# 恒大危機  

日本北海道知名滑雪勝地「星野TOMAMU度假村」2015年被上海豫園旅遊商城公司以183億日圓收購後，母公司中國復星國際（FosunGroup）卻因為恒大危機面臨資金鏈惡化問題，7月1日宣布以408億日圓（約82.48億台幣）把星野TOMAMU度假村賣給日本不動產投資公司YCH16。

自從2021年債務違約以來，中國恒大集團已經多次陷入危機，時而「迴光返照」。29日，香港高等法院最終裁定對恒大進行清算，宣告這家昔日的房地產巨頭走入終結。

今年以來，中國有許多富豪透過購買海外公寓、股票和保險，將數千億美元資產轉移到國外。據《紐約時報》28日報導，在疫情解封且國際航班恢復後，眾多中國遊客紛紛飛抵東京、倫敦和紐約，他們在日本購買公寓，將資產匯入美國或歐洲的帳戶，在中國實行低息政策下，這些地區的利率相對較高。

在曾躋身全球富豪榜前列的許家印的帶領下，中國恒大（ChinaEvergrande,3333.HK）經歷了興衰起落。這家房地產開發商暴雷後，由於許家印的屢屢失敗，恒大危機給萎靡不振的中國房地產市場帶來了更大問題。

除了人民幣，許家什麼都敢印，商票、債券無所不包，只要許家印，就有人買，順風順水造就了曾經的中國首富許家印，小時候算命的說，他手上有金碗，是真的，許家印不光是中國最會掙錢的人，是中國最敢借錢的人，也是人類有商業史以來，有能力欠錢最多的人。

數月來，中國恒大集團陷入了看似無法挽回的困境。作為全球負債最嚴重的建設公司，恒大的債務重組計畫告吹，恒大地產集團遭到立案調查，恒大金融集團旗下的恒大財富、恒大人壽高管紛紛被執法當局採取刑事強制措施或接受調查。而曾是中國首富的恒大集團主席許家印，也在2023年9月底被證實因涉嫌違法犯罪，同樣受到法律機構的強制措施。

在經歷了四十年喧囂浮躁的高位增長之後，中國經濟目前可謂跌到谷底，並且有萬劫不復之勢，進入八月以來，從號稱宇宙第一大房企的碧桂園、「大到不能倒」的恒大到身為國企的遠洋地產，再到中國最一般的普通民眾，沒一個日子是好過的。

在最近幾年中，中國房市危機頻傳，繼恆大集團資不抵債，並申請破產重建之後，中國的爛尾樓事件層出不窮，人民對房市的信心受到壓抵抑，而後又有碧桂園的債券停牌，且中國最大資產管理公司中植集團旗下的中融信託，因投資失利，曝險金額超過台幣1.5兆元。而碧桂圓債券停牌、中融信託逾期兌付、恆大在美申請破產保護…等一連串的房市爆衝，突顯了中國的房市危機必須慎重處理的問題。

英國歷史學家尼爾・弗格森（NiallFerguson）近來不斷提醒世人正視「第二次冷戰」，即便拜登政府雖然在美國的新版國家安全戰略中宣稱「我們不會尋求衝突或新冷戰」，但在弗格森看來，拜登與其國安顧問蘇利文（JakeSullivan）也直言「為了形塑未來的發展，大國之間正在展開競爭」，況且美國所制定的更是「明確無誤的冷戰戰略」。換句話說，即便拜登政府否認「冷戰」這個名號，實際上「第二次冷戰」確實已經開始。

中國召開開兩會，全國人大和政協會議，對於黨在法上的中國政壇而言，兩個會都是橡皮圖章展銷會，乏善可陳。

中國房企近期危機不斷，繼恒大危機後，上海世茂集團日前爆出美元債券跳票。對此，財信傳媒董事長謝金河於臉書發文指出，中國房企資不抵債的現象比1997、1998年台灣房地產倒閉風潮嚴重百倍，也比1990年日本泡沫經濟更可怕，這些長在身上的毒瘤原本要儘快割除，但在中國，這個地雷不能爆，未來調整泡沫的日子恐怕十分漫長。

