓底部已在不遠處，瑞銀也稱「美元兌日圓已經見頂」，預計將從今年中開始顯現跌勢。

日圓兌美元匯價近日呈現巨幅震盪的戲劇化走勢，儘管日本財務省仍對外匯干預一事不予置評，但市場堅信這個創逾30幾年來新低紀錄的日圓匯價，已經觸及日本當局的防線。下一場重頭戲，則是將於本周登場的日本央行決策會議，一旦政策立場出現鬆動，全球金融市場恐將再起波瀾。

美國聯準會（Fed）升息狂潮不止，地球另一端的日本央行則是老神神在在，今（22）日宣布維持寬鬆立場不變，日圓匯率應聲摜破145關口，此為1998年8月以來首見。但在稍早之前，這股勢頭有了轉機，日本政府和日本央行進場干預匯市，激勵日圓直線噴漲。

今年以來一直疲弱的日圓，可能有新發展了，日本財務大臣鈴木俊一（ShunichiSuzuki）周三表示，不排除採取任何措施阻止日圓下跌。

日圓近期持續走軟，最近幾週的日圓兌美元多次跌破130日圓關卡，創下20年來的新低點，主要原因是日本多年來維持超低利率的政策，日圓甚至因為通貨緊縮而下跌，日本民眾正格外深刻地感受的全球通膨帶來的連鎖效應。

在市場對Trump當選給予強烈的反應後，昨投資人激情似乎逐漸冷卻，開始思考Trump實際端出的政策或將與選舉期間的承諾出現落差。昨美股下挫，DowJones結束連7日漲勢，收低54.92點至18868.14點，美10年公債殖利率先上後下、終場略收升0.36個基點至2.2225%，30年期更是下降3.33個基點至2.9221%，曲線轉為趨平，僅美元指數仍維持升勢，最高觸及100.57。事實上仔細觀察Trump選戰所提政策，不難發現其所主張的政策並非一定始終如一，中間仍可看到時而修正的狀況，例如，其減稅方案，一開始聲稱最高稅率應由39.6%大幅調低至25%，然隨後受到批判後即修正為33%，另又如近日其顧問發言解釋，只有在人民幣低估45%情況下，才會對中國產品課徵高達45%的懲罰性關稅，至於其此前宣稱上任首日即要廢除的Obamacare，也傳出有意保留部份條款。由此些事例研判，估計Trump政府未來推出政策或不致於如選戰期間過於情緒化的舉措，而是會較理性評估利益得失，因此，在Trump政府實際作法未明朗化之前，多市場或漸傾向停看聽，估美債殖利率、美元指數或於近日高檔整理。