# 微型期貨  

美國股市近期震盪加劇，受到川普動態、國際政局與經濟數據等多重因素交錯影響，投資市場充滿不確定性。但對於嗅覺敏銳的投資人來說，這反而是進場搶利潤的時機。《熱議華爾街》Podcast最新一集就深入分析了當前美股動態、投資策略與微型期貨的實戰應用。

近期，國際原油價格持續在每桶60到70美元的低價徘徊，引發市場廣泛關注。這個波動激烈但充滿機會的市場該如何參與？在《熱議華爾街》的最新一期節目中，邀請到資深投資專家齊克用分享了他對接下來原油市場的觀察，並深入解析原油投資工具的特性與投資策略。

美股今年以來屢創新高，市場表現超乎預期後，開始出現大幅回檔整理，投資人該如何因應？最新一集podcast節目《熱議華爾街》邀請到投資專家「美股航海王」來跟大家分析近期美股市場的走勢及影響因素。

最近日圓狂貶不止，甚至一度貶到154日圓兌1美元的新低價，成為市場熱烈討論的話題。最新一集podcast節目《熱議華爾街》邀請到風傳媒資深金融記者林彥呈來跟大家分析近期的日圓表現及未來趨勢。

2023年全世界所有國家的GDP總合約為104兆美元，而目前美國政府發行的公債規模已經達到34兆美元，占全球GDP的三分之一。世界各國的主權基金、中央銀行、養老基金、保險公司、銀行等也都大量持有美國公債，美國公債是一個非常大的蓄水池，會不斷吸納全世界各國的資金，同時美國公債也被視為是無風險的投資商品，所以美國10年期公債殖利率也被全世界認定為『利率定錨』，因為美國10年期公債殖利率的漲跌會直接影響世界各國中期利率和長期利率的漲跌，從而影響世界各國的房地產、企業貸款、中長期債券，再進而影響到各國股市和經濟。

從2023年8月回看一年，美股、歐股、亞洲股市當中表現特別亮眼的有：美股中的費城半導體指數、德股DAX30指數、日經225指數，這邊說的亮眼，可不是以往常出現的普通成績，而是明明只是指數、卻像飆股一樣的驚人表現。

2020年美國聯準會實施無限QE以後造成了史無前例的通貨膨脹，核心消費者物價指數年增率仍達5.3%(截至2023年5月)，這導致單純持有現金的投資人面臨了非常高的機會成本。

聯邦公開市場委員會會議（FOMC）如預期升息一碼，不過，會後聲明刪除「預期將再進行穩健政策變動」相關措辭，才讓大家真正注意，這相當於暗示美聯儲為抗通貨膨漲連續第10次加息後，將在今年6月停止升息，策略軌跡明確，降低不確定性，稍微鼓舞市場。然而，本月勞動力市場略微疲軟、銀行危機和貸款成本提升不利中小企業發展，縱有通膨放緩的好消息，似乎也無法提振美股明確向上走，轉為區間震盪格局。

美國矽谷銀行破產風波蔓延，投資人擔心流動性危機，更擔憂引發一系列股牌效應，S&P500回吐不少年至今的漲幅；市場快速調整升息預期，按芝商所FedWatchTool顯示，市場預期聯準會(Fed)3月升息1碼機率增至約73%，升2碼機率則降至0%，此前一度高達5成以上，而維持現狀的機率則升至約27%。投資人的恐慌心理，進而讓具有防禦資產特性的黃金買氣增加，也推升國際金價節節高升。

前陣子包含特斯拉（Tesla）、蘋果（Apple）在內的多個消費巨頭公司皆公布了營收下滑財報，釋出民眾消費力下滑的現象，美國ISM製造業PMI也不甚理想。然而股價並非隨之降落，春節過去後，標普500指數仍持續上漲，民眾好像早有預料財報的負面消息，大盤股價不受影響，我們忽略了財報以外的什麼秘密？大盤能否持續上漲？

全球主要投資機構對2023年經濟展望偏保守，部份機構認為2023年受到高利率、通膨緩降的影響下，使多個地區的經濟增長出現疑慮，甚至認為歐美國家市場有些許溫和衰退的風險，因此也間接提升具避險、防禦性特性的黃金的資金吸引力，黃金近期價格逐步上漲，週四（12日）金價收在8個多月以來高點，2月交割的黃金期貨收盤上漲19.90美元，漲幅為1.1％，收每盎司1898.80美元。

期貨作為近年交易的熱門話題，針對期貨，我也想一談我多年在這個領域的心法以及看法，讓更多人瞭解。很多人認為期貨價格貴得讓人下不了手，實際上小資族也能交易期貨，更能進一步選擇海外期貨，讓民眾掌握進場時機，也能對海外的期貨有更多瞭解。

近期市場鴿派解讀美國聯準會主席鮑威爾（JeromePowell）發言，加上金融市場經過調整後，評價面優勢吸引資金挹注，股債市由跌轉漲，標普500從10月下旬至今已累積近1成的漲幅，而先前未跟緊上漲的大宗商品，也漸漸受到大家關注。若市場情緒逐漸穩定，那麼原油受惠疫情後時代的逐步解封、黃小玉將受益於中歐等國家進口需求回揚話題便可逐漸發酵，屆時原物料便有受需求驅使回彈的空間。

美國公布10月消費者物價指數（CPI）年增率報7.7%，低於市場預期的8%，加上聯準會(Fed)官員暗示今年12月時將放緩其升息步調，按芝商所（CME）FedWatchTool揭露的分析數據(截至11月15日)顯示[KK1] ，市場預估接下來12月、2月與3月會議分別將各升2、1、1碼，升息有望在明年3月結束，利率區間落在4.75-5.00%，較10月CPI公布前的5-5.25%回落。

俄烏烽火連綿數月、疊加既有的通膨居高、供應鏈衝擊未解等問題，促使通膨觸頂回調時間看似遙而無期，而消費者信心和企業擴大投資金額亦隨之削弱。為抑制令人擔憂的停滯性通膨風險攀升，歐美主要央行近期態度越趨向鷹派，繼5月初美國聯準會宣布升息2碼、逐步縮減購債475億美元外，根據芝加哥商品交易所（CMEGroup）數據顯示，年底利率將可能升到2.75%至3%。從上述市場的預期可得知，即便大幅度升息將伴隨著經濟成長趨緩的影響，市場投資人多預期聯準會依舊鐵了心要抑制物價持續走揚的趨勢和民眾恐慌心理。與此同時，在太平洋西側的中國，在清零策略基礎下的積極多地管控升溫，預估將造成終端需求大幅衰退、工業生產轉為負增長和企業投資意願下降。綜合以上狀況，正是上述這些負面因素匯集，促使全球股匯債市掀起一陣波瀾，投資人舉措趨向保守，全球最大交易量的美股亦應聲下挫。