4月最後一周，北京接連召在4天內召開4場攸關經濟情勢的重要會議，官方各種刺激經濟的宣示與方案也陸續出爐。歸納四月底以來中國官方、相關人士發言可以發現，中國正臨兩大經濟壓力：一是第一季經濟成長低於預期，如何全力「保增長」；二是疫情高峰與畢業季同時到臨，造成失業潮來勢洶洶。

風傳媒2020年6月20日刊登的一篇〈中國最大的「灰犀牛」─房地產〉預測成真，因為就在1年之後，中國大陸果然出現此一大灰犀牛（中國恒大）的踪跡，激起了中國房市的一潭污水，而恒大業務與財務的失控，也讓標普全球（S&PGlobal）於2021年7月26日，將中國恒大及其子公司恒大地產、天基控股等的信用評級從B+調降至B-，且展望為負面；其中，S&P的B級是指信譽較差，近期內支付能力不穩定，有很大風險，而讓許多人的投資血本無歸，喚醒許多購屋人的財富夢幻，而恒大地產因業務經營與財務控管失當，以及政府的袖手旁觀而淪為下市的窘境，並對中國大陸的經濟產生重大影響，被喻為中國版的「雷曼兄弟危機」，《風傳媒》亦因此而有了2022年元月6日的〈中國的灰犀牛已然橫行〉的見證與說明。

2022年，甫拉開新年的序幕，在百業因疫情而受到衝擊之際，恒大地產危機更是餘波盪漾，這隻已然横行中國的大灰犀牛，已對中國大陸的經濟及健全房市政策造成重大的衝擊。

一年將盡，又是回顧與展望的時刻，2021年的中國開頭從習近平與美國新任總統拜登互動開始，展開了以中美對抗為主軸的事件，還有哪些新聞事件標志了中國這一年所面對的挑戰？

頂著3000多億債務，深陷危機的恒大終於在危機之年的最後一刻交上了一份多少能安撫市場和投資人的答卷，月內交樓39000套，但這遠遠不意味著它的危機已經過去。

經濟增速回落、多地拉閘限電導致製造業受挫、資產相當於中國GDP2%的恒大集團深陷財務泥潭、監管部門對一些行業出重拳引發收緊民營企業猜測......有關中國經濟的負面新聞頻頻登上頭條，中國經濟態勢與前景已到了令人擔憂的地步嗎？本台記者採訪了德國基爾世界經濟研究所高級研究員、來自台灣的劉宛鑫（Wan-HsinLiu）博士。

當投資成為全民運動，面對瞬息萬變的金融市場，投資人總是渴望能夠超前部署擁有長線投資的趨勢，卻又擔心「風水輪流轉」而抓不準趨勢，卻又不知該如何下手….針對想要掌握主流趨勢、卻又沒有太多時間盯盤或留心國際財經大事的投資人，智能投資將是最好的投資利器，其中國泰智能投資「趨勢獨角獸」，利用大數據及動能訊號分析產業強弱，精選最具潛力產業組合，投資人找出下一波具含金量的發展新趨勢，不僅能協助投資人增加資產成長力，還能穩住整體投資效益。

美媒華爾街日報12日引述中國知情人士指出，中國國家主席習近平下一波將整頓金融業，他打算藉由9月底、針對25家監管機關和國有銀行等金融機構所發起的審查來揪出不當的錢權關係。對此，部分接受美國之音採訪的分析人士說，中國政府拿金融業開刀無濟於改善債務危機，因為中國三十年來舉債式的經濟增長模式才是最大的問題，中共無力、也無意解決，而中國經濟長期的衰退將無可避免。

風頭過後，市場似乎已經揮別中國恒大集團財務危機的陰霾，驚魂甫定，最不需要的就是再有任何意外。儘管這起事件的影響程度還稱不上「陸版雷曼時刻」，但對今年以來紛沓而至的風暴，以及接下來的日子又將面臨哪些難題，其實就連包括「聰明錢」在內的專業投資人也毫無頭緒。